4 juni 2026
De prestaties van crypto en aandelen sinds januari 2024 suggereren dat de nieuwe vorm van “altcoinhandel” daadwerkelijk neigt naar handel in aandelen.
De S&P 500 had in 2024 een rendement van ongeveer 25% en in 2025 van 17,5%, wat resulteert in een cumulatief rendement van zo’n 47% over twee jaar. De Nasdaq-100 genereerde respectievelijk 25,9% en 18,1%, met een totale winst van bijna 49 % in dezelfde periode.
Daarentegen heeft de CoinDesk 80 Index, die de volgende 80 crypto-activa na de top 20 volgt, alleen al in het eerste kwartaal van 2025 een daling van 46,4% gekend en stond hij halverwege juli ongeveer 38% lager ten opzichte van het begin van het jaar.
De MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index bereikte eind 2025 het laagste niveau sinds november 2020, wat resulteerde in een waardeverlies van meer dan $1 triljoen van de totale cryptomarkt.
Deze divergentie is geen toevalligheid. Brede baskets van altcoins hebben negatieve rendementen gerealiseerd met volatiliteit die gelijk of zelfs hoger was dan die van aandelen, terwijl de Amerikaanse aandelenindices dubbele cijfers haalden met beheersbare verliezen.
De centrale vraag voor Bitcoin-investeerders is of diversificatie naar kleinere crypto-activa enige risicogecorrigeerde voordelen heeft geboden, of dat deze benadering simpelweg extra blootstelling aan een negatieve Sharpe-ratio gaf, terwijl de correlatie met aandelen gelijk bleef.
Voor een grondige analyse heeft CryptoSlate drie altcoin-indices gevolgd.
De eerste is de CoinDesk 80 Index, die in januari 2025 werd gelanceerd en de volgende 80 activa na de CoinDesk 20 volgt, waarmee een gediversifieerde mand met activa buiten Bitcoin, Ethereum en de grootste namen wordt geboden.
De tweede is de MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index, die de 50 kleinste tokens in een 100-activa mand vangt en dient als barometer voor het “junk” segment van de markt.
Verder biedt Kaiko’s Small-Cap Index, een onderzoeksproduct en geen verhandelbare benchmark, een heldere kwantitatieve blik op de kleinere activa.
Gecombineerd bieden deze drie indices een breed spectrum: een algemene altbasket, hoog risicovolle micro-cap tokens en een analytische benadering. Alle drie vertellen ze hetzelfde verhaal.
De vergelijking met traditionele aandelenindices is rechttoe rechtaan.
Grote Amerikaanse indices noteerden mid-20% in 2024 en hoge tien procenten in 2025, met relatief beperkte terugvallen. De ergste intra-jaar teruggang van de S&P 500 in deze periode bleef in de lage tien procenten, terwijl de Nasdaq-100 zich in een sterke opwaartse trend bevond.
Beide indices compenseerden jaar op jaar voor hun rendementen zonder noemenswaardige verliezen terug te geven.
De brede altcoin-indices volgden een andere koers. Het rapport van CoinDesk Indices onthulde dat de CoinDesk 80 in het eerste kwartaal een rendement van -46,4% liet zien, terwijl de grotere CoinDesk 20 “slechts” -23,2% daalde.
Halverwege juli 2025 stond de CoinDesk 80 ongeveer 38% lager ten opzichte van begin van het jaar, terwijl de CoinDesk 5, die Bitcoin, Ethereum en drie andere grote cryptovaluta volgt, een stijging van 12% tot 13% had gerealiseerd in dezelfde periode.
Andrew Baehr van CoinDesk Indices beschreef deze dynamiek aan ETF.com als “identieke correlatie, compleet verschillende P&L (winst- en verliesrekeningen)”.
De CoinDesk 5 en CoinDesk 80 vertoonden een correlatie van 0,9, wat betekent dat ze in dezelfde richting bewogen, maar waarvan de ene een laag dubbelcijferig rendement gaf terwijl de andere bijna 40% verloor.
Het diversificatievoordeel van het aanhouden van kleinere altcoins bleek verwaarloosbaar, terwijl de rendementspenalty aanzienlijk was.
Het segment van kleine cap tokens deed het zelfs nog slechter. Bloomberg meldde dat de MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index tegen november 2025 naar het laagste niveau sinds november 2020 was gevallen.
Over de voorgaande vijf jaar had de small-cap index een rendement van ongeveer -8% gerealiseerd, in vergelijking met ongeveer +380% voor zijn large-cap tegenhanger. Instellingsstromen beloonden grootte en straften risico aan de staart.
Bij de evaluatie van de prestaties van altcoins in 2024 was de kleine-cap cohorte meer dan 30% gedaald voor dat jaar, terwijl mid-caps moeite hadden om gelijke tred te houden met Bitcoin.
De winnaars concentreerden zich op een smalle set van grote namen, zoals Solana en XRP. Destijds steeg het handelsvolume van altcoins ten opzichte van Bitcoin terug naar de niveaus van 2021, maar liefst 64% van dit volume was geconcentreerd in de top 10 altcoins.
Liquiditeit verdween niet uit crypto, maar verplaatste zich naar kwaliteitsvolle activa.
Risicogecorrigeerde rendementen verschuiven de vergelijking nog verder. De CoinDesk 80 en de small-cap alt indices lieten diep negatieve rendementen zien met volatiliteit die vergelijkbaar was met of hoger dan die van aandelen.
De -46,4% van de CoinDesk 80 kwam in één enkel kwartaal. De small-cap gauge van MarketVector bereikte in november pandemie-niveau’s na een nieuwe daling.
Brede alt indices ondergingen meerdere peak-to-trough bewegingen die op indexniveau meer dan 50% overschreden: Kaiko meldde een -30%+ voor small caps in 2024, de -46% van de CoinDesk 80 in het eerste kwartaal van 2025 en small-cap indices die eind 2025 opnieuw op de laagtes van 2020 terugkwamen.
In tegenstelling tot deze cijfers, boekten de S&P 500 en Nasdaq-100 op hun beurt back-to-back rendementen van 25% en 17% met teruggangen in de mid-tien procenten op zijn ergst. Amerikaanse aandelen waren volatiel, maar beheersbaar. Crypto-indices waren volatiel en destructief.
Zelfs als we de hogere volatiliteit van altcoins als een structureel kenmerk erkennen, was hun rendement per ris een eenheid over 2024 en 2025 slecht vergeleken met het aanhouden van Amerikaanse aandelenindices.
Brede alt indices lieten negatieve Sharpe-ratio’s zien over de periode 2024 en 2025, terwijl de S&P en Nasdaq sterk positieve Sharpe-ratio’s afleverden, zelfs na aanpassing voor de hogere volatiliteit van crypto. Na deze aanpassing nam de kloof zelfs verder toe.
De concentratie van liquiditeit en de kwaliteitsverplaatsing vormen de eerste implicatie. Bloomberg en Whalebook berichtten dat de MarketVector small-cap index benadrukte dat kleinere altcoins sinds begin 2024 consistent achterbleven, waarbij institutionele stromen naar Bitcoin en Ethereum exchange-traded products stromen.
In combinatie met de observatie van Kaiko dat de dominantie van het handelsvolume van altcoins terugkeerde naar 2021-niveaus, maar geconcentreerd was in de top 10 altcoins, is het patroon duidelijk: liquiditeit verschuift naar kwaliteitsvolle activa in plaats van volledig uit crypto te verdwijnen.
De “alt season” functioneerde als een basisruil, en niet als structurele outperformance. De altseason index van CryptoRank steeg begin december 2024 naar ongeveer 88, om daarna terug te vallen naar 16 in april 2025, een volledige rondrit.
De alt season van 2024 resulteerde in een klassieke blow-off, maar medio 2025 hadden brede baskets het merendeel van hun winsten weer verloren, terwijl de S&P en Nasdaq bleven compounding.
Voor adviseurs en allocators die diversificatie over Bitcoin en Ethereum overwegen, biedt de data van CoinDesk een duidelijke casestudy.
Een geconcentreerde large-cap crypto-index (CoinDesk 5) boekte halverwege 2025 eenjarige winst in de lage tien procenten, terwijl de gediversifieerde alt-index (CoinDesk 80) bijna 40% verloor. Desondanks vertoonden de twee indices een correlatie van 0,9.
Investeerders kregen geen substantiële diversificatievoordeel van de overstap naar kleinere altcoins. Ze accepteerden aanzienlijk slechtere rendementen en verliezen dan Bitcoin, Ethereum of Amerikaanse aandelen, terwijl ze tegelijkertijd dezelfde macro-impulsen ondervonden.
Kapitaal beschouwt de meeste altcoins als tactische transacties in plaats van structurele allocaties. Spot Bitcoin en Ethereum ETF’s boden in 2024 en 2025 een aanzienlijk betere risicogecorrigeerde uitvoering, net als Amerikaanse aandelen.
Altcoin-liquiditeit consolideert zich in een nauwe groep “institutionele-grade” namen, zoals Solana en XRP, naast enkele anderen met onafhankelijke katalysatoren of regelgevingshelderheid. De breedte op indexniveau wordt afgestraft.
De perioden 2024 en 2025 hebben getest of altcoins waarde konden leveren op het gebied van diversificatie of outperformance in een macro-omgeving die risicoloos was. Amerikaanse aandelen hebben consecutive jaren van dubbele cijfers gerealiseerd met beheersbare teruggangen.
Bitcoin en Ethereum genoten van institutionele acceptatie door middel van spot ETF’s en profiteerden van een afbouw van regelgeving.
Brede altcoin-indices verloren geld, ondervonden diepere teruggangen en behielden hoge correlaties met de grote crypto- en aandelenmarkten zonder enige compensatie voor het extra risico dat ze met zich meebrachten.
De instellingsstromen volgden de prestaties. Het vijfjarige rendement van -8% van de MarketVector small-cap index, tegen de +380% van de large-cap index, weerspiegelt de migratie van kapitaal naar activa met regulatoire helderheid, liquide derivatenmarkten en infrastructuur voor bewaring.
De -46% van de CoinDesk 80 in het eerste kwartaal en de daaropvolgende -38% prestatie halverwege juli suggereren dat deze migratie in plaats van omkering verder versneld is.
Voor BTC/ETH-investeerders die overwegen om te diversifiëren naar kleinere crypto-activa, geeft de data van 2024/25 een duidelijk antwoord: brede alt-baskets hebben op absolute basis slechter gepresteerd dan Amerikaanse aandelen, hebben Bitcoin en Ethereum op risicogecorrigeerde basis onderperformed en hebben geen diversificatievoordelen opgeleverd, ondanks de nagenoeg 0.9 correlatie met de belangrijkste crypto.
Wat zijn de belangrijkste redenen waarom altcoins momenteel een slechter rendement bieden dan Bitcoin en Ethereum?
Altcoins hebben in de afgelopen jaren aanzienlijke verliezen geleden, en dit komt grotendeels door een hogere volatiliteit, gebrek aan institutionele vertrouwelijkheid, en de concentratie van liquiditeit in enkele grote namen. Investeringen in altcoins leverden niet de verwachte diversificatievoordelen op, terwijl de correlatie met grote crypto-activa bleef bestaan.
Hoe hebben traditionele aandelenindices gepresteerd ten opzichte van altcoin-indices in de afgelopen twee jaar?
Traditionele aandelenindices zoals de S&P 500 en Nasdaq-100 hebben cumulatieve rendementen van respectievelijk ongeveer 47% en 49% behaald, terwijl altcoin-indices zoals de CoinDesk 80 aanzienlijke verliezen van bijna 40% hebben gekend in dezelfde periode.
Wat betekent dit voor toekomstige investeringsstrategieën in crypto?
De recente gegevens suggereren dat investeerders voorzichtig moeten zijn met het diversifiëren in kleinere altcoins, aangezien deze geen noemenswaardig voordeel bieden in termen van rendement en risicobeheersing. Een gefocuste aanpak op grotere crypto-activa zoals Bitcoin en Ethereum blijkt steviger te zijn in een macro-omgeving die risico’s beheersbaar houdt.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
