Arthur Hayes: Amerikaanse Banken Kunnen $6,8 Trillioen T-Bill Koopkracht Ontgrendelen Met Stablecoins

Arthur Hayes, mede-oprichter van BitMEX, heeft zijn zorg uitgesproken over de toenemende afhankelijkheid van het Amerikaanse ministerie van Financiën van obligatieverkopen, en ziet een mogelijke oplossing in de inzet van stablecoins. In een recente column argumenteert hij dat het ministerie moeilijkheden ondervindt bij het vinden van voldoende kopers voor zijn schulden, zonder de rente boven de 5% te duwen. Dit kan, volgens Hayes, leiden tot instabiliteit op de financiële markten.

Het ministerie staat op het punt om meer dan $5 biljoen aan obligaties uit tegeven om nieuwe tekorten te dekken en bestaande schulden te herfinancieren. Om paniek in de schuldenmarkten te voorkomen, zijn er alternatieve liquiditeitsbronnen nodig. Stablecoins zouden hier een cruciale rol in kunnen spelen. Volgens Hayes kunnen stablecoins, uitgegeven door traditionele banken, de toegang tot maar liefst $6,8 biljoen aan aankoopkracht voor staatsobligaties ontsluiten. Deze momenteel inactieve middelen in het banksysteem zouden door het tokeniseren van deposito’s opnieuw in de economie geurige kunnen worden door ze om te zetten in Amerikaanse schuldinstrumenten.

Zijn betoog verbindt de opkomst van stablecoins met een fundamentele verschuiving in de manier waarop banken functioneren. Hij wijst op het JPMorgan JPMD-token als een voorbeeld van hoe grote banken zich kunnen aanpassen aan blockchain-gebaseerde compliance en automatisering. Hayes stelt dat de traditionele compliance-processen, die vaak afhankelijk zijn van verouderde technologieën en kostbare menselijke toezicht, vervangen kunnen worden door AI-gedreven systemen die gebruikmaken van transparante, on-chain data. De implementatie van tokenized dollars, zoals JPMD, kan niet alleen de compliance-kosten, die jaarlijks rond de $20 miljard liggen voor grote banken, drastisch verlagen, maar ook de snelheid van rapportages voor toezichthouders verbeteren.

Hayes stelt dat AI-tools in staat zijn om regeltjes veel efficiënter door te voeren dan menselijke teams, omdat ze opereren op openbare blockchains met volledig geïdentificeerde adressen. Hij merkt op dat een AI-agent getraind op relevante compliance-regelgeving er perfect voor kan zorgen dat bepaalde transacties niet worden goedgekeurd en ook snel rapportages voor toezichthouders kan genereren.

Opvallend is zijn opmerking dat deze verschuiving banken niet alleen in staat stelt om hun dominante positie ten opzichte van fintech-concurrenten te herwinnen, maar ook hun winstmarges vergroot door de rente op getokeniseerde deposito’s te elimineren, en dat ze kunnen profiteren van aandelenprijsstijgingen door verbeterde efficiëntie.

Volgens Hayes is de acceptatie van stablecoins door de Amerikaanse overheid minder een kwestie van innovatie of financiële vrijheid dan van het monetariseren van schulden. Hij stelt dat de werkelijke aanleiding voor de interesse in stablecoins niet ligt in de beloften van decentralized finance (DeFi) of financiële vrijheid, maar eerder in de mogelijkheid voor grote banken om toegang te krijgen tot een multi-biljoen dollar liquiditeitsinstrument, vermomd als ‘innovatie’.

In deze context waarschuwt Hayes investeerders die het grotere plaatje in ogenschouw nemen, om niet te wachten op traditionele signalen zoals een nieuwe ronde van quantitative easing. Hij adviseert een proactieve benadering: investeren in Bitcoin en JPMorgan, en de aandacht te verleggen van Circle. De stablecoin kan volgens hem al verborgen zijn binnen de financiële structuren, gewapend met liquiditeit voor de aankoop van staatsobligaties, bedoeld om de aandelenmarkten te ondersteunen, tekorten te financierings en ervoor te zorgen dat oudere generaties niet worden geconstateerd.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste zorgen van Arthur Hayes over de huidige staat van de Amerikaanse schuldenmarkt?
Arthur Hayes maakt zich zorgen over de afhankelijkheid van het ministerie van Financiën van obligatieverkopen en de mogelijke destabilisatie van de financiële markten als dit niet wordt aangepakt.

Hoe kunnen stablecoins bijdragen aan het oplossen van deze problemen?
Stablecoins kunnen aanzienlijke liquiditeit ontsluiten voor de aankoop van staatsobligaties, waardoor inactieve middelen in het banksysteem kunnen worden ingezet om de economie te ondersteunen.

Wat is de rol van AI in het verbeteren van compliance bij banken?
AI kan compliance-processen automatiseren, waardoor de kosten worden verlaagd en rapportages aan toezichthouders sneller en efficiënter kunnen worden uitgevoerd, in tegenstelling tot traditionele, menselijke methoden.