Beleggers Op Scherp: Staat Bitcoin Op De Rand Van Herstel Of Verdere Devaluatie?

Bitcoin bevindt zich momenteel op een kritisch keerpunt, waarbij handelaren ofwel anticiperen op een volledige capitulatie (het moment waarop investeerders massaal hun posities verkopen) of geloven dat we ons aan het begin van een duurzame bodemvorming bevinden. Maartunn, analist bij CryptoQuant, wijst in een recent videoverslag op data die pleit voor dat laatste scenario. Hij onderstreept echter dat een mogelijke bodem waarschijnlijk meer een geleidelijk proces zal zijn dan een abrupt herstel.

Is de bodem van Bitcoin bereikt?

Met een huidige handelsprijs die ongeveer 50% onder zijn recordhoogte ligt, lijkt de prijsdaling op het eerste gezicht dramatisch. Toch is die in vergelijking met eerdere berenmarkten, waar dalingen van meer dan 70% gebruikelijk waren, relatief beperkt, zo merkte Maartunn op. De cruciale vraag is niet of de markt nog verder kan zakken, maar of de factoren die doorgaans een ommekeer voorafgaan, zich al beginnen te manifesteren.

Ten eerste wijst Maartunn op “structurele verkoopdruk” die samenhangt met beursgenoteerde fondsen (ETFs). Hij wijst erop dat de nieuwe spot-ETFs een terugval van maar liefst 8,2 miljard dollar hebben ervaren vanaf hun piekniveau, wat de grootste daling ooit is. Dit heeft geleid tot een aanhoudende verkoopdruk, met de huidige prijs zo’n 17% lager dan de gemiddelde aankoopprijs van ETF-houder, wat een aanzienlijk deel van deze investeerders in de rode cijfers brengt en hen mogelijk aanspoort om hun blootstelling te verminderen.

Maartunn koppelt de verkoopdruk aan een mechanische reset in de derivatenmarkt. De open interest (de totale waarde van openstaande derivatencontracten) is met meer dan de helft gehalveerd, van 45,5 miljard naar 21,7 miljard dollar, met een afname van 27% in het afgelopen week alleen. Dit wijst op een bredere deleveraging, die tijdelijk pijnlijk is, maar historisch gezien samenhangt met de voorwaarden voor bodemvorming.

Hij merkt op dat, hoewel dit zeker ongemak veroorzaakt voor diegenen die overgeheveld zijn, het verwijderen van deze speculatieve druk een noodzakelijke stap is om een duurzame markt bodem te creëren. Het is een teken van een grote schoonmaak van speculatieve overschotten.

Terwijl hij kijkt naar de impact van de huidige terugval, legt Maartunn de focus op kortetermijnhouders. De MVRV-ratio (Marktwaarde versus Realisatiewaarde voor kortetermijnhouders) staat momenteel op 0,72, wat suggereert dat de gemiddelde kortetermijnhouder ongeveer 28% verlies lijdt. Dit is niet alleen een routinematig gegeven; het is de laagste waarde sinds de marktmin in juli 2022, een niveau dat historisch gezien samenvalt met periodes van maximale financiële pijn.

Ondersteuningsniveaus en historische vergelijkingen

Volgens Maartunn is dit niveau van financiële druk ongebruikelijk en komt het doorgaans voor tijdens significante capitulatie-momenten. Toch kunnen de cijfers nog verder dalen, maar de geschiedenis leert ons dat wanneer dergelijke niveaus worden bereikt, het risico-rendementsprofiel voor Bitcoin aanzienlijk aantrekkelijker wordt.

Daarbij komt dat de huidige marktstructuur kan worden gezien als een hertest van een belangrijk ondersteuningscluster. Dit punt, waar de vorige cyclus’ recordhoogte samenkomt met de bovenrand van een oudere handelsrange, heeft in vorige cycli vaak cruciale rol gespeeld. Wat betreft tijdsparameters legt Maartunn een verband met eerdere berenmarktcycli, die suggereren dat we ons in een brede periode van bodemvorming bevinden tussen juni en december 2026, met de laatste twee cycli die zich het dichtst concentreerden tussen september en november.

Uiteindelijk is het belangrijk op te merken dat bodemvorming zelden een eenmalige gebeurtenis is. De combinatie van ETF-gedreven verkoopdruk, het afbouwen van leverage, de pijn onder kortetermijnhouders en de hertest van belangrijke niveaus kunnen allemaal deel uitmaken van een langdurig bodemvormingsproces, waarbij de stemming onder investeerders de cruciale indicator kan blijven. Maartunn stelt dat een echte markt bodem vaak wordt gekenmerkt door apathie: wanneer de betrokkenheid op sociale media afneemt, de waakzaamheid op de markt tot een minimum is beperkt en de interesse in Bitcoin lijkt verdwenen. Dit is doorgaans het moment waarop de grootste financiële kansen zich aandienen.

Samenvattend kan gesteld worden dat, hoewel de data zich misschien begint te verschuiven naar signalen die duiden op een vroege bodemvorming, de bevestigende elementen, vooral betreft geldstromen en sentiment, zich in fasen kunnen aandienen, met extra volatiliteit en verdere stress tests op de weg.

Vraag & Antwoord

Is de huidige daling van Bitcoin ongewoon?
Niet als we de context van eerdere berenmarkten beschouwen. Daling van 50% is relatief minder ernstig dan eerdere verliezen van meer dan 70%. Het is de combinatie van factoren die cruciaal is.

Wat kunnen we verwachten van de marktsentiment?
Historisch gezien gaat een echte bodemvorming gepaard met apathie. Dus als de belangstelling en activiteit dalen, kan dat wijzen op een aankomende kans voor investeerders.

Hoe zijn ETF’s van invloed op de markt?
De huidige structurele verkoopdruk van spot-ETF’s leidt tot een aanhoudende negatieve druk op de prijs. Dit kan zowel een risico als een kans presenteren voor de investeerders, afhankelijk van de toekomstige trends.