4 juni 2026
Er is een gezegde dat luidt: “Als je Amerika wilt begrijpen, kijk dan naar een professioneel worstelgevecht.” Hoewel deze uitspraak misschien wat simpel lijkt, bevat hij een kern van waarheid. De Amerikaanse financiële markten vertonen namelijk steeds meer kenmerken die we ook in de wereld van professioneel worstelen zien, met inbegrip van het concept van “kayfabe.”
Kayfabe verwijst naar de illusie dat de gehandicapte actie in de ring echt is, waarbij het publiek deze schijnwereld accepteert voor het vermaak. Ditzelfde fenomeen heeft zich afgelopen tien jaar in de financiële markten afgespeeld. Ondanks het feit dat de Amerikaanse overheid herhaaldelijk haar zelf opgelegde schuldplafond heeft bereikt – een duidelijke aanwijzing van een fiscale crisis – blijven investeerders geld lenen aan de overheid tegen extreem lage rentevoeten. Ze onderhouden de schijn dat de overheid een veilige en betrouwbare lener is.
Onlangs hebben spelers op de obligatiemarkt echter de handdoek in de ring gegooid. Legendarische handelaar Paul Tudor Jones waarschuwde al voor de verzwakking van deze illusie, wat de zaak voor investeringen in waardevaste activa zoals Bitcoin (BTC) en goud versterkt.
Een hot topic deze week is dat de rente op 30-jarige treasury-obligaties de 5% heeft overschreden. Sommige experts stellen dat deze ontwikkeling de financiële markten zou kunnen destabiliseren. En ja, we hebben dit fenomeen al eerder gezien, bijvoorbeeld oktober vorig jaar, volgens recente gegevens.
Maar het werkelijke verhaal zit hem in de stijging van de rendementen op Treasury Inflatie Beschermde Effecten (TIPS), waarbij het hoofdsom wordt aangepast voor inflatie. De rente op de 30-jarige TIPS is recentelijk gestegen tot boven de 2,7%. Dit betekent dat investeerders minimaal 2,7% boven inflatie verlangen om geld aan de overheid te lenen voor een periode van dertig jaar.
Stel je voor, een consument die steeds minder vertrouwen heeft in de toekomst van de economie. De consumentenprijsindex (CPI) groeit, maar vertraagt richting de 2% van de Fed, terwijl marktmeetinstrumenten dat niveau stabiliseren. De inflatoire spanningen door de Amerikaanse-Chinese handelsoorlog lijken af te nemen, maar het echte probleem ligt in hoe de overheid zijn fiscale beleid hanteert.
Op 19 mei stond de nationale schuld van de VS op $36,22 biljoen, met een voorspelling dat dit bedrag in de komende tien jaar met $22 biljoen zal stijgen. Dit zal leiden tot een schuldenlast ten opzichte van het BBP van maar liefst 156% tegen 2055. Het noodlot lijkt steeds nabij, en dat maakt beleggers zenuwachtig.
Robin Brooks van het Brookings Institution wijst erop dat de vijfjarige reële rente als indicator dient voor de twijfels bij beleggers over de duurzaamheid van het fiscale beleid. “De 5y5y forward reële rente bevindt zich nu op 2,5%, het hoogste niveau sinds 2010,” stelt hij. De urgentie om de fiscale situatie op orde te krijgen is duidelijk.
Een ander teken dat de markt wakker begint te worden, is de breuk in de traditionele correlatie tussen de forex- en obligatiemarkten. Normaal gesproken zorgt een stijging van de obligatierendementen voor een stijging van de waarde van de eigen valuta. Maar deze keer lijkt het anders. De EUR/USD is sinds begin april gestegen, terwijl de spanning tussen de rendementen op Duitse en Amerikaanse staatsobligaties is afgenomen. Beleggers lijken het vertrouwen in Amerikaanse activa te verliezen.
Historisch gezien hebben regeringen bij fiscale problemen de neiging om inflatie te creëren door geld te drukken. Deze koers zal ongetwijfeld opnieuw gekozen worden, waardoor de vraag naar tastbare activa zoals goud en Bitcoin toeneemt. Paul Tudor Jones heeft al aangegeven dat “alle wegen naar inflatie leiden,” en we moeten ons voorbereiden op een tijdperk van toenemende financiële repressie en aanhoudende hoge inflatie.
De situatie is complex, maar laten we niet vergeten: “Ze kunnen het noemen wat ze willen – maar het komt allemaal op hetzelfde neer: liquiditeit stijgt en Bitcoin profiteert.”
De optimistische blik op Bitcoin betekent niet dat er geen obstakels zijn te overwinnen. De Amerikaanse obligatiemarkt speelt een cruciale rol in de wereldwijde financiën. Toenemende volatiliteit kan leiden tot een wereldwijde zoektocht naar liquiditeit, waarbij beleggers zelfs Bitcoin zouden kunnen verkopen. Maar momenteel blijft de MOVE-index, die de verwachte volatiliteit van Amerikaanse staatsobligaties meet, in een dalende trend.
Stel je voor hoe de markt zich zal ontwikkelen. Waar liggen jouw kansen in deze centaur van inflatie en schijnzekerheid? Nu is het een tijd voor reflectie en misschien zelfs actie!
Wat zijn de gevolgen van de stijgende obligatierendementen?
Stijgende obligatierendementen kunnen leiden tot verhoogde volatiliteit in de financiële markten, wat investeerders kan aanzetten tot het verkopen van activa, waaronder Bitcoin.
Waarom is er zo veel onzekerheid over de Amerikaanse schuld?
De nationale schuld groeit in een alarmerend tempo, geleidt tot zorgen over de fiscale duurzaamheid van de overheid en daarmee over de stabiliteit van de financiële markten.
Hoe kan ik profiteren van de huidige marktsituatie?
Investeer in waardevaste activa zoals Bitcoin en goud, die waarschijnlijk in waarde zullen stijgen naarmate de inflatie oploopt en de fiscale problemen aanhouden.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
