4 juni 2026
De afgelopen zes weken van conflict hebben de bitcoinmarkt in twee kampen verdeeld: institutionele kopers die blijven accumuleren ongeacht de omstandigheden, en een meerderheid die zich terugtrekt. Dit leidt tot een schijnbaar stabiele markt, met bitcoin die blijft schommelen tussen de $65,000 en $73,000, ondanks spectaculaire liquidaties ter waarde van $600 miljoen en de slechtste marktsentimenten sinds de berenmarkt van 2022. Echter, onder deze schijnbare stabiliteit zijn er belangrijke verschuivingen aan de gang die cruciaal zijn voor de toekomstige koers.
Drie belangrijke spelers vertegenwoordigen vrijwel alle aanhoudende koopdruk op de bitcoin-markt. Hun aankopen zijn gedreven door hun bedrijfsmodellen, niet door persoonlijke prijsvoorspellingen. Het meest opvallende voorbeeld is Strategy, dat op 5 april jl. 4,871 BTC heeft gekocht voor ongeveer $329,9 miljoen, met een gemiddelde prijs van $67,718 per munt. Dit heeft hun totale bezit opgelopen tot 766,970 BTC, met een totale investering van $58,02 miljard en een gemiddelde kostprijs van $75,644. Ondanks dat het huidige verlies ongeveer 8% bedraagt, blijven ze aankopen doen om de break-even prijs naar beneden te halen.
Een recent rapport van CoinDesk toonde aan dat de 30-daagse accumulatie van Strategy stabiliseert rond de 44,000 BTC tot eind maart. De STRC-preferred equity van het bedrijf heeft geleid tot honderden miljoenen aan nieuwe instroom rond de ex-dividenddatum, wat hen in staat stelt om door te gaan met aankopen. Zolang het investeringsinteresse in dat rendementproduct vaststaat, zullen ze blijven kopen. Wanneer de instroom in STRC afneemt, zal ook het biedvolume verminderen.
Daarnaast hebben de U.S. spot bitcoin ETF’s ongeveer 50,000 BTC opgenomen in maart, het hoogste maandelijkse tempo sinds oktober 2025. Toch levert de bredere ETF-sector een minder optimistisch beeld. CoinShares rapporteerde slechts $22 miljoen aan instroom in Amerikaanse spot ETF’s van de $107 miljoen aan totale bitcoin ETP-instroom wereldwijd. De meeste instroom kwam uit Zwitserland, met $157 miljoen aan nieuwe kapitaalinstroom, wat 70% van de wereldwijde ETP-instroom van $224 miljoen vertegenwoordigt. De institutionele kanalen zijn dus open, maar de instroom is zeer geconcentreerd en neemt wekelijks af.
Bitmine Immersion Technologies presenteert een soortgelijke dynamiek aan de ETH-zijde. Deze onderneming kocht vorige week 71,252 ETH, de grootste wekelijkse aankoop sinds december 2025, en houdt nu 4,8 miljoen tokens ter waarde van ongeveer $10 miljard. Voorzitter Tom Lee kondigde deze week nog de bodem van de aandelenmarkt aan, terwijl zijn bedrijf actief honderden miljoenen uitgaf om het actief dat hij publiekelijk promoveerde, te accumuleren.
Voor iedereen met een keuze is de uitgang het meest aantrekkelijk. Walvissen die tussen de 1.000 en 10.000 BTC bezitten, zijn van de grootste kopers omgevormd naar de grootste verkopers. De verandering in hun bezittingen over het afgelopen jaar is van ongeveer +200,000 BTC tijdens de piek van de bullmarkt in 2024, naar -188,000 BTC. Deze bijna 400,000 BTC reversie is door CryptoQuant bestempeld als een van de meest agressieve distributiecycli onder grote houders ooit. De voortschrijdende 365-dagen gemiddelden blijven dalen, wat bevestigt dat deze verkoopstructuur niet alleen een reactie is op specifieke gebeurtenissen.
Middeltier-houders (wallets tussen de 100 en 1.000 BTC) blijven technisch gezien accumuleren, maar hun tempo is sinds oktober 2025 met meer dan 60% gedaald, van bijna 1 miljoen BTC in jaarlijkse toevoegingen naar 429,000. Hoewel ze nog niet zijn overgestapt op verkopen, wijst de trend in die richting.
Beursgenoteerde bitcoin miners zoals Riot Platforms, MARA Holdings, en Genius Group liquidaties van meer dan 19,000 BTC uit hun reserves in een enkele week eerder deze maand. Dit komt voort uit operationele druk, met bitcoin die rond de $70.000 blijft hangen en de moeilijkheidsgraad op recordhoogte ligt, wat de energiekosten verhoogt. Bedrijven zoals Core Scientific, Iris Energy, en Hut 8 zijn hun capaciteit aan het omschakelen naar AI-hosting, waarbij gecontracteerde inkomsten de volatiliteit van mining-inkomsten vervangen. Bhutan, het enige soevereine land dat een bitcoinpositie heeft opgebouwd door middel van hydropower-ondersteunde mining, heeft sinds oktober 2024 70% van zijn holdings verkocht, van ongeveer 13,000 BTC terug naar 3,954 BTC. Dit wijst erop dat hun mining-operaties mogelijk volledig zijn stilgelegd. Tegenwoordig koopt Strategy meer bitcoin in een typische week dan Bhutan nog bezit.
De kloof tussen de activiteiten van gedwongen kopers en het gevoel op de rest van de markt is historisch ongebruikelijk. De Fear and Greed Index heeft meer dan een maand verkeerd tussen de 8 en 14 gezweefd, het meest aanhoudende periode in extreme angst sinds de bodem in 2022. Pas deze week, na de aankondiging van een staakt-het-vuren, vertrok de index weer uit de eencijferige waarden.
Santiment-data toonden aan dat er afgelopen weekend vijf negatieve sociale-mediaberichten stonden tegenover vier positieve, wat het meest negatieve sentiment sinds het begin van de oorlog weerspiegelt. Desondanks absorbeerde de markt 50.000 BTC per maand via ETF’s, met Strategy dat 44.000 BTC toevoegde, waarbij bitcoin nooit onder de $65.000 viel. De bodem bleef intact doordat de gedwongen kopers absorbeerden wat de discretionaire verkopers verkochten. De centrale vraag is of deze absorptie duurzaam is.
De aankondiging van het staakt-het-vuren op dinsdag resulteerde in de scherpste één-dags stijging in meer dan een maand, met bitcoin die boven de $72.000 steeg en $427 miljoen aan shortposities die geliquideerd werden. De open belangen in BTC en ETH-perpetuals stegen in 24 uur met respectievelijk $2,1 miljard en $2,2 miljard, waarbij ook de denominatie van open belangen steeg, wat bevestigt dat er netto nieuwe longposities werden ingenomen in plaats van alleen short liquidaties.
De Coinbase Premium werd voor het eerst sinds het record in oktober positief voor zowel bitcoin als ether, wat maandenlang persistent negatieve cijfers omkeerde. Als dit aanhoudt, zou dit een eerste teken zijn van echte hernieuwde betrokkenheid van Amerikaanse kopers sinds het begin van het conflict. Maar het staakt-het-vuren heeft de structurele dynamiek onder de oppervlakte niet veranderd. Of het een trendomkeer teweegbrengt, hangt af van de vraag of de twee weken van wapenstilstand permanent worden, en of de institutionele instromen die de vloer tijdens de oorlog hebben gehouden, door het weerstandsniveau van $73,000 kunnen breken, dat elke rally sinds eind februari heeft afgewezen.
Samenvattend kunnen we stellen dat de afstemming van alle gegevens aantoont dat de koperbasis van bitcoin al maanden aan het versmallen is. Het aantal entiteiten dat aanhoudende koopdruk kan uitoefenen is op één hand te tellen. Strategy, ETF’s, en in mindere mate de nieuwe kanaal van Morgan Stanley. De rest is ofwel aan het verkopen, verlangsamen of vertrekt.
Wat betekent de opsplitsing tussen institutionele kopers en de rest van de markt voor investeerders?
Het toont aan dat de vraag naar bitcoin wordt gedreven door enkele sterke entiteiten, wat kan leiden tot een onzekere prijsdynamiek als de bredere markt zijn interesse verliest.
Hoe beïnvloedt het sentiment op sociale media de bitcoin-prijs?
Het negatieve sentiment op sociale media kan investeerders afschrikken en verkoopdruk veroorzaken, hoewel gedwongen kopers de prijs kunnen ondersteunen in moeilijke tijden.
Wat zijn de implicaties van de recente aankondiging van het staakt-het-vuren?
Het staakt-het-vuren biedt mogelijke ruimte voor een hernieuwde prijsstijging, maar de duurzaamheid van deze beweging hangt af van de instroom van institutionele geld en de marktstructuur die achterblijft.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
