Bitcoin vertoont momenteel een opmerkelijke rebound, maar er schuilt een probleem achter deze ontwikkeling: de vraag. De 30-daagse vraagindex van CryptoQuant is gedaald tot -147.000 BTC, het laagste niveau sinds december 2025. Dit gebeurt terwijl de prijs van bitcoin zich in de midden-$70.000 bevindt, na een herstel van de laagten in april, die ongeveer $65.000 bedroegen.
De bovengenoemde vraagindex vergelijkt de nieuwe aanvoer van bitcoin door miners en de oudere munten die terug de circulatie ingaan, met de hoeveelheid bitcoin die door de markt wordt opgenomen. Een positieve waarde duidt erop dat kopers nieuwe en heractieve aanbod afnemen, terwijl een negatieve waarde aangeeft dat er meer munten beschikbaar komen dan er kopers zijn die ze on-chain absorberen. Dit laatste vormt de kern van het huidige probleem met de prijsstijging.
Hoewel bitcoin in de afgelopen maanden sterk hersteld is, heeft deze stijging nog niet geleid tot de soort van vraag die doorgaans nodig is voor een duurzame opwaartse trend. Eerder deze maand werd vastgesteld dat de vraag was verbeterd van -91.000 BTC in april naar ongeveer -11.000 BTC — een situatie die dichter bij een evenwicht ligt. De recent terugval naar -147.000 BTC suggereert echter dat deze verbetering tijdelijk bleek te zijn.
Andere indicatoren ondersteunen deze bevindingen. De Coinbase Premium, een maatstaf die de prijsverschillen tussen de Amerikaanse en buitenlandse markten weergeeft, is sinds eind april negatief, wat aangeeft dat Amerikaanse kopers op de spotmarkt minder agressief zijn dan internationale handelaren. Dit betekent dat de recente prijsstijging voornamelijk wordt aangewakkerd door kopers in de futures-markt. Dit is een belangrijk punt, omdat rally’s die gedreven worden door futures gemakkelijker kunnen omkeren. Wanneer de funding verandert of liquidaties plaatsvinden, kunnen perpetuele posities snel worden gesloten.
In tegenstelling tot het handelen in futures is accumulatie op de spotmarkt doorgaans meer ‘sticky’; kopers investeren namelijk de volledige kapitaal en verkrijgen feitelijke BTC, wat deze vraag minder kwetsbaar maakt bij een eerste terugval. Dit alles betekent echter niet dat bitcoin onmiddellijk opnieuw zal dalen. Een zwakke vraag kan gedurende dagen of weken het prijsniveau ondersteunen. Wat wel van belang is, is dat de markt hierdoor fragieler wordt en afhankelijker van nieuwe aankopen op de spotmarkt, vooral als de bulls verder willen stijgen.
Een essentieel vraagteken blijft dus hangen boven de $70.000 — een niveau dat CryptoQuant identificeert als de gerealiseerde prijs voor kortetermijnhandelaren. Hier zullen de recente winsten voor kopers grotendeels verdwijnen en de prikkel om winst te nemen zal afnemen.
Voor investeerders betekent dit dat, hoewel de huidige prijsvorming enig optimisme biedt, de vraagstructuren kritisch blijven. Het gebrek aan solide spotvraag brengt het risico met zich mee dat zodra de huidige rally aan momentum verliest, een aanzienlijke prijsdaling kan volgen. We bevinden ons in een gevoelige fase van de markt, waarin we extra aandacht moeten besteden aan de onderliggende vraagcomponenten.
Wat zijn de implicaties van de negatieve vraagindex voor de bitcoin-prijs?
Een negatieve vraagindex suggereert dat er meer bitcoin op de markt komt dan er wordt gekocht, wat kan leiden tot prijsdruk. Dit kan investeerders ertoe aanzetten om voorzichtig te zijn met nieuwe posities.
Hoe beïnvloedt de rol van futures de huidige bitcoin-dynamiek?
Futures geven een snellere en instabielere prijstrend. Dit kan leiden tot snelle verliezen wanneer liquidaties plaatsvinden, waardoor de markt vatbaarder wordt voor scherpe correcties. Spot aankopen zijn doorgaans duurzamer, wat belangrijk is voor de stabiliteit van de prijs.
Wat moeten investeerders in overweging nemen bij het navigeren door deze markt?
Beleggers moeten zich richten op de vraagstructuren en het gedrag op de spotmarkt, gezien deze cruciaal zijn voor het bepalen van toekomstige prijsbewegingen. Het monitoren van niveau’s zoals $70.000 is essentieel voor hun strategie.
