4 juni 2026
Iedereen die deze week de ontwikkelingen rond Bitcoin volgt, kijkt ongetwijfeld naar de Federal Reserve. Toch ligt de kritische indicatie misschien eerder bij de obligatiemarkt. De rente op de 10-jarige Treasury heeft zich gecomprimeerd in een van de smalste intervallen van het jaar, precies terwijl een belangrijke macro-economische agenda op ons wacht.
De recente herstel van Bitcoin hangt nu af van hernieuwde institutionele instroom en de veronderstelling dat de liquiditeitsomstandigheden niet opnieuw zullen verstrakken. Indien Treasuries op voorhand richting kiezen voordat deze aanname is getest, kan de obligatiemarkt de volgende beweging van Bitcoin zelfstandig sturing geven, zonder enige specifieke aanjagers uit de cryptomarkt.
Van 1 tot 24 april fluctueerde de 10-jarige rente tussen 4,26% en 4,35%, met een slot op 4,31% op 24 april, volgens gegevens van FRED (Federal Reserve Economic Data).
Barron’s meldde dat de Bollinger Bands van de 10-jarige rente waren versmald tot hun smalste bereik sinds 16 januari, een klassieke coiled setup die vaak voorafgaat aan een scherpe richtingsverandering. De technische analyse van Reuters positioneert de rente binnen een grotere symmetrische driehoek, die eveneens vaak precedenten schept voor dergelijke verschuivingen. Op 27 april tikte de 10-jarige rente terug naar 4,32%, terwijl stijgende grondstoffenprijzen en geopolitieke risico’s de inflatieverwachtingen voeden. Dit zijn factoren die de richting van de rente bepalen, en die buiten de invloed van de Federal Reserve liggen.
Een samengeperste rente is als een markt die energie opslaat vóór een beslissing. De clusters van aankomende evenementen zouden die energie kunnen vrijgeven. Het FOMC komt bijeen op 28-29 april, de BEA publiceert de voorlopige schattingen van het bruto binnenlands product voor het eerste kwartaal samen met de maandelijkse gegevens van persoonlijke inkomens en uitgaven en de PCE-deflator op 30 april, terwijl de Employment Cost Index ook op die ochtend verschijnt. Dit zijn drie belangrijke macro-economische gegevens in twee dagen, voldoende om de Treasuries substantieel in beide richtingen te bewegen en om de financiële omgeving waar Bitcoin op rekent te veranderen.
Mocht er een herprijsing van de Treasuries plaatsvinden, dan kan Bitcoin als eerste reageren, vooral nu het zich in een fragiel technisch gebied bevindt. Volgens de laatste wekelijkse rapportage van CoinShares zagen crypto-inverstering producten een instroom van $1,2 miljard, voor de vierde achtereenvolgende week positief en de derde week boven de $1 miljard. Hierin was $933 miljoen bestemd voor Bitcoin en $192 miljoen voor Ethereum, waarbij het totale beheerd vermogen steeg naar $155 miljard.
Bovendien onthullen de dagelijkse ETF-gegevens van Farside Investors dat de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s negen achtereenvolgende positieve sessies noteerden van 14 tot 24 april, met in totaal meer dan $2 miljard aan instroom. Het risico blijft dat kopers zich pas terugmelden net voordat Treasuries een richting kiezen. De opmerking van CoinShares op 23 maart toonde aan dat de wekelijkse instroom scherp afnam en crypto-producten leden onder $405 miljoen aan uitstroom na de bijeenkomst van de FOMC, toen de markten de uitkomst als een ‘hawkish pause’ interpreteerden. De belangstelling voor crypto was destijds oprecht, maar er vond een macro herprijsing plaats die opging.
Dit alles is bijzonder relevant nu Bitcoin zijn test bij $80.000 nadert, onder dezelfde omstandigheden en dezelfde onopgeloste variabele die bepaalt wat de obligatiemarkt gaat besluiten.
In het rapport van Glassnode op 22 april werd genoteerd dat Bitcoin de True Market Mean op $78.100 heroverde, met een kostprijs voor short-term holders op $80.100, wat de onmiddellijke weerstand vormt. De ETF-stromen zijn weer licht positief geworden, en de spotvraag vertoont vroegtijdige tekenen van herstel, waarbij de gerealiseerde winst voor short-term holders opliep tot $4,4 miljoen per uur. Glassnode merkte ook op dat de impliciete en gerealiseerde volatiliteit van Bitcoin is gecomprimeerd, zonder enige premie in de optieprijzen. De markten voor Treasuries en Bitcoin zijn gelijktijdig samengetrokken, en het zijn de tarieven die waarschijnlijk het eerst zullen reageren, gezien de macro-economische agenda die voor de deur staat.
Glassnode biedt het slagveld zijn coördinaten, want aanhoudende vraag door $80.100 zou bevestigen dat de institutionele belangstelling genoeg diepte heeft om winsten op te nemen. Een mislukking daar die BTC terug naar $78.100 duwt, zou de True Market Mean als de laatste betekenisvolle ondersteuning achterlaten voordat het $75.000 bereik van Glassnode’s downside-acceleration zone in beeld komt.
De bullish case ontstaat wanneer de rendementen dalen. Indien de 10-jarige rente onder de bodem van april nabij 4.26% sluit en vooral als deze het door Reuters aangegeven technische pivot van 4.23% doorbreekt, dan krijgt Bitcoin een aanzienlijk betere macro-omgeving voor zijn huidige rally. Dalerende rendementen verminderen de druk van de discontovoet op risicovolle activa, ondersteunen de liquiditeitsgekte en geven de kans aan de wekelijkse instroom van $1,2 miljard om Bitcoin door de weerstand van $80.100 te duwen, met genoeg absorptie om te blijven hangen.
In een dergelijk scenario zou de negen sessies durende ETF-reeks en de vier opeenvolgende positieve weken van CoinShares als vroege indicatie van een duurzame vraag regime worden geïnterpreteerd, waarmee de testperiode van de rally voorbij zou zijn. De piek van $263 miljard voor het totale beheerd vermogen in oktober 2025 dient als de relevante benchmark voor hoe ver de institutionele herverbinding nog kan gaan.
De bearish case ontstaat wanneer de rendementen stijgen. Indien de 10-jarige rente boven de 4.35% duwt en begint te bewegen richting de door Reuters gealludeerde 4.6% als oplossingsgebied, zullen de financiële voorwaarden verkrappen op het moment dat Bitcoin door het gebied beweegt waar meer dan 54% van de recente kopers winst heeft geboekt. Bitcoin stagneert dan bij $80.100, en de verkoopdruk, die Glassnode al aangeeft op $4,4 miljoen per uur, neemt toe, terwijl verkopers de True Market Mean bij $78.100 onder druk zetten. Mocht dit niveau falen, dan komt het $75.000 bereik van Glassnode’s downside-acceleration zone in beeld, en zouden de markten de recente instroom kunnen herinterpreteren als institutioneel kapitaal dat zuiver arriveerde vóór de obligatiemarkt haar deuren sloot.
Wat is de rol van de Treasurymarkt in de Bitcoin-prijsbeweging?
De Treasurymarkt heeft deze week mogelijk een cruciale invloed op Bitcoin, aangezien veranderingen in de rente direct impact kunnen hebben op de liquiditeit en de vraag naar risicovolle activa, waaronder cryptocurrencies.
Hoe beïnvloeden institutionele instromen de waarde van Bitcoin?
Hernieuwde institutionele instromen kunnen de prijs van Bitcoin aandrijven door vraag te creëren, wat cruciaal is voor de stabilisatie en groei van zijn waarde, vooral in een volatiele markt.
Wat zijn de risico’s van de huidige marktcondities?
De grootste risico’s liggen in de onzekerheid rondom Treasuryrente en macro-economische indicatoren, die, afhankelijk van hun richting, aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor de Bitcoin-prijs en de voorwaarden waaronder deze handelsmogelijkheden zich voordoen.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
