BTC Koers Stijgt, MSTR Aandelen Achterblijven: Analyse

Btc Koers Stijgt Terwijl Mstr Aandelen Achterblijven

28 mei 2025 om 17:21

Leestijd: 2 minuten

De Divergentie Tussen Bitcoin en MSTR

Sinds het begin van deze maand is er een opmerkelijke divergerende trend ontstaan tussen de koers van bitcoin en de aandelen van bitcoin-HODLer Strategy (MSTR). Terwijl de prijs van bitcoin met ongeveer 13% is gestegen en bijna de $110,000 heeft bereikt, is de koers van MSTR met 3% gedaald tot ongeveer $372. Deze kloof in prestaties is sinds medio mei steeds duidelijker geworden en roept vragen op over de marktsentimenten ten opzichte van het bedrijf dat als pionier wordt beschouwd op het gebied van bitcoin-treasurystrategieën voor bedrijven. Ondanks de prominente rol van Strategy in deze ontwikkeling, heeft de waarde van hun aandelen de recente rally van bitcoin niet kunnen volgen.

De Opmars van Concurrentie

Een cruciale factor in deze discrepantie is de snelle toename van het aantal publieke bedrijven dat vergelijkbare bitcoinstrategieën omarmt. Gegevens van BitcoinTreasuries.net tonen aan dat wereldwijd meer dan 113 publieke bedrijven nu bitcoin op hun balans houden, wat een stijging van 11 nieuwe deelnemers in de afgelopen 30 dagen vertegenwoordigt. Veel van deze bedrijven lijken het strategieën van MSTR te volgen, maar de marktpremie van het bedrijf lijkt te slinken, wat erop wijst dat het concurrentievoordeel van hun vroege deelname mogelijk aan het vervagen is.

Veranderingen in de Marktwaarde

De bekende multiple ten opzichte van de nettowaarde (mNAV) van Strategy, welke aangeeft hoe de markt het bedrijf waardeert in verhouding tot de bitcoinbezit, is afgenomen tot 1.80. Dit is een van de laagste niveaus in het afgelopen jaar. Deze waarde wordt berekend door de ondernemingswaarde (EV) van het bedrijf te delen door de marktwaarde van de bitcoinbezit. De EV omvat de huidige marktwaarde van MSTR, geconverteerde schulden en preferente aandelen (zoals STRK en STRF), minus de meest recent gerapporteerde kaspositie van het bedrijf.

Een lagere mNAV beperkt de mogelijkheid van Strategy om nieuw aandelenkapitaal uit te geven zonder bestaande aandeelhouders aanzienlijk te verwateren, hoewel het nog wel boven de 1x blijft, wat enige ruimte biedt.

Strategische Aanpassing van Financiering

De recente aankoop van 4,020 BTC door Strategy, de kleinste sinds 5 mei, onthult ook een significante verandering in de financieringsstructuur. Deze acquisitie werd niet alleen gefinancierd via gewone aandelen, maar ook door middel van preferente effecten: 81.7% vanuit gewone aandelen, 15.9% via STRK en 2.4% via STRF, volgens analist Ben Werkman. Deze diversificatie toont aan dat het bedrijf strategisch gebruikmaakt van alternatieve instrumenten via zijn at-the-market (ATM) aanbieding, mogelijk om de verwatering voor aandeelhouders te beperken en het kapitaal optimaal aan te trekken in een omgeving met een samengedrukte mNAV.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de daling in de mNAV voor MSTR?
De daling in mNAV duidt op een afgenomen waardering van MSTR door de markt in verhouding tot hun bitcoinbezit, wat de mogelijkheden voor het uitgeven van nieuwe aandelen kan beperken zonder bestaande investeerders te verwateren.

Hoe beïnvloedt de toename van concurrenten de positie van Strategy?
De stijging van het aantal bedrijven dat bitcoinstrategieën hanteert, heeft geleid tot grotere concurrentie, waardoor het vroege voordeel van Strategy mogelijk aan erosie onderhevig is en zijn marktpremie onder druk staat.

Wat kan Strategy doen om zijn positie te verbeteren?
Strategy kan overwegen om innovaties in zijn financieringsstructuur aan te brengen en verbeteringen door te voeren in hun strategieën om op deze concurrerende markt in te spelen, bijvoorbeeld door strategische partnerschappen aan te gaan of door het optimaliseren van hun activa-beheer.

Deel dit Artikel:

Disclaimer: de informatie op Block 9 is uitsluitend bedoeld voor algemene informatieve en educatieve doeleinden. Hoewel wij streven naar het aanbieden van actuele, correcte en relevante content, geven wij geen garanties met betrekking tot de volledigheid, juistheid of betrouwbaarheid van de verstrekte informatie. Alle inhoud op deze website, waaronder artikelen, analyses, meningen en andere publicaties, is bedoeld als algemene informatie en vormt op geen enkele wijze professioneel of juridisch advies, inclusief maar niet beperkt tot financieel, beleggings- of belastingadvies.

Block 9 geeft geen enkele garantie en doet geen enkele toezegging over mogelijke resultaten of opbrengsten die kunnen voortvloeien uit het gebruik van informatie op deze website. Niets op deze website mag worden geïnterpreteerd als een aanbeveling tot aankoop, verkoop of het aanhouden van bepaalde activa, waaronder maar niet beperkt tot cryptovaluta, tokens of andere financiële instrumenten.

De meningen en standpunten die worden geuit in bijdragen van redacteuren, externe auteurs of communityleden zijn strikt persoonlijk en vertegenwoordigen niet noodzakelijkerwijs de zienswijze of het beleid van Block 9 als platform. Block 9 aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor enig verlies of schade – direct of indirect – als gevolg van het gebruik van (of het vertrouwen op) de informatie die op deze website wordt gepubliceerd.

Beleggen in cryptovaluta en andere digitale activa brengt aanzienlijke risico’s met zich mee. De waarde van dergelijke activa kan sterk fluctueren, en er bestaat een kans dat je (een deel van) je inleg verliest. Wij raden je ten zeerste aan om altijd je eigen onderzoek te doen (do your own research – DYOR) en onafhankelijk advies in te winnen van een gekwalificeerde financieel adviseur voordat je financiële beslissingen neemt. Door deze website te gebruiken, ga je akkoord met deze disclaimer en accepteer je dat Block 9 niet verantwoordelijk is voor jouw investeringskeuzes of de resultaten daarvan.