4 juni 2026
Coinbase (COIN) heeft stilletjes een mijlpaal bereikt die op Wall Street direct herkenbaar is: het positioneert zich als de enige volwaardige prime brokerage in de crypto-sector. John D’Agostino, hoofd strategie bij Coinbase Institutional, benadrukt dat de definitie van een prime broker nog altijd aan de gebruikelijke Wall Street-checklist voldoet: trading, custody (bewaring), financiering, derivaten en cross-margining. In de wereld van crypto komt daar echter een belangrijke extra laag bij, namelijk het staken van activa. Zodra je deze diensten op schaal kunt aanbieden, bewijs je je status als prime broker, aldus D’Agostino.
In de traditionele markten, zoals aandelen en vastrentende waarden, zijn slechts enkele bedrijven—Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS) en Bank of America (BAC)—werkelijk volledige prime brokers. Kleinere brokers voldoen hierin niet volledig, hoewel ze wel ondersteuning bieden aan fondsen. Een hedgefonds van 100 miljoen dollar zal nooit het complete pakket van de hoogste tier ontvangen; ze combineren verschillende diensten, zoals D’Agostino opmerkt. “De grote prime brokers dekken alles.”
Tot voor kort was de crypto-wereld daarentegen sterk gefragmenteerd, waarbij fondsen bewaarderschap bij de ene aanbieder, derivaten bij een andere en financiering bij weer een andere partij moesten samenvoegen. “Je kunt syntactisch een prime broker repliceren door diensten bij elkaar te patchen,” voegt D’Agostino toe. “Maar Coinbase is de enige die dit alles op een native manier aanbiedt.”
Met Coinbase Prime, de vlaggenschipdienst van het bedrijf, worden deze functies gebundeld in één systeem. Hierdoor kunnen hedgefondsen en vermogensbeheerders digitale activa verhandelen, opslaan en financieren vanuit één enkele interface. Prime beheert meer dan $350 miljard aan activa in bewaring, wat ongeveer 12% van de totale cryptomarktuitvoering vertegenwoordigt, en fungeert als bewaker van meer dan 80% van de Amerikaanse bitcoin- en ether-ETF-activa.
Coinbase fungeert als een belangrijke schakel tussen traditionele financiën en de cryptomarkten, met een significante rol als bewaarder van een substantiële hoeveelheid Amerikaanse bitcoin en ether-ETF-activa terwijl het opereert binnen een groeiend reguleringskader, inclusief toezicht van de New Yorkse toezichthouders.
Crypto-prime brokers bieden institutionele klanten een gecombineerde set van diensten die zijn ontworpen om traditionele aanbiedingen in markten zoals aandelen en valuta te weerspiegelen. Zij helpen fondsen bij het beheersen van tegenpartijrisico en het verkrijgen van liquiditeit over verschillende gesegmenteerde handelsplaatsen. Belangrijke spelers in deze ruimte zijn onder meer Coinbase Prime, Galaxy Digital (GLXY), FalconX en Anchorage Digital.
Recentelijk, in maart, werd een belangrijke stap gezet met de introductie van cross-margining tussen spot- en derivatenposities. Dit stelt marktmakers en institutionele handelaren in staat om hun kapitaalvereisten met 10% tot 20% te verlagen. “Dat was de laatste pilaar,” stelt D’Agostino gerust. “Nu zijn we volgens alle standaarden een prime broker, vervang je crypto door eender welke activaklasse.”
Coinbase’s institutionele platform verwerkt ongeveer $236 miljard aan handelsvolume per kwartaal en ondersteunt meer dan 470 activa over meer dan 20 blockchains. Bovendien beheert Coinbase een leenportefeuille van $1 miljard en heeft het, volgens D’Agostino, de grootste genoteerde footprint voor derivaten in de sector dankzij de integratie met Deribit. De staking-activiteiten omvatten tussen de 10 en 20 tokens op institutionele schaal, inclusief speciale producten via Coinbase Asset Management.
“Dat zijn de kerncomponenten,” legt hij uit. “Er zijn bedrijven die goed presteren in bewaring, anderen in derivaten, en weer anderen in financiering. Niemand lost al die uitdagingen op één plek op.” Dit gat blijft deels bestaan door de relatief kleine omvang van de crypto-sector; met slechts 3% tot 5% van de wereldwijde aandelen- en vastrentende markten, is het nog niet groot genoeg voor grote banken om zich er volledig op te storten.
D’Agostino verwacht in plaats daarvan dat banken en gevestigde partijen op zoek gaan naar partnerschappen. “Kopen, bouwen of huren,” zo stelt hij. “Het is goedkoper en slimmer voor banken om het beste merk te huren dan zelf een middelmatige versie op te zetten.”
Op de lange termijn zou deze afweging kunnen veranderen als crypto groeit tot 20% of 30% van de wereldmarkten. “Dan zul je echte concurrentie zien,” zegt D’Agostino, “maar dat is nog jaren weg.”
Voorlopig vormt de grotere bedreiging niet zozeer Wall Street, maar de innovatieve startups. “Ik maak me minder zorgen over JPMorgan dan over de volgende Brian Armstrong,” voegt hij hier toe.
Hoe beïnvloedt de groei van Coinbase Prime de concurrentie in de crypto-markt?
De groei van Coinbase Prime geeft een significante impuls aan de concurrentie, vooral onder goed gefinancierde startups die zich willen onderscheiden. Door een breed scala aan diensten aan te bieden vanuit één platform, kunnen zij traditionele institutionele spelers uitdagen en tegelijkertijd de toegang tot de cryptomarkten vereenvoudigen.
Wat zijn de implicaties van cross-margining voor investeerders?
Cross-margining vermindert de kapitaalvereisten voor handelaren, wat hen in staat stelt om efficiënter te opereren. Dit kan leiden tot verhoogde liquiditeit en volatiele markten beter beheersbaar maken, wat op zijn beurt gunstig is voor investeerders die actief betrokken zijn bij complexe handelsstrategieën.
Hoe ziet de toekomstige samenwerking tussen traditionele banken en crypto-bedrijven eruit?
Het is waarschijnlijk dat we steeds meer samenwerkingsverbanden tussen traditionele financiële instellingen en crypto-bedrijven gaan zien. Banken die ervoor kiezen te ‘huren’ in plaats van zelf te investeren in crypto-infrastructuur kunnen strategische allianties vormen met gevestigde crypto-platforms zoals Coinbase, wat leidt tot een snellere adoptie van digitale activa binnen de traditionele sector.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
