Digitale asset Exchange-Traded Products (ETP’s) hebben zich in recent verleden opgewerkt tot een cruciale indicator van de integratie van cryptocurrency binnen traditionele portefeuillestructuren. De meest recente onderzoeksrapporten tonen aan dat de markt zich heeft ontwikkeld van gefragmenteerde toegang naar een fase waarin gereguleerde structuren en de distributie van exchange-traded funds (ETF’s) een wezenlijke rol spelen in de wijze waarop kapitaal deze activaklasse binnendringt.
Aan het einde van 2025 was er sprake van een indrukwekkende groei met crypto ETP’s die een totaal van $184 miljard aan beheerd vermogen (AUM) bereikten. De Verenigde Staten blijven het middelpunt van deze ontwikkeling, met ongeveer $145 miljard, wat neerk komt op bijna 80% van het wereldwijde totaal. ETF’s domineren dit segment met een aandeel van 84,6% van de crypto gestructureerde producten. De meeste crypto ETP’s, zo’n 94,1%, hanteren een delta-one strategie (een strategie waarin de prijsbeweging van de ETP direct de prijsbeweging van de onderliggende activa weerspiegelt), en 96,1% van de producten is passief beheerd.
De groei in AUM is voornamelijk te danken aan de introductie van Amerikaanse spot bitcoin ETF’s in januari 2024. De impact van deze introductie was direct en dramatisch; het zorgde voor een aanzienlijke stijging in de activa van crypto ETP’s en leidde tot de creatie van een productcategorie die nu binnen dezelfde allocatiekaders valt die al worden gebruikt voor aandelen, vastrentende waarden en grondstoffen.
De snelheid van adoptie in deze sector kan niet worden vergeleken met eerdere ETF-cycli. Terwijl Amerikaanse bitcoin ETF’s in slechts 11 maanden $100 miljard aan vermogen bereikten, kostte het Amerikaanse goud ETF’s bijna 16 jaar om hetzelfde niveau te overschrijden. Begin 2025 hadden bitcoin ETF’s al 91% van de toppositionering van de beste 10 Amerikaanse goud ETF’s bereikt, voordat de recente rally in goud de kloof vergrote. Dit benadrukt minder de relatieve waarde, maar eerder de snelheid waarmee bitcoin in institutionele distributiekanalen werd opgenomen zodra de juiste structuren beschikbaar kwamen.
Binnen de crypto ETP-markt blijft de blootstelling sterk geconcentreerd. Bitcoin-producten zijn goed voor $144 miljard aan AUM, wat 78,2% van het totaal vertegenwoordigt. Ether-producten volgen met $26,5 miljard, wat aantoont dat de institutionele vraag geleidelijk verder gaat dan alleen bitcoin. Buiten deze twee activa blijft de blootstelling bescheiden. Producten gerelateerd aan Solana en XRP managen respectievelijk $3,8 miljard en $3,0 miljard, terwijl multi-cryptocurrency ETP’s slechts 0,62% van het totale AUM vertegenwoordigen, goed voor $2,16 miljard.
De ontwikkeling van de ETP-markten volgt doorgaans een patroon waarin instellingen beginnen met de meest liquide activa binnen de gevestigde structuren, om vervolgens hun blootstelling uit te breiden naarmate de markten zich verdiepen en benchmarks gestandaardiseerd worden. Deze dynamiek is nu zichtbaar in de crypto ETP-pijplijn. Eind 2025 waren er meer dan 125 aanvragen voor digitale asset ETP’s lopende, met bitcoin dat de lijst aanvoert, gevolgd door XRP en Solana als de meest actieve enkelvoudige activa.
Een opvallende ontwikkeling is de groeiende belangstelling voor mandproducten. Hoewel multi-cryptocurrency ETP’s nog steeds een klein segment binnen AUM vormen, zijn ze de op één na meest actieve categorie in aantal lopende aanvragen. Dit is relevant omdat mandproducten doorgaans meer belangrijk worden naarmate de markten volwassen worden en correlaties evolueren. Indices zoals de CoinDesk 5 en CoinDesk 20 worden steeds vaker gebruikt als referentiepunten voor ETP’s, gestructureerde notities en derivaten, wat de geleidelijke verschuiving van de markt naar gediversifieerde blootstelling reflecteert.
De uitbreiding van crypto ETP’s heeft ook plaatsgevonden voordat er brede adoptie is geweest binnen grote adviesplatforms. Veel grote adviseurs bevinden zich in evaluatie- of vroege allocatiefases, wat suggereert dat het huidige AUM de initiële positionering weerspiegelt en niet de volledige deelname. Dit begint echter te veranderen, met bedrijven zoals Vanguard die onlangs het klantenbestand hebben uitgebreid met crypto ETF’s.
Als we vooruitkijken, biedt de omvang van de wereldwijde ETF-markt context voor hoe groot deze categorie zou kunnen worden. De globale activa in ETF’s en ETP’s worden naar verwachting tegen 2030 ongeveer $30 biljoen bereiken. Binnen dat kader hebben zelfs bescheiden allocatiebeslissingen het potentieel om in de loop van de tijd te leiden tot een significant grotere crypto ETP-markt.
Hoe heeft de adoptie van crypto ETP’s zich ontwikkeld in vergelijking met traditionele ETF’s?
De adoptie van crypto ETP’s gaat veel sneller dan die van traditionele ETF’s, waarbij bitcoin in 11 maanden $100 miljard bereikt, in tegenstelling tot goud ETF’s, dat er 16 jaar over deed om een vergelijkbare omvang te bereiken.
Waarom blijft de blootstelling in de crypto ETP-markt geconcentreerd?
De meeste activa binnen crypto ETP’s zijn gericht op bitcoin en ether, met bitcoin goed voor 78,2% van het totale beheerd vermogen. Deze concentratie toont de huidige voorkeuren van institutionele beleggers aan.
Wat zijn de verwachtingen voor de toekomstige ontwikkeling van crypto ETP’s?
De verwachting is dat de crypto ETP-markt verder zal diversifiëren, met meer aanvragen voor producten en een verschuiving van de focus naar mandproducten naarmate de markten zich verder ontwikkelen en volwassen worden.
