4 juni 2026
President Donald Trump heeft begin dit jaar een ingrijpende modernisering van het betalingsverkeer aangekondigd, zonder te leunen op een centrale bank digitale valuta (CBDC). De GENIUS Act staat centraal in deze aanpak. Hoewel deze wet al in de boeken staat, is het operationele raamwerk nog in ontwikkeling.
Trump toonde in juli zijn steun aan de cryptocurrency-industrie en sprak lovend over de vooruitgang die deze sector heeft geboekt. Hij gaf aan dat veel Amerikanen zich niet realiseren dat de technische basis van het financiële systeem verouderd is en dat betalingen en geldtransfers vaak kostbaar en traag zijn. De GENIUS Act belooft het ombouwen van dit “ouderwetse” systeem door gebruik te maken van moderne cryptotechnologie. Dit zou niet alleen de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties kunnen verhogen, maar ook de rente verlagen en de status van de dollar als wereldreservemunt voor de komende generaties veiligstellen.
Een interessante observatie hierbij is dat Trump ook stablecoins als een beschermende maatregel voor de dollar ziet. Hij heeft duidelijk gemaakt dat hij “niet zal toestaan dat de dollar in waarde daalt”, en hij gelooft sterk dat onder een “slimme president” dit niet zal gebeuren. Opmerkelijk is dat de dollar met 12% was gedaald sinds zijn aantreden, maar daarna een herstel van 3% doormaakte. Dit roept de vraag op: kan Trump zijn dollarambities combineren met de groei van crypto?
De aanvankelijke belofte was om een verouderd betalingssysteem te upgraden zonder een CBDC te ontwikkelen. In een uitvoeringsactie die op 23 januari werd ondertekend, werd er een ban op CBDC’s ingesteld, en hoewel wetgeving om deze ban vast te leggen al door het Huis van Afgevaardigden is goedgekeurd, is het nog geen wet. Hoewel de richting van het beleid duidelijk is, wachten we nog op de gedetailleerde uitvoering.
De toezichtstructuur is veranderd op een manier die relevant is voor banken die willen integreren met cryptobetalingssystemen. Dit voorjaar hebben de OCC, de Federal Reserve en de FDIC het eerdere “vraag eerst om toestemming”-beleid herzien en hebben ze naast stablecoins ook activiteiten binnen distributie- en betalings-DLT opnieuw toegestaan. Dit zal de frictie verminderen zodra het ministerie van Financiën de normen definitief vaststelt.
De doorvoercapaciteit op publieke stablecoin-netwerken is al aanzienlijk, met een belangrijk aandeel dat intra-exchange en geautomatiseerd is, in plaats van directe uitgaven. McKinsey wijst erop dat de stablecoin-these als getokeniseerd contant geld voor settlement en treasury moet worden beschouwd, niet als een vervanging voor consumentenbetalingen op de korte termijn. Zodra de reserves zijn gestandaardiseerd, verschuift de concurrentie naar wie de distributie tussen handelaren, verkrijgers en wallets controleert.
De traditionele instant-rails staan niet stil. De statistieken van het FedNow-netwerk geven weer dat in het derde kwartaal 2,5 miljoen betalingen ter waarde van $307 miljard zijn afgerond. Het privé Real-Time Payments-netwerk verwerkte in het tweede kwartaal $481 miljard, met een record van 1,81 miljoen transacties op 3 oktober. Swift meldt dat 90% van de grensoverschrijdende betalingen nu binnen een uur bij de bestemmingsbank aankomt, wat de snelheidsgap tussen publieke blockchains en correspondentbankieren verkleint.
De competitieve voordelen van crypto-rails richten zich op 24/7 beschikbaarheid, weekend- en grensoverschrijdende settlement, programmeerbaarheid en kapitaal efficiëntie op het treasury-niveau, eerder dan op louter binnenlandse snelheid. De verbinding tussen deze voordelen en het dagelijkse handelsverkeer wordt steeds duidelijker. Visa breidt zijn ondersteuning voor stablecoin-afwikkeling uit naar meer valuta’s en blockchain-netwerken, terwijl Mastercard end-to-end mogelijkheden introduceert om stablecoin-transacties van wallets naar kassa’s te faciliteren.
Het tijdmanagement van het beleid bepaalt wanneer een “vervangende” rail meetbaar kan worden. De eerdere aankondiging van het ministerie van Financiën in september wordt doorgaans gevolgd door een voorstel voor de regelgeving in de daaropvolgende kwartalen en uiteindelijk een definitieve regel na een commentaarcyclus. In lijn met de huidige planning worden de definitieve GENIUS-regels verwacht in 2026.
Het succes van deze nieuwe aanpak hangt af van het vermogen van kaartnetwerken en verkrijgers om hun settlement naar stablecoins te verschuiven, wat kosten kan verlagen en de verwerkingsduur kan verkorten. In de nabije toekomst zal de focus liggen op settlementvervanging, eerder dan op consumentenbetalingen. Op die manier kunnen aanbieders van betaaldiensten en verkrijgers de handelsontvangsten netten in stablecoins in andere valuta, vooral over weekends of grensoverschrijdend, en zoals altijd bankfondsen gebruiken waar dat noodzakelijk is.
De dollarstrategie die in GENIUS is verankerd, berust op volledig gedekte reserves die worden aangehouden in Amerikaanse schatkistpapier en contanten. Wanneer de aanvoer en distributie onder federale licenties uitbreiden, vormt de reservebasis een doorlopende vraag naar kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Een grotere float van stablecoins zou de vraag naar 1- tot 3-maands schatkistpapier versterken en zo de dollar wereldwijd verder verspreiden.
De Bank voor Internationale Betalingen schetst een systeem waarin tokenized deposits en eenheidsboekhoudsystemen centraal staan. In dit model worden de meeste real-economie flows nog steeds afgehandeld via FedNow, RTP, en SWIFT GPI, zowel lokaal als grensoverschrijdend, met tokenisatie geïntegreerd binnen bankbalansen. Bij deze ontwikkeling zou de rol van publieke stablecoins vooral beperkt blijven tot specifieke crypto-nichetoepassingen.
De korte termijn scorekaart wijst op beweging en niet op voltooiing. De regels zijn in consultatie, de OCC en de Fed hebben hun houding ten aanzien van bankdeelname versoepeld, en de kaartnetwerken zijn bezig met implementatie. Wat ontbreekt, zijn de definitieve GENIUS-regelgevingen en coördinatie van kapitaal en liquiditeit voor betalingsdienstverleners en bankintermediairs.
Concurrenten in instantbetalingen vergroten tegelijkertijd hun capaciteit. Voor degenen die de effectiviteit van het vervangingssysteem willen volgen, moeten we kijken naar indicatoren die de settlement-theorie uitproberen in plaats van af te gaan op consumentgerichte anekdotes. Belangrijke datums om in de gaten te houden zijn de NPRM van het ministerie van Financiën en de mijlpalen van de definitieve regels, evenals de kapitaal- en liquiditeitsdetails van de OCC en Fed.
De hoofdlijn is duidelijk: crypto komt op alslaagd laag binnen het multi-rail betalingslandschap, terwijl de consument geen veranderingen in de ervaring ervaart. Het echte keerpunt zal plaatsvinden zodra de GENIUS-regels zijn afgerond en de adoptie door verkrijgers zich vertaalt in meetbare settlementflows.
Hoe ver is de implementatie van de GENIUS Act?
De implementatie van de GENIUS Act bevindt zich in de consultatiefase, met definitieve regels die gepland zijn voor 2026. Actuele ontwikkelingen bij de OCC en de Fed laten een verschuiving in de houding zien ten aanzien van bankdeelname.
Wat betekent de toenemende ondersteuning voor stablecoins door betalingsnetwerken?
De groeiende ondersteuning voor stablecoins door Visa en Mastercard betekent dat deze cryptovaluta steeds meer worden geïntegreerd in bestaande betalingsinfrastructuren, wat de acceptatie en toegang vergroot.
Welke rol spelen publieke stablecoins in de toekomst van betalingen?
Publieke stablecoins zullen waarschijnlijk een niche rol spelen binnen een multi-rail betalingsstructuur, waarbij ze achter de schermen functioneren terwijl traditionele betalingsmethoden de consumentenervaring blijven bedienen.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
