De prijs van goud heeft een dieptepunt bereikt, het laagste in meer dan een maand. Ondanks dat de Federal Reserve de rente heeft gehandhaafd op 3,50-3,75%, heeft ze de verwachtingen voor toekomstige verlagingen getemperd. Dit heeft een negatieve invloed op goud en zilver, activa die normaal gesproken baat hebben bij geopolitieke onrust.
Het lijkt een paradox: er is een actieve oorlog in het Midden-Oosten, maar de goudprijs daalt. Deze onverwachte dynamiek kan worden verklaard door de oorlog die de olieprijzen opdrijft. Hogere olieprijzen voeden de inflatie en aanhoudende inflatie dwingt de Federal Reserve om de rente hoog te houden.
Goud, dat zelf geen rendement oplevert, wordt hierdoor direct beïnvloed. Zolang de rente hoog blijft, zijn obligaties en spaarproducten die rente opbrengen aantrekkelijker dan goud. De zogenaamde reële rente – de rente na correctie voor inflatie – stijgt daardoor, wat historisch gezien negatief is voor goud.
Dit is een zeldzame situatie: een oorlog die indirect goud ondermijnt in plaats van het te ondersteunen.
Zilver heeft het nog zwaarder. Naast dat het een edelmetaal is, dient zilver ook als industriële grondstof in elektronica, zonnepanelen en de auto-industrie. Door de combinatie van een dalende goudprijs en zwakkere economische groeivooruitzichten als gevolg van hoge energieprijzen, wordt zilver van twee kanten geraakt.
De Federal Reserve gaf aan dat er nog ruimte is voor een lichte rentedaling tegen het einde van het jaar, maar benadrukte dat inflatie een aanzienlijk risico blijft. Zolang de energieprijzen hoog blijven en het conflict met Iran voortduurt, is de kans klein dat de Federal Reserve snel zal handelen.
Analisten voorspellen dat de neerwaartse druk op edelmetalen voorlopig zal aanhouden. Pas wanneer de olieprijs aanzienlijk daalt of de Federal Reserve duidelijk aangeeft dat er renteverlagingen aankomen, zal goud weer aantrekkelijker worden.
