ECB Waarschuwt: Stablecoins Kunnen Bankdepositos Ondermijnen

Europese banken verliezen de strijd in het betalingslandschap geleidelijk aan. Eerst kregen ze te maken met opkomende mobiele applicaties die hen kosten en belangrijke transactiegegevens ontnamen. Vervolgens kwamen digitale betalingssystemen en vernieuwende startups, die de controle verder uit handen namen. Nu waarschuwt de Europese Centrale Bank (ECB) dat de opkomst van stablecoins, die aan fiat-valuta’s zijn gekoppeld, een nog grotere bedreiging vormt: de mogelijkheid dat banken hun retaildeposito’s verliezen.

Piero Cipollone, een lid van de directie van de ECB, verkondigde deze boodschap afgelopen vrijdag op een bankconferentie in Rome. Hij presenteerde de digitale euro als een structurele oplossing voor de uitdagingen waarmee traditionele banken worden geconfronteerd. “Zelfs traditionele betalingen met pinpassen worden steeds minder populair. Mobiele betalingen stijgen snel en vertegenwoordigen al meer dan één op de tien transacties aan de kassa in landen als Ierland, Nederland en Finland,” stelde hij vast. Banken ervaren bij gebruik van mobiele betalingen niet alleen hogere kosten, maar krijgen ook vaak geen inzage in de transactiegegevens, waardoor ze zowel aan inkomsten als aan cruciale informatie verliezen.

De bedreiging die stablecoins vormen, is bijzonder zorgwekkend. Deze cryptocurrency-tokens zijn bijna altijd één-op-één gekoppeld aan een fiat-valuta, zoals de Amerikaanse dollar, en bieden gebruikers de mogelijkheid om geld buiten het traditionele banksysteem om te houden en over te maken. In essentie fungeren ze als digitale dollars die in een app worden bewaard, in plaats van in een bankrekening. Dit staat in schril contrast met fintech-bedrijven zoals PayPal en Stripe, die op de een of andere manier afhankelijk blijven van het traditionele banksysteem.

Volgens gegevens van DefiLlama bedraagt de mondiale markt voor stablecoins ongeveer 300 miljard dollar, en is deze vrijwel volledig in dollars genoteerd. Cipollone is bezorgd dat een bredere acceptatie van stablecoins de relevantie van contante deposito’s kan ondermijnen. Mobile payments verminderen de inkomsten en gegevensstromen van banken; stablecoins zouden hen bovendien hun essentiële depositobasis kunnen ontnemen, die zij nodig hebben voor kredietverlening.

Deposito’s zijn niet slechts nummers op een balans; ze vormen de grondstof waaruit banken krediet creëren voor bedrijven en woningkopers. Minder deposito’s betekent minder mogelijkheden voor leningen – een existentiële uitdaging voor kleine coöperatieve banken met kleine marges en lokale klantencentra. Het verlies van transactiegegevens kan zelfs hun lokale kredietverstrekking bedreigen, vooral in plattelandsgebieden waar de helft van de coöperatieve banken zich bevindt.

In een ironische wending stelt de ECB de digitale euro voor als oplossing. Dit is een door de overheid uitgegeven elektronische vorm van contant geld, die niet in plaats van, maar door commerciële banken wordt verspreid. In het huidige ontwerp behouden banken klantrekeningen, ontvangen ze transactiekosten en houden ze toegang tot waardevolle transactiegegevens. De ECB heeft al 36 betalingsdienstverleners, waaronder Deutsche Bank, UniCredit en Revolut, aangewezen voor een pilot van 12 maanden die in de tweede helft van 2027 van start gaat.

Een voor de hand liggend bezwaar is dat een risicoloze, door de overheid gesteunde digitale portemonnee net zo goed als een stablecoin deposito’s kan wegtrekken. De ECB heeft echter verschillende waarborgen in gedachten: de digitale euro zal geen rente uitkeren, zodat er geen prikkel is om grote bedragen aan te houden, en er zullen limieten zijn aan hoeveel iemand in een digitale euro-account kan bewaren. De financiële stabiliteitsanalyse van de ECB heeft geconcludeerd dat het ontwerp geen materieel risico voor de liquiditeit van banken met zich meebrengt.

Desondanks zijn critici niet volledig overtuigd, en de herhaalde waarschuwingen van de ECB over stablecoins hebben de markt niet merkbaar vertraagd. De wetgevende processen zijn echter inmiddels in gang gezet.

Volgens Cipollone zijn de onderhandelingen over de digitale euro inmiddels gestart. De goedkeuring vond plaats op 9 juli, waarna vier dagen later de eerste sessie volgde. Wetgevers hebben als doel om voor het einde van 2026 een overeenkomst te bereiken, met een eerste uitgifte die wordt verwacht in 2029. Als deze tijdslijn wordt gehaald, kan dit aanzienlijke implicaties hebben voor de manier waarop we betalen en hoe banken functioneren in het digitale tijdperk.

Vraag & Antwoord

Wat zijn stablecoins en waarom zijn ze belangrijk voor de banksector?
Stablecoins zijn digitale tokens die zijn gekoppeld aan fiat-valuta’s, zoals de dollar. Ze bieden gebruikers de mogelijkheid om financiële transacties uit te voeren zonder de traditionele banken, waardoor deze laatste hun depositobasis en transactiegegevens in gevaar zien komen.

Wat is de digitale euro en hoe kan deze de huidige betalingssystemen veranderen?
De digitale euro is een door de overheid uitgegeven elektronische vorm van contant geld die banken in staat stelt klantrekeningen te behouden en hen toegang geeft tot belangrijke transactiegegevens. Dit kan de manier waarop banken functioneren en de concurrentie met fintechbedrijven veranderen.

Wat zijn de risico’s van de digitale euro voor banken?
Een risico is dat de digitale euro deposito’s kan wegtrekken uit commerciële banken als gevolg van het ontbreken van rente en andere prikkels. De ECB stelt echter strikte limieten in werking om deze risico’s te minimaliseren.