4 juni 2026
De recente stijging van Ethereum (ETH) in augustus, waarbij de koers het record van 4.945 dollar doorbrak en de marktkapitalisatie de 600 miljard dollar bereikte, is opmerkelijk. Tegelijkertijd zijn de balans op centrale beurzen historisch laag. De rol die corporate treasury’s en spot ETF’s nu spelen in de controle over bijna 11% van de circulerende voorraad van ETH, onderstreept het structurele belang van Ethereum in de huidige crypto-ecosystemen. Desondanks voelt het alsof Ethereum niet in de schijnwerpers staat, er schijnt een culturele kloof te zijn. Waar zijn de Bored Apes die voor zeven cijfers verkocht worden? Waarom wordt de hype rond ETH niet opgepikt door de media? Het lijkt erop dat de huidige opleving van Ethereum niet voortkomt uit speculatieve handel, maar uit een stille herallocatie door instellingen die ETH steeds meer beschouwen als infrastructuur met een rendement.
De statistieken zijn duidelijk: op 21 december bevond slechts 10,5% van alle ETH zich nog op centrale beurzen, hetgeen een van de laagste percentages sinds de lancering van het netwerk is en een daling van 43% ten opzichte van juli. Bovendien is meer dan 35,6 miljoen ETH beveiligd door staking, wat laat zien dat dit geen geval van speculatieve opschaling is, maar eerder een noodzaak voor operationele infrastructuur. Uit gegevens van Nansen blijkt dat de grootste adressen zijn gerelateerd aan stakingcontracten, institutionele custodians en ETF-wrappers, niet aan wallets van whales.
De uitstroom van de beurzen vertoont zich niet in daghandel, maar stroomt richting oplossingen zoals layer-2 bruggen en treasury vaults. Bedrijven melden dezelfde trend. Volgens gegevens van 19 december stelt de treasury dat corporate houders en spot Ethereum ETF’s samen 10,72% van de circulerende voorraad controleren, verdeeld over 5,63% in corporate handen en 5,09% in ETF’s. BitMine heeft meer dan 4 miljoen ETH vergaard, wat overeenkomt met 3,36% van de totale voorraad, en heeft duidelijke plannen om dat aantal te verhogen naar 5%. Deze accumulatie lijkt niet op een gok, maar eerder op een strategische investering in de rol van Ethereum als basis voor stablecoin-betalingen en tokenized assets.
De onderzoeksfocus in 2025 behandelt ETH steeds meer als yield-genererende infrastructuur in plaats van als een speculatieve belegging. In een rapport van Citibank van september werd een jaar-einddoel van 4.300 dollar genoemd, gebaseerd op de vraag naar stablecoins en tokenisering die op Ethereum is gebouwd. De bank wijst specifiek op het staking rendement als sleutelcomponent voor zakelijke portefeuilles en schetst een bullish scenario richting 6.400 dollar, mits de adoptie van stablecoins zich positief ontwikkelt. Binance Research stelt dat het als het huidige tempo van stablecoin-betalingen en layer-2-scaling doorzet, de waarderingslogica van ETH verschuift van een ‘deflatoire’ activa naar een ‘ecologische infrastructuur activa’. Ethereum heeft momenteel 12,5 miljard dollar van de tokenized real-world assets (RWA) markt in handen, goed voor 66,6% van de totale markt. De groei in tokenisatie sinds 2024 is spectaculair, met een stijging van 735% van minder dan 1,5 miljard naar zijn huidige omvang.
De gebruik van stablecoins heeft ook een boost gekregen. Recentere cijfers van Artemis wijzen op een maandelijkse stablecoin-transactie volume van 1,6 triljoen dollar op Ethereum, met een aanbod dat op 172,1 miljard dollar staat, wat een groei van 141% betekent ten opzichte van 71,3 miljard dollar in januari 2024. Het idee dat ETH wordt behandeld als een yield-genererende infrastructuur, die essentieel is voor de transacties van tokenized dollars, effecten en derivaten, is steeds gebruikelijker in professionele portefeuilles.
Naar de andere kant van het spectrum zien we de NFT-markt als de duidelijkste afspiegeling van deze culturele verschuiving. Verkaufsgegevens van CryptoSlam tonen aan dat NFT-art verkopen zijn ingestort van bijna 16,5 miljard dollar in 2021 naar slechts 2,2 miljard dollar in 2025, een daling van zo’n 87%. Grote namen zoals LG hebben hun NFT-marktplaats stopgezet, terwijl de floor-prijzen van Tennis Australia’s Artball-collectie met ongeveer 90% zijn gedaald. Google Trends-data onthult dat crypto-gerelateerde zoekopdrachten in de VS nog steeds ver onder de eerdere cyclische pieken liggen. De betrokkenheid is verschoven; retail-investoren hebben hun focus opnieuw gelegd op Amerikaanse aandelen in plaats van op altcoins. De ETF-stromen van Ethereum vertonen ofwel enorme instroomweken of grote uitstroomweken, wat meer weg heeft van een krachtmeting tussen gestructureerde producten dan een retail-golf.
Het tekort aan publieke aandacht terwijl er wordt geaccumuleerd roept een kortetermijnvraagstuk op. Traditionele prijsontdekking is afhankelijk van een mengeling van fundamentele stromen en narratieve momentum. Ethereum in 2025 beschikt over de eerste, maar mist de tweede. ETF’s en corporate treasuries zorgen voor een constante, zij het langzame vraag. Staking houdt een deel van het aanbod vast en tokenisatie brengt echte activa naar Ethereum. Echter, de culturele motor die de momentum in 2021 aanstuurde is afgekoeld.
Dit is van belang omdat de waardering van Ethereum altijd een zekere reflexieve component heeft gehad. Naarmate er meer toepassingen op het netwerk worden ontwikkeld, neemt de waarde toe, deels omdat ontwikkelaars verwachten dat het in waarde zal toenemen. Deze positieve spiraal is afhankelijk van momentum, niet alleen van infrastructuur. Wanneer corporate kopers ETH beschouwen als een instrument voor de afwikkeling van tokenized bonds in plaats van een speculatieve inzet op de toekomst van de financiën, stabiliseren ze het activum, maar vervlakken ze ook de narratieve boog. De data laat zien dat ETH wordt gekocht en dat de voorraad tantaluës op de beurzen daalt, maar wat ontbreekt, is het culturele bewijs dat dit alles van belang is voor iemand buiten de professionele handel. Ethereum kan zich nu ontwikkelen tot een cruciaal onderdeel van de financiële infrastructuur, en als dat het geval is, is de opwinding van 2021 wellicht niet meer terug te vinden in de komende fases van de marktdynamiek.
Hoe beïnvloedt de uitstroom van ETH uit centrale beurzen de koers?
Het verminderen van ETH-voorraad op centrale beurzen betekent dat er minder beschikbaar is voor speculatieve handel, wat de prijs zou kunnen ondersteunen als de vraag toeneemt.
Speelt de rol van institutionele beleggers een belangrijke factor in de huidige prijs bevinding van ETH?
Ja, institutionele beleggers positioneren ETH steeds meer als een infrastructuuractivum, wat een grotere vraag en stabiliteit creëert in vergelijking met eerdere speculatieve netto-waarden en retailactiviteiten.
Wat zijn de implicaties van de daling van NFT-verkopen voor Ethereum?
De significante daling in NFT-verkopen kan duiden op een breder verlies van cultureel vertrouwen in de crypto-ruimte, wat de perceptie van Ethereum kan beïnvloeden in een tijd waarin het zich naar onderliggende infrastructuren verschuift.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
