4 juni 2026
De afgelopen maanden zijn markten getuige geweest van een verwachte renteverlaging door de Federal Reserve. Wat voorheen slechts speculatie was, lijkt nu steeds meer gestalte te krijgen. Na de teleurstellende gegevens over de werkgelegenheid in augustus, die de zwakste maandelijkse stijging sinds 2020 weergaven, zijn investeerders en analisten zeer alert op de gevolgen voor de cryptomarkten. De recente cijfers, met de Amerikaanse werkloosheid die steeg naar 4,3 procent en slechts 22.000 nieuwe banen in augustus, ondersteunen deze verwachtingen.
Futures-markten duiden op een aanzienlijke waarschijnlijkheid van een renteverlaging in september. De dollar bevindt zich dicht bij recente dieptepunten, terwijl de goudprijs recordhoogte bereikt. Dit alles wijst op een bredere verschuiving in de markten, en de combinatie van renteverlagingen en verhoogde vraag naar exchange-traded funds (ETF’s) zal een directe impact hebben op de prijzen van cryptocurrency.
De reactie van de ETF-markt op eerdere renteverlagingen biedt waardevolle inzichten voor wat komen gaat. Tijdens de renteverlaging van september 2024 zagen Amerikaanse Bitcoin ETF’s een instroom van ongeveer 2,4 miljard dollar, terwijl Ethereum ETF’s zo’n 600 miljoen dollar aangetrokken hebben. Gedurende de week van de december verlaging van 2024 hadden Bitcoin ETF’s een netto-instroom van 1,6 miljard dollar, terwijl Ethereum ETF’s nagenoeg onveranderd bleven. Deze gegevens geven aan dat de vastgoedstroom sterk verbonden is met de macro-economische beslissingen, met een patroon van netto-instroom rond de beslissing dat deze variabelen in de toekomst kunnen beïnvloeden.
De laatste 60 dagen illustreren de gevoeligheid van deze cijfers voor macro-economische nieuwsflitsen. In augustus waren er dagen dat Bitcoin ETF’s meer dan 800 miljoen dollar aan instroom zagen, ondanks ook significante uitstroom op andere dagen. Voor Ethereum was er een opvallende instroom van 1,02 miljard dollar op 11 augustus, wat de grootste enkelvoudige instroom sinds de oprichting van de fondsen vertegenwoordigt. Deze gegevens benadrukken dat wanneer instroom zich concentreert, de prijs vaak volgt.
Met de eerder genoemde context in gedachten, kunnen we drie mogelijke beleidsroutes voor het vierde kwartaal schetsen. In het geval van een totale renteverlaging van 75 basispunten (bps) tot december, kan men verwachten dat Bitcoin ETF’s netto-instroom tussen de 1,2 en 2 miljard dollar per week in de besluitweken zullen genereren, met Ethereum goed voor ongeveer 300 tot 700 miljoen dollar. Dit is gebaseerd op de aanwezige macro-relaties.
Bijzonder relevant is de schatting dat elke extra 1 miljard dollar aan vraag naar Bitcoin ETF’s binnen vijf handelsdagen kan leiden tot een stijging van 2 tot 3 procent in de spotprijs, met een grotere kans aan het begin van de week na de decisões. Als de Federal Reserve besloten heeft tot een agressievere verlaging van 100 bps, kunnen we in plaats daarvan navenant grotere instromen en prijspieken verwachten, wat mogelijk resulteert in runs van 700 tot 1.000 miljoen dollar in Bitcoin over meerdere dagen.
Voor Ethereum is het belangrijk om te kijken naar de impact van opties, vooral omdat de goedkeuring van de SEC in april een systeembenadering voor het afdekken van risico’s door handelaren mogelijk maakt. De goedkeuring leidde tot een toename in handelsvolume op de Bitwise Ethereum ETF en daaraan gekoppelde producten. Wanneer er een hoog volume aan optieshandel is, kunnen deze gamma-effecten positieve of negatieve gevolgen hebben voor de prijsontwikkeling, afhankelijk van de marktsituatie.
Momenteel zijn de macro-economische omstandigheden van groot belang. Een recente uitstroom van 100 miljard dollar aan kortlopende schatkistpapier wijst op grote veranderingen in de financiering, wat ook gevolgen kan hebben voor de volatiliteit en risicopremies. De timing van de komende Fed-vergaderingen, met name de bijeenkomst in september, zal cruciaal zijn voor de richting van de markt aan het eind van het jaar.
Het omzetten van de verwachtingen rond inflow-stromen en rente-ontwikkeling naar concrete prijsdoelen is essentieel voor investeerders. Voor Bitcoin betekent dit dat als de besluitweken in september en december elk tussen de 1,5 en 2,5 miljard dollar aan netto ETF-aankopen opleveren, een cumulatieve prijsverandering van 4 tot 7 procent op basis van deze stromen realistisch is. Voor Ethereum zullen soortgelijke logica’s echter op kleinere schaal gelden, waarbij ook hier de invloed van opties in acht moet worden genomen.
Het geheel is zeer afhankelijk van actuele gegevens en dient continu in de gaten gehouden te worden. Door de waarschijnlijkheid van renteverlagingen in combinatie met de ETF-stromen te volgen, bieden de aankomende weken belangrijke inzichten voor de crypto-investeerders.
Wat zijn de belangrijkste factoren die de prijs van Bitcoin in het vierde kwartaal zullen beïnvloeden?
De prijzen worden sterk bepaald door de verwachtingen van renteverlagingen, ETF-instroom en macro-economische gegevens zoals werkgelegenheidscijfers en inflationary trends.
Hoe reageren Ethereum ETF’s doorgaans op renteverlagingen?
Ethereum ETF’s tonen vaak ook stijgende instromen rond renteverlagingen, maar hebben meer kans op sterke bewegingsreacties in combinatie met opties en macro-economische veranderingen.
Wat is de invloed van de dollar op de crypto-markt?
De dollar heeft een directe impact op risicobereidheid. Wanneer de dollar verzwakt, zoals nu, zien we vaak een stijging in de prijs van activa zoals Bitcoin en goud, wat ook de vraag naar cryptocurrency’s kan verhogen.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
