JPMorgan Ondersteunt Tokenized Bankdeposito’s Boven Stablecoins Bij Wereldwijde Regulators

Recent onderzoeksgegevens van JPMorgan duiden op een verschoofde houding van internationale toezichthouders ten opzichte van tokenized deposits. Deze vorm van digitale deposito’s, vooral diegene die het bestaande fiat-bankensysteem behouden, krijgen steeds meer ondersteuning. Vanuit deze hoek komt een duidelijke voorkeur naar voren voor tokenized bankdeposito’s, in tegenstelling tot stablecoins.

Deze ontwikkeling illustreert hoe traditionele financiële instellingen digitale technologieën omarmen, zonder in te boeten op essentiële regulatieve en systemische waarborgen.

De studie, onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou van JPMorgan, wijst op een toenemende neiging van centrale banken en toezichthouders, waaronder de Bank of England, naar digitale instrumenten die worden uitgegeven door commerciële banken. Deze instrumenten zijn volledig geïntegreerd binnen het bestaande financiële systeem en werken op blockchain-infrastructuur, terwijl ze de basisbescherming van traditionele deposito’s behouden, zoals toegang tot centrale bankliquiditeit en naleving van anti-witwasregels.

Stabiliteit en zorg om controle

De versie van tokenized deposits die de meeste regulatoire steun ontvangt, betreft de niet-overdraagbare variant, ook wel bekend als non-bearer deposits. Deze worden tussen rekeningen verrekend op de nominale waarde. Door deze structuur wordt het risico op prijsafwijkingen geminimaliseerd en blijft de uniformiteit van de geldvormen gewaarborgd, een concept dat vaak de ‘singulariteit van geld’ wordt genoemd.

Daarentegen zijn stablecoins en overdraagbare digitale deposito’s onderhevig aan schommelingen in de marktwaarde, wat veroorzaakt kan worden door kredietzorgen of liquiditeitsproblemen. Eerdere marktfalen hebben bovendien zorgen geuit over de volatiliteit van privaat uitgegeven digitale valuta. Terwijl stablecoins voorlopig populair blijven in de cryptomarkten vanwege hun eenvoudige overdracht en brede liquiditeit, heeft het rapport van JPMorgan opgemerkt dat deze activa doorgaans hun onderpand binnen het traditionele banksysteem behouden door te investeren in instrumenten zoals kortlopende staatsobligaties. Dit duidt erop dat ze geen echte uitweg uit het gereguleerde financiële raamwerk bieden.

Divergerende paden

In regio’s zoals het VK zijn toezichthouders kritisch ten aanzien van de haalbaarheid van commerciële banken om stablecoins uit te geven. Dit is vooral van belang onder kaders die hen zouden kunnen verplichten om centrale bankreserves aan te houden zonder een rendement te genereren. De analyse van JPMorgan suggereert dat dergelijke voorwaarden de prikkels voor banken om hun eigen stablecoins uit te geven, zouden verminderen.

In tegenstelling tot deze benadering nemen Amerikaanse beleidsmakers echter een andere koers aan. De verwachte goedkeuring van de GENIUS Act, een wetgevingsinspanningen onder leiding van president Donald Trump, zou banken in staat stellen om stablecoins direct uit te geven en het gebruik ervan in binnenlandse betalingen te bevorderen. Dit weerspiegelt een meer open houding ten aanzien van de integratie van stablecoins in het bredere financiële ecosysteem.

JPMorgan zelf verkent tokenized oplossingen via JPMD, een permissioned deposit coin die momenteel wordt getest op het Base-platform. De bank onderzoekt ook de mogelijkheden van stablecoins in besloten kring. Dit bevestigt hun intentie om een trademark te registreren voor het deposit token product, met potentiële toepassingen in afhandeling, programmeerbare financiën en interbanktransfers.

Vraag & Antwoord

Wat zijn tokenized deposits en hoe verschillen ze van stablecoins?
Tokenized deposits zijn digitale versies van bankdeposito’s die fungeren binnen het bestaande financiële systeem en gebruikmaken van blockchain-technologie. In tegenstelling tot stablecoins zijn ze meestal niet overdraagbaar, wat betekent dat ze niet kunnen fluctueren in waarde, en daardoor meer stabiliteit bieden.

Waarom zijn niet-overdraagbare deposito’s aantrekkelijker voor toezichthouders?
Niet-overdraagbare deposito’s minimaliseren risico’s van waardeafwijking en behouden de uniformiteit van geldvormen. Dit maakt ze minder vatbaar voor marktfluctuaties en bevordert het vertrouwen in het financiële systeem.

Wat betekent de GENIUS Act voor de toekomst van stablecoins in de VS?
De GENIUS Act zou het mogelijk maken voor banken om stablecoins uit te geven, wat een significante stap zou zijn in de richting van een bredere integratie van deze digitale activa in het Amerikaanse financiële systeem.