4 juni 2026
Recent activiteit rond twee Bitcoin-portemonnees, gelinkt aan de Silk Road, heeft in mei dit jaar geleid tot een transfer van maar liefst 3.421 BTC, ter waarde van ongeveer 322,5 miljoen dollar. Op 10 december volgde een nieuwe consolidatie, die een nieuw hoofdstuk toevoegt aan een jaar waarin we een opleving van slapende toevoer hebben gezien.
De eerste uitgaven in mei omvatten een uitgave van 2.343 BTC bij blokhoogte 895.421, waarbij de outputs werden omgeleid naar een nieuw SegWit-adrespatroon. On-chain forensics onthullen dat er 31 outputs waren die werden samengevoegd in een nieuwe P2WPKH-bestemming, wat meer lijkt op interne administratie dan op directe stortingen op beurzen.
De bewegingen van 10 december omvatten een verdere consolidatie van net iets meer dan 3 miljoen dollar uit meer dan 300 wallets die eveneens verbonden zijn aan Silk Road. Dit houdt de aandacht op deze adressen gevestigd en roept vragen op over de betekenis van labels en omleidingen voor de prijsontdekking.
Hoewel de decembertransfers in BTC-termen relatief klein zijn in vergelijking met de groep in mei, zijn ze desondanks significant, gezien de hernieuwde gevoeligheid voor oude-muntbewegingen dit jaar.
Deze gevoeligheid is gedeeltelijk ontstaan door overheidsgecontroleerde Silk Road-munten die naar Coinbase Prime werden geleid, een stap die handelaren als een voorbereiding op verkoop beschouwen. De Amerikaanse overheid heeft in augustus 2024 10.000 BTC en in december 19.800 BTC naar Coinbase Prime overgemaakt, wat heeft samengevallen met kortdurende risicomijdende posities in de dagen rond deze transfers.
De wallets die in mei werden gebruikt, zijn oorspronkelijk in juli 2013 aangemaakt en waren vervolgens zo’n 11 à 12 jaar stil voor ze werden aangesproken. Deze lange periode zonder activiteit vormt een interessante achtergrond voor de narratief van slapende toevoer. Tijdens de mei-transfers was de outputstructuur gericht op consolidatie en herkeying, waarbij nieuwe Bech32-bestemmingen werden gebruikt in plaats van heuristieken voor beursgestuurde stortingen.
Dit onderscheid beïnvloedt de reactie van handelaren, omdat stromen naar Coinbase Prime of andere prime broker-omgevingen worden gezien als directe toevoer, terwijl interne consolidatie naar P2WPKH niet noodzakelijk wijst op een op handen zijnde distributie.
Een praktische manier om schaal en routing te vergelijken, is door de bewegingen van Silk Road–gelinkte wallets te vergelijken met twee eerdere transfers van de Amerikaanse overheid naar Coinbase Prime. De bedragen in 2024 waren van een totaal andere orde dan die van de slapende wallets in mei 2025, wat helpt om te begrijpen waarom marktonderzoekers prioriteit geven aan beursgelabelde ontvangsten boven niet-gelabelde consolidaties.
De geschiedenis van Silk Road-munten is openbaar en goed gedocumenteerd via veilingen, inbeslagnames en recentere overdrachten naar beurzen. In 2014 veilde de U.S. Marshals Service 29.656 BTC, in beslag genomen van Silk Road, en de verkoop werd gewonnen door Tim Draper. Dit zette een precedent voor transparante liquidatie.
Deze veiling toonde aan dat officiële toevoer op een georganiseerde manier kon worden afgehandeld zonder een ondoorzichtige drup. De aanpak is in de tijd geëvolueerd, zoals gezien bij de inbeslagname van 69.370 BTC in 2020 en 50.676 BTC van James Zhong in 2022.
Een gerechtelijk document uit 2023 beschreef een gefaseerde liquidatie van ongeveer 41.490 BTC uit de Zhong-reserve, wat een tijdelijk zicht op uitvoering gaf maar nog steeds risico’s met zich meebracht rondom de dagen van overdracht.
Ontvangsten naar Coinbase Prime of andere beursgelabelde custody eindpunten worden gezien als een voorbode van distributie via OTC of block trading. Dit kan drukkende effecten op de basisprijzen hebben en de financieringskosten richting neutraal duwen, terwijl desks hun voorraad afdekken. In tegenstelling hiermee wijst consolidatie naar nieuwe P2WPKH-adressen op interne herkeying of verplaatsingen naar bijgewerkte custodiestacks, wat een lagere onmiddellijke verkoopkans met zich meebrengt.
De paden van mei 2025 passen in deze laatste categorie, terwijl de grotere transfers van de overheid uit 2024 overeenkomen met het eerste scenario, wat een trigger was voor een zware put-skew op opties en voor een stijging van de impliciete volatiliteit in korte termijnen.
De markstructuur in december 2025 voegt een extra laag toe. Recorduitstromen uit Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s in november, gevolgd door hernieuwde instromen begin december, hielden handelaren bezig met het evenwicht tussen passieve vraag en gelabelde aanbod. Wekelijkse fondsstromen blijven de hoogste frequentie barometer voor richting, en stromen kunnen het signaal van gelabelde on-chain transfers versterken of verzwakken.
Als er geen beurslabels verschijnen na een gelabelde wallet-uitgave, heeft dit vaak tot gevolg dat de gerealiseerde volatiliteit de neiging heeft om terug te keren naar zijn gemiddelde, omdat liquiditeitsverschaffers hun voorraad normaliseren.
Een rustige consolidatie, met een kans van 40 tot 55%, zou continue migratie naar nieuwe SegWit of Bech32 custody zonder beurslabels kunnen inhouden. Dit zou resulteren in een korte periode van mediabelang, afnemende optie-skew en terugkeer naar door ETF’s aangedreven bedrijfsvoering.
Een meer subtiele distributie via OTC, met een kans van 25 tot 35%, zou coins naar een prime broker zoals Coinbase Prime leiden, gevolgd door block trades, wat leidt tot een aanhoudende druk aan de vraagzijde en een samenvalling van de basisprijzen terwijl de financiering zich stabiliseert.
Een nieuws-gedreven de-riskingspad, met 10 tot 20%, zou vereisen dat er nieuwe, grotere overheidstransfers plaatsvinden in de range van 10.000 tot 20.000 BTC, samenvallend met een zwakke ETF-stroom dag, wat een snelle daling in prijs kan triggeren als miners en perpetual traders verkopen in deze beweging. De overdracht naar deze scenario’s is het beste te begrijpen aan de hand van de 2024 transferpraktijken.
Dit jaar zagen we meerdere awakenings uit de Satoshi-tijdperken, met een golf van uitgaven door cohorttransfers ouder dan zeven jaar in het vierde kwartaal. Dit helpt om te begrijpen waarom zelfs bescheiden decemberbewegingen vanuit Silk Road-gerelateerde labels belangrijke invloed hebben op de posities.
Echter, de on-chain details blijven de eerste filter. Consolidatie naar P2WPKH, nieuwe custody-bestemmingen en de afwezigheid van beursgelabelde ontvangsten binnen 24 tot 72 uur zijn in eerdere gevallen geassocieerd met lage prijsvolgsoliditeit. In tegenstelling daarmee hebben meldingen van Arkham of Whale Alert die expliciet Coinbase Prime-ontvangsten tonen, samengevallen met kortetermijnrisico-afdekkingen en bredere short-dated put skew.
De geschiedenis biedt context. De eerste grote publieke liquidatie in 2014 via de USMS-veiling toonde aan dat geplande, transparante verkopen kunnen worden geabsorbeerd. Latere inbeslagnames, zoals de 69.370 BTC van “Individu X” en de 50.676 BTC van James Zhong, zijn binnen een kader verplaatst waar rechtbanken liquidatiepaden goedkeurden.
Een beslissing uit 2025 weigerde de verkoop van een andere 69.370 BTC-reserve te blokkeren, waardoor de juridische weg open bleef.
Op korte termijn ligt de focus duidelijk op het kijken naar beursgelabelde ontvangsten, vooral bij Coinbase Prime, binnen de dagen na een nieuwe uitgave vanuit Silk Road-verbonden wallets. Let ook op de dagelijkse richtingen van ETF-stromen, aangezien de interactie tussen passieve vraag en gelabelde aanbod bepaalt of nieuws verdwijnt of een bredere de-risking aanstoot. Houd de optiesstructuur in de gaten voor short-dated skew naar puts, samen met snelle veranderingen in perpetual funding en futures basis op overdrachtsdagen, die dienen als signalen voor posities.
Gegeven dat elke week miljarden dollars aan Bitcoin door ETF-liquiditeit wordt opgenomen, is het onwaarschijnlijk dat verkopen van Silk Road substantieel de prijs van Bitcoin zullen beïnvloeden zonder een ander psychologisch katalysator. Gegevens van het Digital Watch Observatory wijzen erop dat de trend van mei 2025 eerder neigt naar consolidatie dan naar distributie, en de activiteit van 10 december blijft consistent met dat basiscenario totdat er beurslabels verschijnen.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
