Passief Geld Verdringt Aandelen, Bitcoin Staat Voor Een Grote Liquiditeitsinjectie

Passief beleggen heeft zich ontwikkeld tot een van de meest invloedrijke krachten die de aandelenmarkten hervormen, en de gegevens ondersteunen deze stelling. Recent onderzoek door Bloomberg Intelligence, uitgevoerd door ETF-analist James Seyffart, toont aan dat aandelen met stijgende passieve eigendomspercentages de afgelopen drie jaar opmerkelijk beter hebben gepresteerd dan hun tegenhangers die passieve eigendommen verliezen. Dit wijst op een duidelijke correlatie tussen passieve investeringsstromen en rendementen.

Terwijl de markt zijn voorkeur uitspreekt voor inclusie, eigendom en geldstromen, in combinatie met fundamenten, heeft een risico zich aangediend: de anti-passieve handel blijkt vaak te bestaan uit kleine, volatiele en minderwaardige aandelen die door structurele stromen in de vergetelheid zijn geraakt. Hierdoor concentreert het eigendom zich in de loop der tijd, wat de aanwezige aandelen in de passieve structuur een zekere stabiliteit biedt.

Bitcoin bouwt nu aan een soortgelijke infrastructuur met het goedkeuren van de eerstegraads Bitcoin ETF’s door de SEC in januari 2024. De twee jaar die daarop volgden, hebben de manier waarop institutioneel kapitaal BTC benadert, opnieuw vormgegeven. Tot eind april 2024 hebben de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s ongeveer $58,4 miljard aan netto instromen verzameld, met BlackRock’s IBIT als leidende fonds met ongeveer $61,9 miljard aan beheerd vermogen.

Daarnaast heeft Euronext in maart 2025 BlackRock’s iShares Bitcoin ETP geïntroduceerd in Europa, wat wordt gezien als een gemakkelijke toegang tot Bitcoin voor investeerders, zonder de complexiteit van directe handel en eigendom. Ook de Deutsche Börse heeft haar institutionele crypto-bewaardiensten uitgebreid met Bitcoin, naast traditionele activa.

Deze ontwikkelingen maken Bitcoin toegankelijker en zorgen ervoor dat een bredere groep investeerders de mogelijkheid heeft om te beleggen. Bitcoin is een investering die nu via de gebruikelijke beurzen wordt verhandeld, wat de kring van eigenaars wezenlijk verandert.

Het continu vloeien van kapitaal in fondsen die dezelfde activa omvatten, creëert een aanhoudende en prijsinsensitieve vraag die zich in de loop der tijd opbouwt. Dit is de motor achter de uitstekende prestaties van passieve aandelen. Bitcoin ETF’s opereren op basis van investeerdersvraag, waarbij aankopen resulteren in creatiestromen en verkopen worden afgehandeld via aflossingen op een tijdlijn die niet afhankelijk is van herstructureringsschema’s of indexmandaten.

Een nota van BlackRock in december 2024 stelde een Bitcoin-toewijzing van 1% tot 2% voor als een redelijke optie binnen multi-asset portefeuilles voor investeerders die het risico van sterke prijsdalingen accepteren en geloven in bredere adoptie. Wanneer ’s werelds grootste vermogensbeheerder een volatiel actief in de context van allocaties presenteert, wordt het een bespreekbaar onderdeel voor adviseurs in de portefeuillebouw.

Een rapport van de Federal Reserve uit 2025 gaf aan dat de bid-ask spreads van crypto ETP’s vergelijkbaar zijn met die van andere ETF’s en ETP’s van gelijke omvang, en dat de NAV-premiums in crypto-fondsen nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden als maat voor de mate waarin crypto- en aandelenmarkten met elkaar zijn verbonden.

De recente groei van Bitcoin ETF’s, met netto instromen van ongeveer $2 miljard tussen april 14 en 24, bevestigt dat de infrastructuur werkt. Op 27 april registreerde de markt echter een uitstroming van $263,2 miljoen op een enkele dag. Dit toont aan dat dezelfde structuren zowel de capaciteit hebben om een structurele vraag op te bouwen als om deze razendsnel terug te draaien.

Als de inflatie in april en mei onder of rond de verwachtingen van de Cleveland Fed blijft, en de werkgelegenheidsgroei afkoelt zonder recessievrees te veroorzaken, kan de Fed data-gedreven blijven tijdens hun bijeenkomst op 16-17 juni. Dit zou de 2-jarige Treasury-rente verankeren nabij de niveaus van eind april (3,78%), het VIX onder de 20 houden en adviseurs en institutionele allocaties in staat stellen zich voor te bereiden op de Fed-bijeenkomst van juni.

In dit klimaat fungeert Bitcoin als een portefeuillecomponent, die doorlopende instromen ontvangt van modelportefeuilles, geregistreerde beleggingsadviseurs en institutionele mandaten die een positie slechts eenmaal definiëren en deze laten groeien. Het huidige macro-beeld wordt door BlackRock in de lente van 2026 gekarakteriseerd als een milde stagflatie, waarbij de Fed in afwachting blijft en geleidelijk zou kunnen versoepelen indien de inflatie blijft dalen of de groei afneemt.

Dit zorgt ervoor dat de vraag in het wrapper-model kan blijven groeien door constante accumulatie van kopers die hun portefeuillegewichten in de gaten houden, met omstandigheden van allocatiewiskunde als drijvende kracht.

De passieve logica rond Bitcoin doet denken aan de strijd om allocaties binnen de bredere crypto-markt. De ETF’s hebben de neiging om de structurele vraag te concentreren, terwijl alternatieve tokens strijden om de schaarse aandacht van de investeerders. De recente gegevens suggereren dat de waarde van BTC mogelijk kan stijgen tot tussen de $88.000 en $105.000 deze zomer, uitsluitend gedreven door de allocatie-wiskunde, terwijl de Bitcoin- en ETP-stromen blijven versterken.

In tegenstelling tot deze opwaartse trend wordt het bear-scenario gezien als een daling naar $60.000-$72.000 onder invloed van dezelfde institutionele machinerie die eerder de prijs omhoog heeft geduwd.

De ETF-structuur accentueert de liquiditeit die de macro-omgeving biedt en leidt deze door een efficiënte en zichtbare handleiding naar Bitcoin’s orderboek. Dit alles komt neer op de opeenvolging van inflatiecijfers, arbeidsdata, en de taal van de Fed die alle andere risicovriendelijke activa in de portefeuille beïnvloeden.

Vraag & Antwoord

Hoe beïnvloeden Bitcoin ETF’s de institutionele adoptie?
Bitcoin ETF’s bieden een toegankelijker platform voor institutionele beleggers, waardoor ze hun investeringsstrategieën eenvoudiger kunnen integreren.

Wat kunnen we verwachten van de Bitcoin koers in de komende maanden?
Afhankelijk van inflatie en macro-economische indicatoren zou de prijs tussen $88.000 en $105.000 kunnen schommelen, maar er is ook een risico van terugval naar $60.000-$72.000.

Welke rol speelt allocatie-wiskunde in de toekomstige prijsbeweging van Bitcoin?
Allocatie-wiskunde zal cruciaal zijn, vooral in een stabiele macro-omgeving, aangezien investeerders hun portefeuilles blijven diversifiëren met Bitcoin als een belangrijke component.