Het opwaartse prijsmomentum van goud en zilver herstelde zich veel sneller dan verwacht. Hoewel de prijs van goud tijdens een stierenmarkt gemiddeld dieper zou moeten dalen, bleef het binnen een bereik van 3900 tot 4000 dollar gedurende twee weken, waarna het een overtuigende weg naar boven vond. Zilver daarentegen, na een pauze van drie weken, wist weer boven de psychologisch cruciale grens van 50 dollar te komen. Zilver is nu opnieuw dichtbij de piek die op 17 oktober werd bereikt.
We moeten echter voorzichtig zijn, want de correctie was zowel qua omvang als tijd zeer kort. Zo kort zelfs dat het nauwelijks een echte correctie was en de kans bestaat dat het slechts een tijdelijke opleving is. Voor degenen die in de eurozone in goud beleggen, werd de daling getemperd door de sterkere dollar.
Half november heeft goud een rendement van 60% in dollars en 43% in euro’s. Alleen in 1973, 1974 en 1979 presteerde goud beter. Bij zilver is het rendement zelfs 84% in dollars en 67% in euro’s. De goud/zilver ratio is opnieuw onder de 80 gedoken, een niveau dat eerder in oktober en in de zomer van 2024 werd bereikt.
De recente prijsstijgingen zijn toe te schrijven aan speculaties over een renteverlaging in december. Hoewel Jerome Powell eerder aangaf dat het nog lang niet zeker is dat de beleidsrente tijdens de laatste vergadering van het jaar (10 december) wordt verlaagd, verwacht ongeveer de helft van de markt een renteverlaging op basis van de CME FedWatch Tool.
Volgens de World Gold Council was september de beste maand van 2025 met een netto-aankoop van 39 ton goud. De grootste koper was de Braziliaanse centrale bank met 15 ton. Andere grote kopers waren Kazachstan (8 ton) en Guatemala (6 ton). Ook de centrale banken van Rusland, China, Turkije en Ghana kochten goud.
Een vaak over het hoofd geziene vraagfactor is die van goud stablecoins. De uitgever moet de waarde van elke stablecoin compenseren met dezelfde hoeveelheid fysiek goud. De goud stablecoin Tether Gold (XAUT), uitgegeven door Tether Holdings, heeft inmiddels een marktwaarde van meer dan 1,5 miljard dollar.
