4 juni 2026
De Verenigde Staten bevinden zich aan de rand van een fiscale afgrond. Met een totale schuld die in september 2025 de $37,43 biljoen overschrijdt, worden de gevolgen steeds duidelijker. Bijna een kwart van elke belastingdollar die het land binnenhaalt, is nodig voor het voldoen aan de rentelasten van deze schuldenlast.
De nationale schuld is volgens maandelijkse updates van het Amerikaanse ministerie van Financiën en de Joint Economic Committee gestegen tot $37,43 biljoen. Dit vertegenwoordigt een toename van $2,09 biljoen in slechts één jaar. Voor het fiscale jaar 2025 bedragen de rentebetalingen tot nu toe al meer dan $478 miljard, wat een stijging van 17% ten opzichte van het voorgaande jaar inhoudt. Dit betekent dat naar schatting 23 cent van elke dollar die de IRS (Internal Revenue Service) ontvangt, opgaat aan rentebetalingen. Een zorgwekkend percentage, dat scherp is gestegen naarmate de wereldwijde rentetarieven zich normaliseren na jaren van kwantitatieve versoepeling.
In de afgelopen jaren heeft de Amerikaanse overheid recordbrekende tariefinkomsten verzameld, vooral na de invoering van nieuwe invoerrechten onder de regering-Trump. Deze invoerrechten zouden de schatkist moeten versterken en de nationale schuld binnen tien jaar met $4 biljoen kunnen verlagen.
Desondanks heeft zelfs zo’n genereuze opbrengst nauwelijks invloed op de enorme Amerikaanse schuldenlast, omdat de stijgende rentekosten de gains uit tariefinkomsten overtreffen. Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) waarschuwt dat de schaal van de stijging van tariefinkomsten uiterst onzeker is. Eliant Capital constateert zelfs dat, ondanks de tariefinkomsten, het tekort in juli $291 miljard bedroeg, waarbij de VS $630 miljard uitgaven en slechts $338 miljard ontvingen, wat betekent dat 46 cent van elke dollar werd geleend.
Macro-analist Lyn Alden heeft de “een trein zonder remmen”-these populair gemaakt, een krachtige metafoor die de schuldenproblematiek van de VS treffend omschrijft. Alden stelt dat aanhoudende tekorten en onvermoeibaar uitgeven een tijdperk van fiscale dominantie kenmerken en dat substantiële fiscale hervormingen politiek onmogelijk zijn. Volgens haar is de onafgebroken opbouw van schulden structureel verankerd in het systeem, en kan alleen een paradigmaverschuiving — zoals de terugkeer naar hard geld — deze cyclus doorbreken. Alden verduidelijkt: ‘Structueel gezien groeit de Amerikaanse schuld bijna zonder enige mogelijkheid tot stoppen.’
Volgens de Peterson Foundation zijn de rentebetalingen inmiddels de derde grootste uitgavenpost van de federale overheid, groter dan vrijwel elke andere post behalve Sociale Zekerheid en Medicare. Tegen het einde van dit jaar zullen de federale rentebetalingen naar schatting 18,4 procent van de inkomsten bedragen, een niveau dat we voor het laatst in de vroege jaren ’90 hebben gezien.
Te midden van deze toenemende druk, waarbij traditionele remedies zoals invoerrechten en uitgavenbesparingen niet voldoende blijken te zijn, wordt de discussie over “hard geld” steeds intenser. Cryptovaluta zoals Bitcoin worden steeds vaker gezien als alternatieven voor waardeopslag in een tijdperk van voortdurende monetaire expansie.
Wil men deze onophoudelijke trein stoppen, dan moet men misschien aan het idee van hard geld denken. Deze gedachtegang heeft geleid tot een hernieuwde belangstelling voor veilige havens zoals Bitcoin en goud.
De vraag naar alternatieven zoals goud en Bitcoin is sterk toegenomen te midden van de fiscale zorgen en de inflatoire druk. In het midden van september 2025 bereikte goud een recordhoogte van meer dan $3.600 per ounce, een stijging van meer dan 41% op jaarbasis. Analisten verwachten dat de rally van goud waarschijnlijk aanhoudt, met vooruitzichten tot $3.800 tegen het einde van het jaar, gedreven door liquiditeitszorgen die investeerders naar veilige havens trekken.
Bitcoin, dat door velen wordt aangeduid als het “digitale goud”, wordt verhandeld tussen de $115.000 en $118.000, na een herstel van de septemberbodems van ongeveer $108.000. Hoewel de prijs van Bitcoin volatiel is geweest, verwachten analisten, waaronder Lyn Alden, dat deze minstens $150.000 zal bereiken tegen het einde van deze cyclus. Nu de fiscale druk toeneemt, beschouwen steeds meer investeerders deze alternatieven als belangrijke waarborgen binnen gediversifieerde portefeuilles, zeker nu de Amerikaanse schuld uit de hand dreigt te lopen.
Wat zijn de belangrijkste oorzaken van de stijgende Amerikaanse schuld?
De stijgende Amerikaanse schuld is het gevolg van aanhoudende tekorten, dat wil zeggen dat de overheid meer uitgeeft dan zij ontvangt aan inkomsten. Dit wordt verder versterkt door stijgende rentelasten, die een aanzienlijk deel van de belastinginkomsten opslokken.
Wat zijn de gevolgen van de hoge rentelasten voor investeerders?
Hoge rentelasten kunnen leiden tot macro-economische instabiliteit, wat investeerders ertoe zou kunnen aanzetten hun portefeuilles af te stemmen op alternatieve activa zoals Bitcoin en goud, die mogelijk als waardevaste alternatieven worden gezien.
Hoe beïnvloeden invoerrechten de economie?
Invoerrechten kunnen de inkomsten van de overheid verhogen en het tekort verminderen, maar ze hebben ook een beperkende invloed op de handel. De netto-impact op de nationale schuld is echter gering, omdat de stijgende rentekosten vaak de baten van invoerrechten overstijgen.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
