Bitcoin En De Onrust In Iran: Macro-analist Krüger Analyseert De Marktcontext

Macro-analist Alex Krüger biedt een scherpzinnig tegenwicht tegen de veelgehoorde vergelijking tussen de huidige situatie in de markten en de schok die volgde op de Russische invasie in Oekraïne in 2022. Hij wijst op overeenkomsten in de huidige marktsituatie met de afgelopen crisis, maar benadrukt dat de context voor Bitcoin en andere activa wezenlijk verschilt. De huidige paniek op de markten, gevoed door de onrust in Iran, ziet er misschien vertrouwd uit, maar de achterliggende factoren zijn van cruciaal belang voor de toekomstige ontwikkeling van Bitcoin.

Krüger baseert zijn analyse niet alleen op de crypto-wereld, maar kijkt ook naar historische context. Gewapende conflicten hebben vaak geleid tot “koopkansen,” ondanks dat de initiële reactie doorgaans risk-off is. De reden dat 2022 zo giftig werd voor risicovolle activa was niet de invasie zelf, maar wat volgde. Bij de Russische invasie op 24 februari 2022 zagen we Bitcoin en andere risicovolle activa hun dieptepunt bereiken, gevolgd door een sterke opleving, om uiteindelijk tegen eind maart weer te dalen. De oorlog fungeerde als katalysator, maar de werkelijke oorzaak was een Federal Reserve die gedwongen werd te handeln in een cyclus van agressieve renteverhogingen, terwijl de inflatie al hoog was en de olieprijs het inflatieprobleem verder verergerde.

Krüger stelt dat de context in 2026 heel anders is. Terwijl de Fed in 2022 “achter de feiten aanliep” met een inflatie van 7,9% en een reële rente van ongeveer -7,5% bij het begin van de oorlog, bevindt de Fed zich nu in een “afwachtende” houding. De inflatie is aan het dalen en de reële rentes staan rond +1,2%. Dit soort beleidsverschil heeft significante implicaties voor beleggers, aangezien de Fed nu ruimte heeft om met de situatie om te gaan zonder direct te hoeven ingrijpen.

Krüger benadrukt de asymmetrie in het beleid: “Zelfs als de olieprijs tijdelijk stijgt, heeft de Fed ruimte om dat te negeren.” Met reële rentes van +1,2% is er geen noodzaak om in te grijpen tijdens een aanbodsschok. In 2022 hadden ze geen keuze, wat leidt tot wezenlijk verschillende omstandigheden voor risicovolle activa. Dit wordt ondersteund door recente uitspraken van Fed-leden, die hebben aangegeven dat de marktreactie gematigd is en dat de VS zich in een veel sterkere positie bevinden dan in 2022.

Wat betreft de olieproductie concludeert Krüger dat de verstoring die we nu ervaren waarschijnlijk tijdelijke gevolgen zal hebben, in tegenstelling tot de blijvende schade van 2022 toen Europa toegang verloor tot ongeveer 4,5 miljoen vaten Russische olie per dag. De prijzen stegen toen bijna ongehinderd tot boven de $130 per vat en bleven daar gedurende maanden. De huidige situatie rondom Iran, dat met maximumcapaciteit van ongeveer 3,3 miljoen vaten per dag opereert, verschilt wezenlijk. De focus van de markt ligt nu echter meer op de Straat van Hormuz, een cruciaal knooppunt voor de wereldwijde oliehandel, waar de olie-export verstoord wordt door politieke spanningen.

Krüger stelt dat, ondanks dat er een zekere mate van short termijn angst bestaat, de futuresmarkt nog niet op cruciale signalen wijst dat de huidige verstoring structureel van aard is. De futurescurve laat een andere boodschap zien dan in 2022. In de huidige situatie zijn de prijsstijgingen voor de kortetermijncontracten minder dramatisch dan toen, wat erop wijst dat traders de verstoring als tijdelijk beschouwen. Dit is bemoedigend voor Bitcoin-investoren, omdat het de mogelijkheid van een serieuze structurele hervorming in de markt vermindert.

Toch blijft er een waakzaamheid vereist; escalatie in de conflicten die leidend kunnen zijn tot blijvende schade aan raffinaderijen kan de zaken drastisch veranderen. Indien er directe aanvallen plaatsvinden op sleutelstructuren in de energie-infrastructuur, kan dit de situatie transformeren in een bredere crisis, die niet alleen olie, maar ook andere energieproducten zal treffen. Voor Bitcoin is het cruciaal te blijven monitoren of de macro-economische “off-switch” van kracht blijft. Krügers richtlijn is simpel: als de lange termijn contractprijzen beginnen te stijgen als indicatie van een structurele schok, dan moet men alert zijn. Tot nu toe heeft de curve echter geen tekenen van onrust vertoond.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste verschillen tussen de situaties in 2022 en nu?
De belangrijkste verschillen liggen in de beleidsreacties van de Federal Reserve en de structurele gevolgen van olieprijzen. Dit jaar heeft de Fed meer ruimte om te reageren, en de huidige olieverstoringen zijn waarschijnlijk van tijdelijke aard, wat verschil maakt voor risicovolle activa zoals Bitcoin.

Hoe moeten investeerders zich positioneren in het licht van de huidige marktvolatiliteit?
Investeerders moeten zich bewust zijn van de mogelijkheid dat de huidige geopolitieke spanningen tijdelijke effecten zijn. Het is essentieel om de marktontwikkelingen te monitoren voor signalen van verandering in de toekomst en strategische posities aan te nemen gebaseerd op macro-economische indicatoren.

Wat zijn de risico’s die Bitcoin momenteel bedreigen?
De grootste risico’s voor Bitcoin komen voort uit mogelijke escalaties in geopolitieke conflicten die de energie-infrastructuur kunnen aantasten. Als er directe aanvallen plaatsvinden, kan dat de markten drastisch beïnvloeden, niet alleen in olie, maar ook in andere energieproductprijzen.