Bitcoin In ‘diepe Waarde’: Analist Ziet Toenemende Kansen Op Markt Bodem

Bitcoin is momenteel in een tumultueuze fase terechtgekomen, waarbij de koers is gedaald naar de lage $60.000. Deze scherpe terugval heeft handelaren op zoek gezet naar een mogelijke bodem. Een van de meest gerespecteerde on-chain analisten in de sector, James “Checkmate” Check, stelt dat de risico-beloning in deze omgeving aanzienlijk is veranderd. Hij benadrukt dat het identificeren van een “bodem” eerder een proces is dan een momentopname.

Check, die eerder als hoofdanalist bij Glassnode werkte en nu zijn inzichten deelt via Check On Chain, gaf tijdens een interview aan dat de recente prijsbeweging naar de $60.000-zone Bitcoin in wat hij “diepe waarde” noemt heeft geplaatst. Dit is waar meerdere modellen voor gemiddelde herwaardering samenkomen, en verliesconsolidatie vergelijkbare niveaus toont als die welke we zagen tijdens de cycluslaagpunten van 2022.

Zijn analyse is pragmatisch: als Bitcoin inderdaad naar nul zou gaan, zijn al deze modellen irrelevant. Maar als dat niet het geval is, dan ziet Check een groeiende asymmetrie in de statistische setup na deze verkoopgolf. Hij verwoordt het als volgt: “Als Bitcoin naar nul gaat, is het leuk geweest. Het was leuk om mee te spelen… Als dat niet zo is, gaan we naar de statistieken kijken en realiseren we ons dat dit een interessante plek is om te zijn. Vergeet niet op te letten; nu is het tijd om te observeren.”

Check richtte zich niet op het aanwijzen van een enkele gedwongen verkoper als de oorzaak van deze beweging, maar op de structurering van de markt die de prijsdruk plausibel maakte. Zijn conclusie is probabilistisch; hij stelt dat de kansen dat we een bodem hebben bereikt aanzienlijk zijn toegenomen, tot 60%. Echter, hij gelooft dat er slechts een kans van 15% tot 20% is op een nieuwe recordhoogte in 2026 zonder een significante macro-economie “pivot” of een andere grote gebeurtenis.

Tijdens de recente terugval bleek dat er ongeveer $7,5 miljard aan netto-uitstromen uit Exchange-Traded Funds (ETFs) was, maar Check beklemtoont dat deze situatie minder leek op een structurele mislukking en meer op een ontmanteling van posities. Hij merkt op dat rond de prijs van $80.000 ongeveer 62% van de cumulatieve instroom verliesgevend was. Desondanks waren de activa onder beheer van de ETFs slechts met enkele procenten gedaald.

Check verzet zich sterk tegen het idee dat de vierjarige halvering cyclus een belangrijke tijdsaanduiding zou moeten zijn. Hij noemt dit een “onnodige vooringenomenheid”. Zijn methodologie is om eerst naar het gedrag van beleggers te kijken voordat hij de kalender raadpleegt. Hij stelt dat men voornamelijk moet observeren wanneer beleggers een bodem leggen of een top verkopen, waarbij hij het belangrijker acht om die gedragingen te analyseren dan enkel naar historische data te kijken.

Zelfs als de bodem mogelijk is bereikt, verwacht Check dat de markt deze opnieuw zal testen. Hij legt uit dat bodems vaak worden gevormd door meerdere “capitulatiewicks” en vervolgens door een periode van “tijdspijn”, waarbij de vermoeidheid en aanhoudende angst nieuwe, pas aangekochte investeerders met uitdagingen confronteren. “Als je momenteel een bear-case aan het formuleren bent, doe je het verkeerd,” zegt hij. De huidige fase ziet hij eerder als de laatste fasen van de beweging in plaats van het begin, hoewel hij erkent dat de prijs nog verder kan dalen.

In eerdere maanden zijn er pogingen gedaan om nieuwe recordhoogtes te bereiken, met pieken rond de $126.000. Een crash op 10 oktober, die hij beschrijft als een “schot over de boeg,” zorgde ervoor dat er een aantal ‘lichaams’ van investeerders achterbleven. Hij verwijst naar een “hodler’s wall” van geïnvesteerd vermogen boven cruciale niveaus, waarbij $95.000 wordt aangeduid als de “laatste kans voor stieren.”

Check identificeert het niveau van $80.000 als cruciaal, dit hangt samen met de True Market Mean, een lange termijn prijswaarde, die ook samenviel met de kostprijsbasis van de ETFs. Zodra dit niveau doorbroken werd, veranderde de psychologische dynamiek van de markt: de acceptatiefase van het verlies was bereikt, en dat brengt doorgaans een bearish trend met zich mee.

Een belangrijk signaal dat Check aanhaalt, betreft de omvang van de gerealiseerde verliezen tijdens deze terugval. Hij schat dat kapitulatieverliezen zo’n $1,5 miljard per dag bedroegen, en plaatst deze cijfers in context met de bodem van 2022, vooral onder de nieuwere investeerders uit de “klassen van 2025” en “2026”. Daarbij zijn kopers betrokken die zich in de regio van $80.000 hebben gepositioneerd.

Bovendien signaleerde hij dat de SOPR (Spent Output Profit Ratio) rond het niveau van min één standaarddeviatie blijven steken, wat in de geschiedenis doorgaans slechts voorkwam in twee contexten: als een vroege waarschuwing dat “dit geen dip is” en later, nabij bodemfases.

In het licht van al deze statistieken en marktdynamieken, geeft Check aan dat Bitcoin op het huidige moment verhandeld wordt tegen zo’n $67.788, en daarmee blijven beleggers op scherp staan voor mogelijke bewegingen in de nabije toekomst.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste signalen dat Bitcoin mogelijk een bodem heeft bereikt?
Analisten zoals James Check wijzen op de toegenomen probabiliteit van een bodem, met aanzienlijke gerealiseerde verliezen en een toenemende asymmetrie in de statistische setup, vooral onder de nieuwere investeerders. Het gedrag van investeerders en de volume-analyses zijn ook cruciaal.

Waarom is de vierjarige halvering cyclus niet het belangrijkste timing-instrument?
Check betoogt dat deze cyclus een onnodige bias met zich meebrengt. Hij pleit voor de analyse van het gedrag van investeerders als indicator voordat men de kalender raadpleegt, aangezien echte prijspieken en -dalingen bepaald worden door investeerdersgedrag.

Wat zijn de implicaties van de recente prijsdaling voor de bredere markt?
De recente prijsdaling en de verlaging van activa onder beheer hebben aangetoond dat de markt nu in een bear-markt accepteert. De dynamiek rondom deze acceptatie kan leiden tot lager trendgedrag, wat investeerders moet aanzetten tot zorgvuldige overwegingen in hun strategieën.