Bitwise CIO Analyseert Aanhoudende Berenmarkt Ondanks Positieve Ontwikkelingen

De Chief Investment Officer van Bitwise, Matt Hougan, heeft recentelijk een diepgaande analyse gepresenteerd van de huidige staat van de cryptomarkt. Hij stelt dat de sector zich al meer dan een jaar in een aanhoudende berenmarkt bevindt.

Hougan deelt in zijn rapport dat zijn onderzoek aantoont dat de huidige neergang al begon in januari 2025, ondanks de wijdverspreide optimistische verwachtingen die voortkwamen uit institutionele adoptie, verbeterde regelgeving en Bitcoin’s (BTC) stijging naar nieuwe records.

Op het platform X, voorheen bekend als Twitter, weerlegde Hougan de veronderstelling dat de huidige prijsdruk een gebruikelijke terugval of een kortstondige dip zou zijn. Hij beschrijft de huidige omgeving eerder als een volledige crypto-winter, vergelijkbaar met de eerdere neergangen van 2018 en 2022.

Opmerkelijk is dat Hougan de crypto-markt momenteel vergelijkt met een “2022-achtige, Leonardo DiCaprio-in-The-Revenant-stijl” winter, voortgedreven door overmatige hefboomwerking die tijdens de vorige cyclus is opgebouwd en een aanzienlijke winstneming door langdurige cryptohouders.

Deze situatie roept een belangrijke vraag op voor veel investeerders: waarom blijven de prijzen dalen ondanks een constante stroom van positieve ontwikkelingen? Hougan wijst op de groeiende institutionele betrokkenheid, verbeterende regelgeving en bredere adoptie als duidelijke langetermijnvoordelen, maar hij benadrukt dat zulke factoren doorgaans weinig betekenen tijdens de diepste fase van een berenmarkt.

In zijn ogen worden crypto-winterperioden gekenmerkt door een vermijding van goed nieuws, ongeacht de relevantie ervan. Zelfs ontwikkelingen zoals de actieve wervingen van Wall Street-fondsen of de verhoogde crypto-exposure van grote banken zoals Morgan Stanley zullen naar alle waarschijnlijkheid geen opwaartse prijsbeweging teweegbrengen op korte termijn.

Hougan steunt zijn argumenten op markt sentimentindicatoren. Hij wijst op de Crypto Fear and Greed Index, die nog steeds nabij historisch hoge angstniveaus verkeert, zelfs als de nieuw benoemde voorzitter van de Federal Reserve publiekelijk Bitcoin ondersteunt. Deze discrepantie benadrukt voor hem hoe negatief het sentiment werkelijk is. Historisch gezien eindigen crypto-winters zelden met een hernieuwde opwinding of optimisme; ze eindigen doorgaans pas als investeerders volledig uitgeput en gedesillusioneerd zijn.

Bij het terugblikken op de geschiedenis ontdekte Hougan dat eerdere crypto-winters gemiddeld ongeveer dertien maanden duurden. Bitcoin bereikte zijn piek in december 2017 om een jaar later te dalen, en piekte opnieuw in oktober 2021, alvorens in november 2022 zijn diepste punt te bereiken.

Volgens die maatstaf lijkt de huidige cyclus meer pijn in het vooruitzicht te stellen, vooral nu Bitcoin opnieuw zijn piek bereikte in oktober 2025. Echter, Hougan stelt dat het enkel focussen op die datum een cruciaal detail negeert.

In zijn optiek is de huidige winter eigenlijk al begonnen in januari 2025, hoewel de buitengewone institutionele instroom deze zwakte gedeeltelijk heeft verdoezeld. De sterke vraag vanuit exchange-traded funds (ETF’s) en Digital Asset Treasuries (DAT’s) heeft de onderliggende zwaktes in veel delen van de cryptomarkt gemaskerd.

Hougan benadrukt de schaal van institutionele steun voor Bitcoin, die hij ongekend noemt. Tijdens de periode die hij analyseerde, kochten ETF’s en DAT’s samen meer dan 744.000 BTC, wat ongeveer $75 miljard aan koopdruk vertegenwoordigt. Zonder deze ondersteuning zou de prijs van BTC met wel 60% kunnen zijn gedaald.

Desondanks suggereert de CIO van Bitwise verschillende mogelijke katalysatoren die het sentiment zouden kunnen verbeteren en een herstel in de crypto-markt zouden kunnen inluiden. Dit omvat een sterke wereldwijde economische groei die de risicobereidheid herstelt, vooruitgang met de CLARITY Act, vroege tekenen van soevereine adoptie van Bitcoin, of eenvoudigweg de gevolgen van de tijd.

Terugblikkend op zijn ervaringen door meerdere cryptomarktcycli en -seizoenen, constateert hij dat de huidige sfeer van wanhoop, vermoeidheid en malaise sterke overeenkomsten vertoont met de laatste stadia van eerdere crypto-winters.

Vraag & Antwoord

Waarom wordt de huidige cryptomarkt aangeduid als een berenmarkt?
De huidige berenmarkt wordt gekenmerkt door aanhoudende prijsdalingen en een overwegend negatief sentiment, ondanks enkele positieve ontwikkelingen in de sector. Deze context vergelijkend met eerdere winters helpt om de huidige situatie te duiden.

Wat betekent institutionele steun voor Bitcoin op dit moment?
De ongekende instroom van institutionele investeringen in Bitcoin, met name via ETF’s en DAT’s, heeft de prijs stabiliteit gegeven. Zonder deze steun zou de prijs significantly zijn gedaald.

Wanneer kunnen we een einde aan deze berenmarkt verwachten?
Een definitieve conclusie is moeilijk te trekken. Mogelijke signalen voor herstel zijn onder meer een heropleving van de wereldeconomie, verdere juridische verduidelijkingen of een veranderend sentiment onder investeerders.