4 juni 2026
Bitwise’s recent indieningen bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) voor de lancering van elf single-token “strategie” ETF’s (Exchange-Traded Funds) hadden een uitgelezen kans moeten zijn voor een nieuw “alt season”. Op 30 december 2025 deed de emittent zijn verzoek voor ETF’s die zijn gekoppeld aan Aave, Uniswap, Zcash, NEAR, Starknet, Sui, Bittensor, en Tron, en meer. Elke fonds zou ongeveer 60% van zijn activa toewijzen aan de onderliggende cryptocurrency, terwijl de rest zou worden geïnvesteerd in aanvullende ETP’s (Exchange-Traded Products) en derivaten, met een verwachte ingangsdatum in maart 2026.
Desondanks was de impact op crypto-prijzen en -stromen verwaarloosbaar. Deze apathie onder investeerders laat zien dat de markt zich in een fase van ETF-indieningen vermoeidheid bevindt. Terwijl Bitwise zijn elf nieuwe producten aanmeldt, zijn er in 2025 al talloze andere aanvragen van Grayscale voor onder andere een Bittensor ETF, dat wordt toegevoegd aan een groeiende lijst spot-fondsen voor Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Dogecoin, en Chainlink.
Naast die rijke pipeline is het vermeldenswaard dat de SEC in september de generieke noteringsstandaarden heeft goedgekeurd, waardoor het nu mogelijk is voor beurzen om trust-aandelen voor grondstoffen te noteren zonder de eerder vereiste 19b-4 goedkeuring. Dit heeft de dynamiek rondom ETF-aanvragen aanzienlijk veranderd. Tussen 2021 en 2024 was “we hebben een ETF ingediend” nog een verkoopargument. Tegenwoordig is het nauwelijks meer dan achtergrondgeluid.
De verschuiving in de perceptie van ETF’s heeft niet alleen te maken met de veranderende regelgeving, maar ook met de financiële realiteit. Cryptoproducten hebben een doorbraakjaar gekend, zelfs voor de emissiegolf van Bitwise. Onlangs gelanceerde XRP-producten overschreden de $1 miljard aan netto-instroom, terwijl Bitcoin ETF’s dit jaar meer dan $22 miljard vergaarden. Ethereum-fondsen hebben cumulatieve instromen van meer dan $12 miljard bereikt, en Solana-producten hebben bijna $800 miljoen aangetrokken.
Een XRP-fonds van Canary bouwde meer dan $300 miljoen op en vestigde een record voor het eerste dagvolume onder Amerikaanse ETF’s. Ondanks deze hoge S-1-volumes is de vraag naar nieuwe fundamenteel laag. Vaak zijn de instromen geconcentreerd in een klein aantal goedkope, makkelijk distribueerbare producten, terwijl andere aanbieders strijden om de restjes.
De nieuwe regelgeving maakt ETF-aanvragen minder van een “alles of niets” situatie. Onder de generieke standaarden kan een beurs commodity-gebaseerde trust-aandelen die aan vooraf vastgestelde criteria voldoen, nu versneld noteren zonder een specifieke SEC-beslissing af te wachten. Juridische kantoren die de regelgeving volgen, geven aan dat de meeste rechttoe rechtaan spot crypto-producten nu via een versnelde route kunnen worden genoteerd, vooral in gevallen waar de CFTC (Commodity Futures Trading Commission) al een futures-markt reguleert. Bitwise zelf heeft de standaard 75 dagen als doel gesteld van zijn indieningen op 30 december naar de effectieve datum van 16 maart 2026 voor zijn elf altcoin ETF’s.
De recente episode rond de Solana ETF is illustratief voor deze realiteit. Bitwise maakte gebruik van de nieuwe regels en de SEC-sluiting om zijn BSOL-fonds op 28 oktober stilletjes op de NYSE Arca te laten noteren, waardoor het de eerste Amerikaanse spot Solana ETF werd. Het fonds haalde in de eerste week ongeveer $420 miljoen op, wat rivalen zoals Grayscale, VanEck en Fidelity dwingt om haastig met kopieproducten en andere altcoin-aanvragen te komen, waaronder voor XRP.
De markten reageerden op de listing, niet op het eerdere papierwerk. De datum van indiening ging op in de ruis, terwijl de lancering en de eerste week van beheerd vermogen (AUM) de werkelijke vraag lieten zien. Gegevens uit Bitcoin- en Ethereum-producten ondersteunen deze verschuiving van “headlines” naar “historie”. Ondanks dat duizenden investeerders geld verloren omdat ze te laat instapten, absorbeerden crypto ETF’s toch tientallen miljarden in 2025.
De onlangs ingediende elf ETF-producten van Bitwise passen in deze context. De voorstellen bieden een interessante structuur met 60% spot munten en 40% gerelateerde ETP’s en derivaten, wat aangeeft dat Amerikaanse toezichthouders voldoende vertrouwen hebben in de infrastructuur van crypto om single-name producten zoals Aave of Bittensor toe te laten.
Desondanks veranderen ze niets aan de structurele beperkingen die deze categorie al definiëren. Vermogensbeheerders werken nog steeds met strikte risicobudgetten voor illiquide namen, de meeste platformen hebben pas recent toegang geboden tot crypto ETF’s, en de meerderheid van de instromen blijft volgen naar de goedkoopste en meest liquide producten. De late beslissing van Vanguard in 2025 om klanten eindelijk toegang te geven tot derde partij crypto ETF’s is een veelbetekenende indicator voor toekomstige stromen dan de aanmeldingen zelf.
Voor de cryptomarkten betekent dit dat de tijd waarin ETF-hoofdartikelen de gemoederen bezig hielden, voorbij is. In 2021 kon de goedkeuring van slechts één futures ETF nog dubbele cijfers in Bitcoin aandringen. In 2023-2024 was elke nieuwe spot-aanvraag voor Ethereum of Solana nog een belangrijke gebeurtenis. Tegen de tijd dat we eind 2025 bereiken, met generieke noteringsstandaarden in werking, zijn er al vier grote spot activa in de markt, en zijn de stromen zwaar geconcentreerd binnen een handvol fondsen. De marginale S-1 verandert dan nauwelijks iemands voorspelling. De opkomende “ETF-indieningen vermoeidheid” is dus minder een kwestie van apathie, maar meer van rijpheid.
Markten prijzen nu de waarschijnlijkheid van goedkeuring veel eerder in het proces in, en ze houden hun oordeel voor wat daadwerkelijk van belang is: tarieven, liquiditeit, eenvoud in tickers en de bereidheid van distributeurs. Totdat deze factoren nieuw leven worden ingeblazen, zullen “11 nieuwe crypto ETF’s” voor clicks blijven zorgen, maar niet voor directe nieuwe investeringen.
Wat betekent ETF-indiening vermoeidheid voor de cryptomarkt?
ETF-indiening vermoeidheid weerspiegelt een veranderde perceptie en volwassenheid binnen de markt, waarbij de impact van nieuwe aanvragen minder groot is dan voorheen.
Hoe beïnvloeden de nieuwe SEC-regelgeving crypto ETF’s?
De nieuwe SEC-regelgeving heeft het gemakkelijker gemaakt voor beursgenoteerde fondsen om crypto gerelateerde producten aan te bieden zonder uitgebreide goedkeuringsprocessen, wat leidt tot meer aanbod op de markt.
Wat is de rol van grote vermogensbeheerders zoals Vanguard in de cryptomarkt?
Grote vermogensbeheerders zoals Vanguard zijn cruciaal voor de distributie van crypto ETF’s; hun deelname kan leiden tot een significante stijging van de vraag, ondanks dat ze zelf geen eigen producten lanceren.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
