11 juni 2026
De lancering van spot bitcoin exchange-traded funds (ETF’s) in de Verenigde Staten in januari 2024 markeerde de toetreding van meer dan een dozijn fondsen tot een verwachte competitieve markt. Grote namen zoals BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Bitwise, VanEck en Franklin Templeton stonden klaar om hun stempel te drukken. Eighteen maanden later echter, lijkt de strijd vooral te draaien om twee spelers: BlackRock en Fidelity.
Statistieken bevestigen dat de iShares Bitcoin Trust (IBIT) van BlackRock en de Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) van Fidelity het gros van de institutionele kapitaalinstroom aantrekken. Kleinere fondsen slagen er niet in om een significante impact te maken op de marktbewegingen. Deze waarneming was bijzonder duidelijk in de eerste helft van 2026, waar de opnames naar Bitcoin ETF’s op 14 januari al 840,6 miljoen dollar bedroegen, met IBIT verantwoordelijk voor 648,4 miljoen dollar en FBTC 125,4 miljoen dollar. Gezamenlijk vertegenwoordigden deze twee fondsen meer dan 90% van de instroom op die dag.
Een vergelijkbare trend manifesteerde zich op 17 april, toen de totale instroom 663,9 miljoen dollar bereikte. IBIT bracht 284 miljoen dollar binnen en FBTC 163,4 miljoen dollar, samen goed voor ongeveer tweederde van al het nieuwe geld dat in de sector stroomde. Zelfs in tijden van lagere marktgevoelens bleef de dominantie van deze twee fondsen zichtbaar. Op 1 mei werden totale instromen van 629,8 miljoen dollar genoteerd, waarbij IBIT 284,4 miljoen dollar en FBTC 213,4 miljoen dollar bijdroegen, wat samen bijna 500 miljoen dollar van de totale instroom van die dag uitmaakte.
Toch vond deze concentratie plaats in een uitdagend jaar voor bitcoin en de bredere crypto ETF-markt, met een jaar-tot-nu toe daling van ongeveer 29%. Dit heeft niet alleen de overtuiging van institutionele investeerders onder druk gezet, maar ook geleid tot diverse golven van ETF-ondanks. Tussen half mei en begin juni registreerden spot bitcoin ETF’s meerdere dagen van heftige uitstromen. Deze verkoop belemmerde de eerdere strategie waarbij investeerders bitcoin-dalingen beschouwden als koopkansen.
De data wijst echter op een bredere verschuiving binnen de bitcoin ETF-markt. Investeerders lijken zich steeds meer te concentreren op de grootste en meest liquide voertuigen, wat in het bijzonder voordelig is voor BlackRock. IBIT heeft zich gevestigd als het vlaggenschip van de sector, met vrijwel altijd de grootste instromen en een stabiliserende rol tijdens markten in onrust. Op dagen dat de bredere ETF-markt zware uitstromen kreeg te verwerken, bleef IBIT soms zelfs positief of zag het aanzienlijk kleinere redempties dan zijn concurrenten.
De dominantie van BlackRock is niet geheel onverwacht. De grootste kopers van bitcoin ETF’s bestaan voornamelijk uit financiële adviseurs, geregistreerde investeringsadviseurs, hedgefondsen, family offices en institutionele vermogensallocators. Voor deze investeerders zijn liquiditeit, handelsvolume en de reputatie van de uitgevende instantie vaak net zo belangrijk als de blootstelling aan bitcoin zelf. BlackRock beheert wereldwijd meer dan 10 biljoen dollar aan activa en heeft relaties met duizenden vermogensbeheerders. Fidelity, als een van de grootste pensioen- en brokerage-aanbieders in de VS, brengt vergelijkbare voordelen met zich mee door zijn distributienetwerk en langdurige aanwezigheid onder retail- en institutionele investeerders.
Hierdoor beschouwen veel allocators IBIT en FBTC steeds vaker als de standaardopties voor blootstelling aan bitcoin. Dit heeft een keerzijde; kleinere uitgevende instellingen worstelen om relevant te blijven. Fondsen zoals EZBC van Franklin Templeton, HODL van VanEck en andere hebben vaak dagelijkse instromen van slechts enkele miljoenen dollars. Op veel handelsdagen zijn hun bijdrages zo klein dat ze nauwelijks invloed hebben op de algemene markttrend.
Zelfs fondsen die ooit als belangrijke concurrenten werden gezien, zoals BITB van Bitwise en ARKB van Ark, spelen nu een secundaire rol in vergelijking met de grootste producten van de sector. Eerder dit jaar trok het Trump Media & Technology Group de plannen voor een voorgesteld spot bitcoin ETF terug, een teken van de toenemende druk in een markt die nu gedomineerd wordt door BlackRock en Fidelity.
De concentratie van kapitaal is vooral opgevallen in periodes van volatiliteit. Wanneer investeerders zich massaal richten op het kopen van bitcoin ETF’s, vloeit het grootste deel van het geld naar BlackRock en Fidelity. Evenzo bepaalt het gedrag van deze twee fondsen in tijden van verkoop of de sector netto instromen of uitstromen registreert. Dit wijst erop dat de bitcoin ETF-markt zich in een nieuw stadium bevindt. De concurrentie is niet langer breed verspreid over een dozijn uitgevende instellingen, maar de sector lijkt steeds meer op een winnaar neemt het meeste-principe, waarbij schaalgrootte, liquiditeit en distributie de beslissingen van investeerders aansteken.
Hoe hebben de instromen in bitcoin ETF’s zich ontwikkeld in 2026?
In 2026 hebben de grotere fondsen zoals IBIT en FBTC een dominantere rol gespeeld, met respectievelijk 90% van de instromen. Kleinere fondsen worden steeds minder relevant binnen de markt.
Wat zijn de gevolgen voor kleinere fondsen in de bitcoin ETF-markt?
Kleinere fondsen ervaren vaak beperkte instromen en kunnen nauwelijks invloed uitoefenen op de markt. Dit leidt tot een risico op irrelevantie in een steeds meer geconsolideerde sector.
Hoe beïnvloedt de liquiditeit de keuze van investeerders voor bitcoin ETF’s?
Liquiditeit en handelsvolume zijn cruciaal voor investeerders. Grootte en reputatie van de uitgevende instantie wegen voor veel institutionele allocators zwaar, boven de onderliggende bitcoin-blootstelling.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
