4 juni 2026
De cryptomarkten hebben van 18 tot 28 september een verbijsterende daling van $300 miljard in waarde ondergaan, grotendeels dankzij over-gefinanceerde handelaren die samen goed voor $7,3 miljard aan gedwongen liquidaties zorgden. Dit weerspiegelt de structurele kwetsbaarheden van de markt, vlak voor een verwachte positieve beweging in het vierde kwartaal.
De totale marktwaarde kelderde van $4,2 biljoen naar $3,9 biljoen, terwijl handelaren gedwongen hun posities moesten sluiten. De hoogteschade werd op 21 september voelbaar, toen meer dan $3,6 miljard aan liquidaties plaatsvonden, volgens gegevens van Coinglass. De cascade werd in gang gezet tijdens weekendhandel met lage liquiditeit, waarbij Bitcoin bijna $900 miljoen aan gefinancierde posities verloor, wat leidde tot automatische liquidaties die het verkoopdruk versterken.
Voordat de crash plaatsvond, bedroeg de openstaande rente van Bitcoin-futures bijna $86 miljard. Op 21 september verdampte er $400 miljoen aan openstaande posities op Binance, terwijl OKX het grootste enkelvoudige liquidatie-incident van $12,74 miljoen in Bitcoin noteerde. Op 25 september verloor een handelaar bij Hyperliquid $29 miljoen op een enkele Ethereum-positie tijdens de crash. Deze concentratie van leverage betekende dat zodra Bitcoin er niet in slaagde de weerstand van $118.000 te doorbreken en onder de steun van $112.000 zakte, de liquidaties onomkeerbaar werden. De liquidatiemechanismen van de beurzen sloten automatisch posities in het rood, duwend prijzen lager en veroorzakend dat er nog meer liquidaties volgden in een neerwaartse spiraal die dagen aanhield. Ethereum registreerde daarbij ook zware verliezen van $2,2 miljard in de periode tussen 18 en 28 september.
De renteverlaging van 25 basispunten door de Federal Reserve op 17 september, gekarakteriseerd door voorzitter Jerome Powell als een ‘risicobeheersingsverlaging’, bood weinig duidelijkheid. Hij benadrukte dat de inflatie, nu op 2,9% per jaar, nog steeds zorgwekkend was. Dit gemengde signaal, waarbij de Fed opereerde in de context van een zwakke arbeidsmarkt en toch de inflatie in de gaten hield, liet handelaren twijfelen of de centrale bank een zachte landing aan het bewerkstelligen was of achterop raakte.
Bovendien toonde herzien loonadministratiegegevens op 9 september een vacaturegroei aan die 911.000 lager was tot maart, wat extra druk op de Amerikaanse economie uitoefende. Tegelijkertijd versnelde de kerninflatie naar 3,1%, wat angsten voor stagflatie deed oprijzen, welke historisch gezien risicomijdend gedrag teweegbrengt. De volatiliteit op traditionele markten drukte direct af op de crypto, met een versnelde correlatie. De S&P 500 boekte zijn eerste verliesweek in vier weken, terwijl aandelen van Oracle met 16% daalden ten opzichte van recente pieken. Op 22 september registreerden spot Bitcoin ETF’s in de VS $360 miljoen aan uitstroom.
Er dreigt een overheidssluiting aan het einde van het fiscale jaar op 30 september. Hoewel kortdurende sluitingen meestal een beperkte impact op de markten hebben, zou de huidige fiscale druk de risico’s kunnen vergroten binnen het globale macro-economische landschap. Ondertussen verrasten Europese Centrale Bank (ECB) beleidsmakers de markten op 11 september door de rente gelijk te houden op 2%, voor de tweede keer op rij, en daarmee de reeks van acht renteverlagingen te beëindigen. Voorzitter Christine Lagarde wees er op dat het beleid ‘in een goede positie’ verkeert met de inflatie op doelniveau, waardoor ook deze mogelijke bron van liquiditeit verdween.
De timing van de crash viel samen met de publicatie van een Advance Notice of Proposed Rulemaking van het ministerie van Financiën in september voor de GENIUS ACT, dat gericht is op het verzamelen van openbaar commentaar over de uitvoeringsdetails. SEC-voorzitter Paul Atkins en de interim-voorzitter van de CFTC, Caroline Pham, gaven op 2 september een gezamenlijke verklaring uit waarin ze verduidelijkten dat geregistreerde beurzen niet verboden zijn om spot crypto-handel te faciliteren. De instanties kondigden ook uitgebreide inspanningen voor regulatoire harmonisatie aan, met plannen voor ‘innovatie-exempties’ aan het einde van het jaar, die onmiddellijke productlanceringen mogelijk zouden maken.
Op 17 september onthulde de SEC bovendien haar langverwachte algemene noteringstandaard om de goedkeuring van crypto ETF’s in de VS te stroomlijnen. Op 25 september vormden Europese banken een consortium om tegen 2026 een MiCA-conforme euro-stablecoin te lanceren, waarmee ze de dominantie van de Amerikaanse dollar op het gebied van stablecoins willen uitdagen. Ondanks de liquidaties bieden de regulatoire duidelijkheid en vooruitgang kansen voor institutionele adoptie op lange termijn.
Ondanks de verwoestingen in september, blijft de markt optimistisch over de vooruitzichten voor het vierde kwartaal, zoals blijkt uit de samenhangende indicatoren. De kansen op Polymarket voor een renteverlaging van 25 basispunten in oktober blijven boven de 80%, terwijl analisten blijven voorspellen dat er dit jaar drie renteverlagingen zullen plaatsvinden. Bovendien kan de generieke noteringstandaard van de SEC de deuren openen voor de goedkeuring van altcoin ETF’s, waar meer dan 100 aanvragen op de goedkeuring van de regulator wachten.
Volgens berichten van 29 september verzoekt de SEC emissenten al om hun aanvragen voor XRP, Litecoin, Solana, Cardano, en Dogecoin ETF’s in te trekken, als gevolg van de goedkeuring van ETF’s volgens de nieuwe generieke standaards. De tweede renteverlaging, gekoppeld aan significante regulatoire ontwikkelingen, zou de opgaande beweging in het vierde kwartaal kunnen versterken. Voor degenen die de calamiteiten van september hebben doorstaan, zullen de kansen in het komende kwartaal nieuwe mogelijkheden bieden voor effectieve risicobeheer en potentieel profiteren van een opwaartse beweging.
Wat waren de belangrijkste oorzaken van de recente marktverliezen?
De recente verliezen zijn voornamelijk het resultaat van hoge leverage ratio’s onder handelaren en een gebrek aan liquiditeit, wat leidde tot een kettingreactie van gedwongen liquidaties.
Hoe heeft de Federal Reserve op de markten gereageerd?
De Fed heeft een renteverlaging doorgevoerd, maar het gemengde signaal over de voortzetting van deze verlagingen heeft bij gehandelaars onzekerheid gecreëerd.
Wat zijn de vooruitzichten voor de cryptomarkt in het vierde kwartaal?
Ondanks de recente schommelingen blijft de sentiment positief met verwachtingen van renteverlagingen en een duidelijke regulatoire vooruitgang, wat kansen op herstel biedt.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
