4 juni 2026
De afgelopen maanden zijn de olieprijzen onder de $60 per vat gezakt, terwijl de waarde van Bitcoin is gedaald van $126.000 in oktober naar ongeveer $89.000 vandaag. Dit roept de vraag op of de daling van de olieprijs een afspiegeling is van een verminderde vraag of een breekpunt in de inflatie dat gevolgen kan hebben voor risicovolle activa zoals Bitcoin in de toekomst.
Brent sloot op $58,92 en WTI op $55,27, wat de laagste prijsniveaus zijn sinds begin 2021. Deze prijsbeweging kan geïnterpreteerd worden als een macro-economische herwaardering, waarbij overvloedige voorraad en een zwakkere consumptie worden weerspiegeld.
Voor de cryptomarkten verschuift dit de focus van een eenvoudig verhaal van “inflatie omlaag, risico omhoog”. In plaats daarvan rijst de vraag of een groeivertraging de financiële omstandigheden aanscherpt voordat er beleidsverlichting beschikbaar komt.
De U.S. Energy Information Administration (EIA) verwacht dat de voorraden tot in 2026 zullen toenemen, met een prognose van Brent rond de $55 in het eerste kwartaal van 2026, waarbij het niveau daarna ongeveer gelijk blijft. De International Energy Agency (IEA) ziet de groei van de olieproductie de groei van de vraag overtreffen met een stijging van 2,4 miljoen vaten per dag, terwijl de vraag met slechts 0,86 miljoen vaten per dag toeneemt.
De Wereldbank heeft ook een neerwaarts groeiscenario gepresenteerd waarin de olieprijs gemiddeld ongeveer $59 per vat bedraagt, waarbij de prijszwakte wordt gekoppeld aan een activiteit die onder de basisverwachtingen blijft. Echter, enquêtedata hebben zich nog niet synchroon bewogen met het signaal van de olieprijzen, wat de markten dwingt na te gaan welk signaal leidend is.
Een globale samengestelde PMI van J.P. Morgan en S&P Global van 52,7 voor november blijft in het expansiegebied, wat overeenkomt met een jaarlijkse global GDP-groei van ongeveer 3%. S&P Global beschrijft de verwachtingen en werkgelegenheidsgroei als bescheiden. In de VS zijn de voorlopige S&P Global-PMIs in december verlaagd, met een samengestelde PMI van 53 versus 54,2 eerder, en een verzwakking in de dienstensector. In Frankrijk lag de voorlopige samengestelde PMI rond 50,1, nabij de stagnatielijn.
De macrogevoeligheid van Bitcoin in deze context loopt niet alleen via inflatiecijfers, maar ook door de risicobereidheid en liquiditeit.
Als de olieprijs een vraagschok weerspiegelt, kunnen aandelen en krediet eerst wankelen, waarbij Bitcoin vaak als een hoge beta-actief wordt verhandeld tijdens periodes van risicoreductie. Wanneer er financiële stress ontstaat, vertoont Bitcoin ook vaak gedrag vergelijkbaar met dat van een liquiditeitsbarometer, waarbij het snel reageert op strakkere financieringsomstandigheden en bredere kredietspreads.
De verwachtingen voor renteverlagingen kunnen toenemen tijdens een groeivertraging, maar de markten kunnen risicovolle activa wel eerder verkopen als de posities en de hefboomwerking sneller worden aangepast dan het beleid. Tot nu toe heeft de recessiebord die voor crypto meestal belangrijk is, niet bevestigd dat er brede stress is. De spreads voor Amerikaanse high-yield obligaties blijven dicht bij recente laagtes, met een ICE BofA U.S. High Yield Index van ongeveer 2,95% halverwege december.
De rentecurve is ook positief, met de spread tussen de 10-jaars en de 3-maands rente rond +0,54% eind december. Dit weerlegt een veelvoorkomend argument voor een recessie, zelfs terwijl de groeiangst de ronde doet. Wat betreft de arbeidsmarkt, heeft de realtime Sahm rule indicator 0,43 getoond voor november 2025, onder de drempel van 0,50 die doorgaans wordt geassocieerd met recessieoproepen.
De komende maanden zullen drie paden uitgestippeld worden, afhankelijk van de vraag of de olieprijsdaling hoofdzakelijk door aanbod of door vraag is gedreven. Als het aanbod overvloedig blijft, zoals de vooruitzichten van de EIA en IEA suggereren, en de kredietmarkten kalm blijven en de curve positief blijft, zou Bitcoin binnen een bepaalde range kunnen blijven bewegen. In dat geval kan de volatiliteit zich meer richten op renteontwikkelingen en posities dan op gedwongen verkopen.
Als de PMIs naar 50 drijven en de werkloosheid iets stijgt, kan een standaard fase van risico-afbouw nog steeds druk uitoefenen op Bitcoin, zelfs zonder een volledige liquiditeitsdruk. Dit komt omdat de risicobudgetten van portefeuilles vaak verstrakken vóór de daadwerkelijke recessiegegevens. Het meer acute scenario zou bevestiging vereisen van krediet- en arbeidsmarktsignalen, zoals een significante verbreding van high-yield spreads en de Sahm rule die boven de 0,50 uitkomt. Dergelijke voorwaarden kunnen samenvallen met een verminderde hefboomwerking en kleinere liquiditeit.
De prijsstelling van rente is al reactief op zachtere data. Reuters meldde dat Amerikaanse rentetermijncontracten tijdelijk de kans op een renteverlaging in januari verhoogden, nadat arbeidsgegevens een stijging van de werkloosheid in november toonden. Dit onderstreept hoe snel het beleid kan worden herprijsd tijdens een groeivertraging. Of deze herprijsing Bitcoin ten goede komt, hangt af van de steady funding condities terwijl de olieprijzen nabij de niveaus van begin 2021 blijven hangen.
Wat veroorzaakt de recente daling in olieprijzen?
De daling in olieprijzen wordt voornamelijk toegeschreven aan overvloedige aanbod en een lagere vraag, wat ook de groei van de wereldeconomie beïnvloedt.
Welke impact heeft dit gehad op Bitcoin en andere risicovolle activa?
Bitcoin vertoont vaak hoge volatiliteit en wordt gezien als een risicovol activum dat kan reageren op veranderingen in de economische omstandigheden en de marktsentiment.
Wat kunnen investeerders verwachten op korte termijn?
Investeerders moeten letten op de ontwikkeling van de kredietmarkten en de werkloosheidscijfers, aangezien deze factoren de verdere prijsbewegingen van Bitcoin kunnen beïnvloeden.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
