Daling In Bitcoin-derivaten Open Interest: Signaal Voor Marktherstel Of Voortzetting Van De Berenmarkt?

De afgelopen maanden heeft de open interest (OI) in de Bitcoin-derivatenmarkten een opmerkelijke daling ondergaan. Volgens CryptoQuant is er een afname van maar liefst 31% sinds oktober, wat duidt op een “deleveraging signal” (een teken van het afbouwen van overmatige hefboomwerking). Dit fenomeen maakt het mogelijk om de overtollige leverage in de markt te laten verdwijnen, wat mogelijk een positieve impact kan hebben op de onderliggende marktstructuur.

Historisch gezien signaleren dergelijke afnamecijfers vaak belangrijke marktbodems, waarbij de markt zich effectief reset en een sterkere basis creëert voor een toekomstige bullish heropleving. Crypto-analist “Darkfost” wijst op de mogelijkheid dat dit opnieuw het geval kan zijn. Echter, hij waarschuwt dat als Bitcoin (BTC) blijft dalen en volledig in een berenmarkt terechtkomt, de open interest zelfs nog verder kan inkrimpen, wat zou wijzen op een diepergaande deleveraging en een mogelijke verlenging van de correctiefase.

Open interest verwijst naar het aantal of de waarde van crypto-derivatencontracten die nog moeten worden afgewikkeld en dus “open” blijven. Deleveraging houdt in dat risicovolle posities worden afgebouwd, wat het risico op kettingreacties van liquidaties vermindert die kunnen leiden tot scherpe prijsdalingen, zoals we zagen tijdens de crash op 10 oktober.

Het topjaar voor Bitcoin open interest

Het afgelopen jaar zagen we een “speculatieve gekte” in de crypto-derivaten, waardoor de open interest in Bitcoin steeg naar een recordhoogte van meer dan $15 miljard op 6 oktober. Ter referentie, tijdens de vorige piek van de bullmarkt in november 2021 bereikte de open interest van Bitcoin op Binance een maximum van $5,7 miljard. Dat betekent dat de open interest in 2025 bijna verdrievoudigd is.

Dit leidt ons naar een belangrijke observatie: tijdens een prijsstijging met dalende open interest is het vaak het geval dat geleverde shortposities worden geliquideerd of gesloten. Handelaars die tegen Bitcoin hebben ingezet, verlaten hun posities doorgaans met verlies, wat de verkoopdruk op de markt verlicht. Dit zogenaamde “short squeeze” kan bullish zijn, omdat het suggereert dat de prijsstijging gedreven wordt door spot aankopen in plaats van excessieve hefboomwerking, wat de rally duurzamer maakt.

Het lijkt erop dat we ons in een dergelijke situatie bevinden, aangezien de spotprijzen voor BTC sinds het begin van dit jaar bijna 10% zijn gestegen.

Derivatenmarkt nog niet in een bullfase

Op basis van gegevens van CoinGlass bedraagt de totale open interest van Bitcoin op alle beurzen en in alle derivatenmarkten momenteel ongeveer $65 miljard. Dit is een daling van ongeveer 28% ten opzichte van de piek van iets meer dan $90 miljard begin oktober; een trend die samenvalt met de cijfers van CryptoQuant.

In de Bitcoin-optiesmarkten op Deribit ligt de hoogste open interest bij de strike-prijs van $100.000, met een nominale waarde van $2,2 miljard. Dit suggereert dat traders optimistisch zijn, aangezien er meer long (call) posities zijn dan short (put) posities.

Desondanks heeft de derivatenmarkt “nog niet de structurele bullish fase betreden”, aldus de crypto-derivatenprovider Greeks Live. De huidige handelsstructuur lijkt meer een reactieve respons op de plotselinge stijging, met een lange termijn vooruitzicht dat nog niet de omschakeling naar een bullmarkt laat zien.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de afname van open interest voor Bitcoin-investeerders?
De afname van open interest kan gezien worden als een positieve ontwikkeling, die duidt op het afbouwen van overmatige hefboomwerking. Dit kan leiden tot een stabielere binnenkomst van kopers zonder de druk van liquidaties, wat een potentiële basis voor toekomstige prijsstijgingen vormt.

Hoe belangrijk is deleveraging in de huidige marktomstandigheden?
Deleveraging is cruciaal omdat het helpt om risicovolle posities te verminderen en de kans op extreme prijsbewegingen te verlagen. Een daling in open interest kan dus wijzen op een gezondere marktstructuur die beter bestand is tegen schommelingen.

Zien we tekenen van een bullmarkt in de derivatenmarkt?
Hoewel de open interest in bepaalde segmenten lijkt te wijzen op optimisme, geeft de analyse aan dat de derivatenmarkt nog niet in een structurele bullfase is. Dit betekent dat investeerders voorzichtig moeten zijn en de marktdynamiek goed in de gaten moeten houden voordat ze beslissingen nemen.