4 juni 2026
De recente prijsbeweging van Bitcoin naar ongeveer $101.000 laat een significante verschuiving in de on-chain omstandigheden zien. Wat opvalt, is dat voorheen vastgehouden voorraad nu begint te circuleren. Dit leidt tot het ontstaan van een mechaniciteit, waarbij de gedragingen van houders en de uitgave van BTC elkaar beïnvloeden. De combinatie van deze factoren schept een marktsituatie die uiterst relevant is voor investeerders en analisten.
In de afgelopen week schommelde de Bitcoin-prijs tussen $99.500 en $103.000, waarna een lichte terugval volgde. Dit gebeurde toen langgekoesterde munten werden verhandeld en de nieuwe uitgiften te maken kregen met een afnamende vraag van fondsen. Deze dynamiek kwam tot uiting in achtereenvolgende netto-opnames begin november, wat de kwetsbaarheid van de huidige prijsstructuur onderstreept.
Het is de on-chain activiteit die de drijvende kracht achter deze verschuiving weergeeft. Sinds midden oktober hebben ongeveer 62.000 BTC de illiquide groepen verlaten, wat voor het eerst in de tweede helft van het jaar een substantiële afname markeert. Dit wijst erop dat langetermijnhouders hun winsten realiseren wanneer de prijs beweegt binnen hun kostprijsclusters. Eerder was het illiquide aanbod gestegen tot tussen de 14,3 miljoen en 14,4 miljoen BTC, wat goed is voor bijna 72% van de circulerende voorraad — het hoogste percentage ooit voor entiteiten met een lage uitgavenpatroon. Wanneer deze voorraad vrijkomt, breidt de circulatie uit en stagneert de prijsstijging totdat de vraag de extra voorraad opruimt.
De overgang van stagnatie naar een mogelijke prijssprong is mechanisch gestuurd. Na de halvering van de blokbeloning loopt de uitgifte op tot ongeveer 3,125 BTC per blok, ofwel 450 BTC per dag. Deze constante toevoer heeft te maken met de snelheid waarmee langetermijnhouders hun munten distribueren, de verkoop door miners en de capaciteit van fondsen om al deze munten te absorberen. De uitdaging ligt in het feit dat als ETF’s en balanshouders meer munten inkopen dan er geproduceerd en gedistribueerd worden, de prijs stijgt. Ligt de vraag daarentegen onder deze eis, dan kunnen we prijsdalingen verwachten terwijl oudere houders hun posities verkleinen.
In de nabije toekomst hebben fondstromen zich als een tegenwind gepresenteerd. Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s registreerden aanzienlijke netto-afvloeiingen begin november, met ongeveer $566 miljoen op 4 november en een verdere $137 miljoen op 5 november, alvorens op 6 november een gedeeltelijke compensatie van ongeveer $240 miljoen volgde. De meerdaagse netto-opnames van bijna $2 miljard geeft de concentratie van de Amerikaanse vraag weer, die schommelingen in absorptie kan versterken. De afhankelijkheid van een enkele grote uitbieder vraagt om aandacht; wanneer productie daar stagneert, falen vaak de totale absorptiecapaciteiten.
Het gedrag van langetermijnhouders ondergaat eveneens veranderingen. De analysedata van Glassnode laat een netto-distributie zien van deze lange termijn cohort, zichtbaar in de zogenaamde ‘Spent Output Age Bands’, wat suggereert dat oudere munten meer bijdragen op momenten van prijsstijging. De gemiddelde dormantietijd bereikte een maandhoogte begin oktober, en vaak zijn deze patronen aanwezig bij lokale toppen. Dit biedt nogmaals de mogelijkheid om het moment van winstnemingen in de gaten te houden en te anticiperen op de hernieuwde stijging na een vallende spendeercyclus.
Historisch gezien heeft de gerealiseerde prijs voor short-term holders gefungeerd als weerstand en daarna als steun tijdens bredere vraagbewegingen. Het heroveren en vasthouden van deze waarde na pullbacks is indicatief voor constructieve fases in de markt. Bij een prijs rond de $101.000 vertegenwoordigt de dagelijkse uitgifte van ongeveer 450 BTC ruwweg $45,45 miljoen. Fondsstromen kunnen worden omgezet in BTC door dollars te delen door de prijs: $50 miljoen is ongeveer gelijk aan 495 BTC per dag, en $200 miljoen aan ongeveer 1.980 BTC.
De recente toename in langetermijndistributie van circa 62.000 BTC sinds midden oktober impliceert een piek in plaats van een constante uitgifte. De netto absorptie, oftewel vraag minus uitgifte en distributie, bepaalt of de circulatie verder uitbreidt of juist aanhaalt. Dit vereist een keen observatie van de marktdynamiek, vooral wanneer de fondsen weer eens de boventoon voeren.
De huidige marktsituatie als gevolg van de daling van illiquide voorraad, verminderde fondsvraag en kleine miner-afvloeiingen, beperkt tot een zekere hoogte de momentum van de prijs. Dit verandert wanneer de distributiewijze van langetermijnhouders afneemt terwijl ETF’s weer winstgevend draaien. De illiquide voorraad kan weer stijgen zonder aanzienlijke nieuwe kapitaalinstroom.
Wat betreft macro-invloeden, blijft de rol van de dollar en de reële rentevoet cruciaal. Onderzoek van NYDIG plaatst Bitcoin als een barometer van liquiditeit die reageert op valutamoessels en niet zozeer als een inflatieafdekking. Een aanscherping van de wereldwijde liquiditeit en een sterkere dollar kunnen tot lagere biedprijzen leiden, zeker richting het einde van het jaar.
Voor de trader die de markt in de gaten houdt, zijn er duidelijke indicatoren om te volgen. Houd de verandering in illiquide voorraad in de gaten voor een mogelijke ommekeer, let op de gerealiseerde prijs van short-term holders tijdens dips en monitor de mix in de ‘Spent Output Age Bands’. Dit stelt investeerders in staat om beter te anticiperen op de verdere prijsveranderingen en marktdynamieken.
Wat betekent de recente prijsbeweging van Bitcoin voor investeerders?
De prijsbeweging laat zien dat on-chain activiteit zich aanpast; investeerders moeten scherp volgen wanneer langetermijnhouders hun munten beginnen te verkopen en de invloed hiervan op de prijs blijft duiden.
Hoe beïnvloeden ETF-stromen de prijsontwikkeling van Bitcoin?
ETF-stromen zijn een belangrijke indicator van de marktvraag; aanzienlijke netto-afvloeiingen kunnen een onmiddellijke druk op de prijs uitoefenen, terwijl instromen een meer positieve marktdynamiek creëren.
Wat is de rol van miners in de huidige Bitcoin-markt?
Miners beïnvloeden de markt door hun uitgiftepatronen. Hun verkopen kunnen de prijs beïnvloeden, vooral wanneer deze afnemen, wat de markt voelbaar meer bewegelijk maakt.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
