4 juni 2026
In de wereld van gedecentraliseerde financiën (DeFi) zijn slechte beslissingen vaak onzichtbaar en stapelen ze zich langzaam op, ondanks dat er tal van waarschuwingen zijn. Een schokkend voorbeeld hiervan is de val van TerraUSD (UST), die niet plotseling instortte, maar te maken had met een geleidelijke ophoping van risico’s. In de laatste momenten voor de ondergang bleef kapitaal maar binnenstromen, waardoor de buitenwereld geen enkele indicatie had dat het systeem faalde.
Dit patroon herhaalde zich in november 2025, toen xUSD, een synthetische stablecoin die rendement biedt en uitgegeven door Stream Finance, zijn koppeling verloor na een verlies van 93 miljoen dollar. Wederom geen exploit of oracle-fout die de ondergang inluidde; het risico had zich in stilte opgehoopt totdat het niet langer houdbaar was.
We moeten deze instortingen niet framen als ‘black swan’-evenementen (onverwachte en ingrijpende gebeurtenissen). Het risico was van tevoren al zichtbaar. De infrastructuur van DeFi kan de meest efficiënte manier bieden om rendement te prijzen, maar deze nog jonge markt heeft niet de juiste informatie om dat op een veilige manier te doen. Het gaat niet alleen om hoeveel een strategie oplevert, maar vooral om de waarschijnlijkheid dat deze strategie faalt en wat de risico-gecorrigeerde opbrengst is van de posities. Risicobeoordelingen zijn ontworpen om die verschillen expliciet te maken en worden steeds centraler in hoe kapitaal op de blockchain wordt ingezet.
In tegenstelling tot traditionele kredietratings, die voor een groot deel berusten op de subjectieve beoordeling van analisten en sporadische updates, is het systeem voor DeFi-risicoratings dynamisch. Een voorbeeld van deze falende benadering is te zien in de manier waarop IJsland enkele maanden voor de instorting van zijn financiële systeem een top-rating behield. Veel DeFi-risicogereedschappen repliceren dat patroon, door statische rapporten of complexere dashboards te bieden die risico’s beschrijven, maar niet omzetten in beslissingsklaar advies voor investeerders.
Een DeFi-risicorating is gericht op een continu evoluerende omgeving. De grootste DeFi-risicoratingsplatform, Credora, actualiseert dagelijks informatie, waardoor risicobeoordeling niet slechts een momentopname is, maar een doorlopend gegevenspakket dat zowel individuele als institutionele blootstellingsbeslissingen kan ondersteunen. Het doel is niet alleen maar analyse te bieden, maar standaardisatie te creëren zodat risico’s kunnen worden vergeleken voordat kapitaal wordt ingezet.
Centraal staat de probabiliteit van significante verliezen (PSL), een maatstaf die de jaarlijkse kans meet dat meer dan 1% van het hoofdsom verloren gaat door slechte schulden. PSL is een solvabiliteitsmaatstaf, geen maatstaf voor volatiliteit. In plaats van zich te richten op reguliere prijsbewegingen, zoals bij de waarde-op-risk (VaR) benadering, benadrukt PSL de scenario’s waarin de onderpand niet meer dan voldoende is om leningen te dekken. Het resultaat is een enkele rating van D tot A voor activa, DeFi-markten en vaults; een begrijpelijk signaal dat decision-making op basis van risico-gecorrigeerde parameters bevordert in plaats van louter rendement te jagen.
De doelstelling van DeFi-risicoratings is het standaardiseren van de outputs, zodat risico’s kunnen worden vergeleken en gemeten aan de hand van de rendement-tot-risicoverhouding voordat kapitaal wordt ingezet. Deze beoordelingen bieden allocators een gemeenschappelijke taal. De ene belegger blijft binnen A-klasse strategieën met gematigde en voorspelbare rendementen, terwijl een ander bewust strategies nastreeft met een hoger rendement en hoger risico. Het doel is niet om risico’s te marginaliseren, maar ze expliciet te maken, zodat zowel individuele als institutionele investeerders begrijpen waar ze aan beginnen. Had UST of xUSD een rating van ‘C’ gekregen met een kans van 30% op significante verliezen, dan zouden veel investeerders hun kapitaal daar niet hebben gestoken, wat miljarden zou hebben bespaard en honderden miljarden DeFi-kapitaalvlucht had kunnen voorkomen.
Credora meet risico waar het zich daadwerkelijk manifesteert, via een driedimensionale structuur en gebruik makend van Monte Carlo-simulaties. De asset-laag evalueert de kwaliteit van onderpand en het risico op wanbetaling, bijvoorbeeld bij Coinbase Wrapped Bitcoin (cbBTC). De marktlaag legt de liquiditeit, liquidatiemechanismen en volatiliteit vast, bijvoorbeeld van de cbBTC / USDC-markt. De vault-laag houdt rekening met aggregatierisico’s, curatoren gedrag en governancebescherming van bijvoorbeeld de Stakehouse USDC-vault. Deze beoordelingen zijn ontworpen om te veranderen voordat verliezen zich voordoen en functioneren als vroege waarschuwingssignalen, die het rendement vergelijkbaar maken door risico-gecorrigeerde analyses te bevorderen en on-chain specifieke aanpassingen te integreren die traditionele kredietmodellen niet vastleggen.
In protocollen zoals Morpho en Spark komen risicoratings naar voren als live, verklaarbare risicoprofielen die direct beschikbaar zijn op het moment van kapitaalallocatie. Ze helpen gebruikers daarbij de meest geschikte allocatiemogelijkheden te vinden.
Voor risicobewustzijn binnen DeFi moet het gebruik van risicoratings de standaard worden. Crypto-wallets, zoals Phantom en fintech-platforms zoals Revolut, zullen hun gebruikers in staat stellen om on-chain strategieën te filteren op basis van risograde of om strategieën te handhaven die gedefinieerd zijn door risicogrenswaarden. AI-agents die financiële beslissingen ondersteunen, zullen risicoratings gebruiken om hallucinatieve en roekeloze allocatiebeslissingen te voorkomen. Tegen 2026 zullen ratings niet langer optioneel zijn, maar het pad van de traditionele financiële sector volgen om standaard te worden in de markten. Dit zal de doorstroming van triljoenen naar de blockchain vergemakkelijken, zonder dat miljarden worden blootgesteld aan onnodige risico’s.
Wat zijn de belangrijkste voordelen van DeFi risicoratings?
DeFi risicoratings zorgen voor een gestandaardiseerde manier om risico’s te meten en te vergelijken, waardoor investeerders weloverwogen beslissingen kunnen nemen met betrekking tot hun kapitaalinvesteringen.
Hoe bevorderen risicoratings transparantie in de crypto-markt?
Risicoratings geven inzicht in de prestaties van investeringsstrategieën en helpen investeerders te begrijpen welke risico’s ze lopen, waardoor ze kapitaalbewust kunnen investeren.
Waarom is de evolutie van DeFi risicoratings cruciaal voor institutionele investeerders?
Institutionele investeerders zoeken betrouwbare gegevens en analyses om beslissingen te onderbouwen; de evolutie van risicoratings biedt hen de informatie die nodig is om efficiënt en veilig in DeFi te investeren.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
