4 juni 2026
Bitwise heeft in februari een belangrijke stap gezet door een partnerschap aan te gaan met Morpho voor de lancering van zorgvuldig samengestelde yield vaults, terwijl het tegelijkertijd de institutional staking business van Chorus One verwierf. Deze dubbelzinnige zet lijkt een strategische keuze: een combinatie van mechanismen die protocolrisico’s filteren, infrastructuur die rendementen oplevert en operationele ondersteuning die voldoet aan de verwachtingen van allocators die eerder denken in basispunten dan in memes. Het is duidelijk dat de sector zich ontwikkelt naar een aanbod van yield-producten die gebruikmaken van DeFi-infrastructuur (Decentralized Finance), maar nog steeds draaien binnen de grenzen van institutionele controles.
Beleggingen in tokenized producten, zoals tokenized Treasuries en geldmarktfondsen, evolueren naar structuren die instellingen kunnen rechtvaardigen aan hun compliance-teams en besturen. De domino’s vallen als BlackRock’s BUIDL nu wordt verhandeld op UniswapX via een whitelist en VanEck’s tokenized Treasury-fonds fungeert als onderpand binnen Aave’s institutionele leenlane. Het zijn geen proefprojecten, maar volwaardige integraties waarbij de afwikkeling on-chain plaatsvindt, terwijl toegang, rapportage en tegenpartijbeoordeling opereren zoals in de traditionele financiële wereld.
De implicatie is helder: instellingen hebben alle reden om DeFi-infrastructuur te gebruiken, mits het product herkenbaar is en overeenkomt met hun juridische en operationele kaders. Interessant is dat deze bet tegelijkertijd wordt getest via drie verschillende archetypes, elk gericht op het oplossen van diverse frictiepunten bij de overstap van traditioneel naar gedecentraliseerd.
Het eerste archetype behandelt tokenized yield-genererende activa, voornamelijk Amerikaanse Treasuries en geldmarktfondsen, als basisgrondstof voor DeFi-krediet- en handelsactiviteiten. Een sprekend voorbeeld is de samenwerking tussen BlackRock en Securitize, die op 11 februari werd aangekondigd. BUIDL, het tokenized Treasury-fonds van BlackRock met meer dan $2 miljard aan activa, is nu verhandelbaar via UniswapX’s request-for-quote-systeem. Toegang tot de markt vindt plaats via Securitize, waarbij market makers binnen vooraf gedefinieerde grenzen opereren.
Dit ontwerp biedt de voordelen van DeFi’s atomische afwikkeling en composability (de mogelijkheid om verschillende componenten te combineren), zonder dat instellingen interactie hoeven te hebben met anonieme tegenpartijen of afhankelijk zijn van pseudonieme governance. Het voorbeeld van VanEck’s integratie met Aave Horizon sluit naadloos aan bij dit idee. Aave Horizon is ontwikkeld als een permissiemarkt waar zowel leners als onderpand uitgevers een strikte institutionele beoordeling ondergaan, terwijl de aanbodzijde toegankelijk blijft voor bredere participatie.
Het gebruik van deze structuren begeleidt instellingen naar een herkenbaar gebruiksdoel: beveiligde financiering tegen overheidsschuld, uitgevoerd via slimme contracten in plaats van traditionele repo-desks. De uitbreiding van WisdomTree op 28 januari naar Solana voegt een distributiecomponent toe. Hun tokenized fonds werkt op een blockchain die specifiek gekozen is voor snelheid en kosten.
UBS geeft een aanvullend voorbeeld met hun tokenized geldmarktfonds, uMINT, dat in februari begon met het fungeren als onderpand voor Secured Finance, toegankelijk via DigiFT. Dit stelt instellingen in staat om tegen tokenized contanten te lenen in een niet-bewaakte omgeving, met behulp van traditionele beveiligingsmechanismen, maar met de voordelen van on-chain afwikkeling, waarbij slimme contracten de voorwaarden afdwingen.
In elk geval volgt een herkenbaar patroon: yield-genererende Traditionele Financiële (TradFi) activa migreren naar on-chain structuren, niet voor passieve aanhouding, maar als productief onderpand of verhandelbare instrumenten binnen de DeFi-infrastructuur.
Het tweede archetype gaat het probleem op een andere manier te werk. In plaats van TradFi-activa naar DeFi te brengen, worden er institutionele lanes gecreëerd binnen bestaande DeFi-infrastructuur. Aave Horizon is de meest duidelijke belichaming hiervan. Gelanceerd in augustus 2025, segregereert Horizon leners en onderpand uitgevers in een permissietier, terwijl de aanbodzijde toegang biedt voor bredere participatie.
De initiële onderpandbasis omvat tokenized producten van Superstate en Centrifuge, met Circle’s USYC als een van de goedgekeurde activa. Het partnernetwerk loopt uiteen van Securitize tot VanEck en WisdomTree, namen die instellingen al herkennen uit de kapitaalmarkten. Deze architectuur pakt de kernbezwaar aan dat instellingen hebben bij het evalueren van DeFi: anonimiteit van tegenpartijen en onzekerheid omtrent governance.
Horizon elimineert die risico’s niet volledig, maar creëert in plaats daarvan een afgeschermde omgeving waarin instellingen alleen met goedgekeurde deelnemers interageren. Dit stelt hen in staat te profiteren van DeFi’s transparantie, programmeerbaarheid en afwikkelings efficiëntie.
Sid Powell, CEO van Maple Finance, legt de strategische rationale achter deze permissiestructuren uit. Hij stelt dat instellingen niet enkel op zoek zijn naar rendement, maar ook naar risicobewuste structuren, transparante mechanismen en operationele betrouwbaarheid. Deze zorgvuldig samengestelde vault-modellen filteren protocolrisico, standaardiseren blootstelling en creëren duidelijkere verwachtingen rond prestaties en veiligheid. Dit sluit veel dichter aan bij de manier waarop institutionele portefeuilles zijn opgebouwd.
Het derde archetype is het zeldzaamste, maar mogelijk het meest ingrijpende. De interactie van Société Générale-Forge met MakerDAO, goedgekeurd in augustus 2022, heeft een precedent geschapen: een grote gereguleerde bank die toegang heeft tot een DeFi-kredietprotocol onder juridisch gestructureerde voorwaarden. SG-Forge beschreef een MakerDAO-goedgekeurd kredietfaciliteit waarbij door SG uitgegeven security tokens als onderpand dienden om DAI te lenen. Essentieel hierbij is het juridische vakmanschap dat nodig was om het pseudonieme governance van DeFi compatibel te maken met de compliance-eisen van een gereguleerd instituut.
De betekenis van dit alles ligt niet in de omvang van de faciliteit, maar in het bewijs dat het mogelijk is. Gereguleerde instellingen zullen DeFi-kredietmarkten blijven benutten wanneer de transacties zo gestructureerd kunnen worden dat ze lijken op bekende beveiligde financieringsconstructies. Nu DeFi-rendementen niet langer in abstracte termen tegen traditionele rendementen worden afgemeten, maar worden vergeleken met een tokenized T-bill curve met onmiddellijke afwikkeling, wordt het belangrijker dan ooit om te begrijpen dat macro-economische omstandigheden een verhaal van druk op inkomen ondersteunen.
De verklaring van Chicago Fed President Austan Goolsbee in februari kan deze trend verder accentueren, nu de kans op meerdere rentekortingen in 2026 in de lucht hangt. In versoepelingscycli prioriteren allocators het behoud van inkomen. Gecertificeerde rendementproducten stellen instellingen in staat crypto-infrastructuur te behandelen als een bron van inkomsten in plaats van een speculatieve positie.
Het wordt verder verduidelijkt door Powell’s observaties over klantsegmentatie, waaruit blijkt dat de belangstelling uit verschillende hoeken komt, maar vooral van family offices en Registered Investment Advisors (RIAs). Deze groepen zijn vaak flexibeler in het verkennen van nieuwe structuren en het sneller alloceren van kapitaal. Endowments en pensioenfondsen zijn steeds actiever in onderzoek en due diligence, vooral nu de rendementkansen steeds meer gaan lijken op vertrouwde vaste-vast of alternatieve inkomensprofilen.
De verschuiving van speculatieve opbrengsten naar portefeuilleconstructie markeert een belangrijke mijlpaal. Family offices en RIAs nemen de leiding omdat ze zonder goedkeuring van een commissie kunnen handelen, terwijl pensioenfondsen en stichtingen pas binnenkomen als de governance-structuren zijn bijgewerkt en de producten een track record hebben opgebouwd.
De ogenschijnlijke spanning tussen gecentraliseerde wrappers en directe DeFi-integratie kan uiteindelijk complementair blijken. Powell ziet beide paden gelijktijdig ontwikkelen, met de opmerking dat de relevante onderscheidingen waarschijnlijk minder belangrijk zullen zijn dan de gebruikerservaring en risicobeheersing die aan cliënten worden geleverd. Door DeFi-integraties te verbinden met institutionele standaarden op het gebied van transparantie, governance en betrouwbaarheid, worden partnerschappen een natuurlijk evolutieproces in plaats van een uitzondering.
Deze convergentie is al zichtbaar. De integratie van BlackRock’s BUIDL met UniswapX combineert directe DeFi-afwikkeling met institutionele toegang. Aave Horizon creëert een permissiegedreven DeFi-native lane. Programma’s voor onderpand van tokenized geldmarktfondsen trainen instellingen om on-chain onderpandmechanismen te accepteren, zelfs als de initiële transactie buiten de beurs om plaatsvindt.
Uiteindelijk streeft elke aanpak naar dezelfde eindtoestand: inkomen dat on-chain wordt geleverd met controlemechanismen die instellingen intern kunnen verantwoorden. Wat institutionele allocators kopen, is niet simpelweg blootstelling aan DeFi als concept; ze kopen rendementproducten die toevallig on-chain worden afgewikkeld, omhuld met de permissies, rapportagestandaarden en risicogrondslagen die ze al vertrouwen.
Wat zijn de belangrijkste ontwikkelingen in de integratie van DeFi met traditionele financiële instellingen?
De recente integraties tussen DeFi en traditionele financiële spelers benadrukken de verschuiving van passieve investeringen naar meer gestructureerde en risicobewuste benaderingen. Instellingen kiezen voor tokenized producten die voldoen aan hun compliance-vereisten.
Hoe beïnvloeden macro-economische factoren de acceptatie van DeFi door instellingen?
Macro-economische omstandigheden, zoals mogelijke renteverlagingen, zetten instellingen onder druk om naar nieuwe inkomstenbronnen te zoeken, wat de acceptatie van gecertificeerde yield-producten binnen DeFi vergemakkelijkt.
Wat is de rol van permissiegedreven structuren binnen DeFi?
Permissiegedreven structuren binnen DeFi creëren een afgeschermde omgeving waar instellingen met goedgekeurde deelnemers kunnen interageren, waardoor ze profiteren van DeFi’s voordelen zonder de gebruikelijke risico’s van anonimiteit en governance-kwesties te lopen.
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
XRP (XRP)
