HSBC adviseert investeerders om risico’s actief op te zoeken, maar de link tussen Bitcoin en de DXY index lijkt momenteel vrijwel niet existent.
Op 27 januari jl. heeft HSBC een oproep gedaan aan investeerders om zich volop in te zetten voor risicovolle activa. De bank raadt aan om te investeren in aandelen, hoogrentende obligaties, obligaties uit opkomende markten en goud, terwijl de nadruk moet liggen op een lagere blootstelling aan staatsobligaties, investeringsklassen met goede kredietwaardigheid en olie.
Deze aanbeveling is gebaseerd op een specifiek macro-economisch perspectief: de groei in de VS blijft sterk, de rentevolatiliteit onder controle en de markten verschuiven weer in de richting van megacap-technologiebedrijven. Tegelijkertijd heeft de Amerikaanse dollar een historisch dieptepunt bereikt, met een waarde van 96.206 op het moment van schrijven.
Deze ontwikkeling roept de vraag op of de meerjarige laagste stand van de dollar een risicobereidheid voor Bitcoin kan creëren, wat een duidelijke ondersteuning zou zijn voor activa met een hoge beta (beta refereert aan de gevoeligheid van een activa ten opzichte van de markt). Volatiliteit blijft zowel op de aandelen- als de obligatiemarkten beheersbaar, wat de risicobereidheid ten goede komt. Desondanks is de mondiale groei niet aan het versnellen, maar groeit ze op de traagste manier in een half jaar tijd.
Hoewel er sterke groeiprognoses voor de VS zijn, worden deze gecompenseerd door een verslechterend consumentenvertrouwen en zwakke werkgelegenheidsgroei. De onzekerheid rondom het beleid blijft hoog en onvoorspelbaar, wat extra frictie toevoegt die zelfs gunstige financiële omstandigheden kan verstoren.
Dit plaatst Bitcoin in een complexe positie. De dollar daalt in een omgeving van versoepelde financiële voorwaarden en beperkte volatiliteit, wat gunstig is voor Bitcoin als activa met een hoge beta.
Echter, de afwezigheid van versnellende groei en de aanwezigheid van beleidsmatige onzekerheid maken de macro-economische context fragieler dan de kaders die HSBC schetst. Bitcoin kan profiteren van gemakkelijkere financiële voorwaarden en een lage volatiliteit, maar krijgt te maken met tegenwind door gemengde groeisignalen en beleidsgeluiden die plotselinge veranderingen in het marktsentiment kunnen uitlokken.
Deze strategie blijft werken zolang de volatiliteit beheersbaar blijft en de financiële voorwaarden soepel zijn. Beide voorwaarden zijn momenteel aanwezig, maar zijn niet gegarandeerd, vooral gezien de verhoogde beleidsmatige onzekerheid die beide snel kan verstoren.
