Inflatie Angst: De Onzichtbare Hand Die Bitcoin’s Recente Daling Drijft

De recente daling van Bitcoin onder de $60.000 lijkt minder een gevolg te zijn van de verkooptactieken van Michael Saylor’s MSTR dan eerder van het zich opdringende inflatierisico. Markus Thielen, oprichter van 10x Research, stelt in zijn rapport dat beleggers een verkeerd beeld hebben van de werkelijke oorzaken achter de scherpe uitverkopen in de cryptomarkt van de afgelopen weken. Terwijl de markt zich vooral richtte op de eerste Bitcoin-verkoop door het bedrijf sinds 2022 en de zorgen rondom het aanbod, wijst Thielen op een groter probleem: de golf van institutionele verkopen via spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s).

Sinds de Amerikaanse inflatierapportage voor april die op 12 mei boven de verwachtingen uitkwam, hebben Amerikaanse Bitcoin ETF’s ongeveer $5,4 miljard aan netto-opnames geregistreerd. In dezelfde periode heeft MSTR zelf zo’n $2 miljard aan Bitcoin vergaard, waarmee het een van de weinige significante kopers in de markt bleef. Dit plaatst de situatie in een nieuw licht. “De markt heeft deze uitverkoop verkeerd gediagnosticeerd. MSTR is niet het probleem,” aldus Thielen.

De komende consumentenprijsindex (CPI) rapportage voor mei, die gepland staat voor woensdag, zou wel eens cruciaal kunnen zijn voor Bitcoin’s volgende beweging. Thielen’s model voorspelt dat de jaarlijkse inflatie zal stijgen naar 4,3%, hoger dan de 3,8% van de voorgaande maand en ook boven Wall Street’s consensus verwachting van 4,2%. Een dergelijke lezing boven de 4% kan de zorgen versterken dat de Federal Reserve genoodzaakt zal zijn om de rente langer hoog te houden of zelfs verdere verhogingen te overwegen.

Dit is ongetwijfeld onwelkom nieuws voor risicovolle activa. De markten begonnen het jaar met de verwachting van meerdere renteverlagingen, maar na een reeks inflatie- en arbeidsmarktcijfers die hoger uitvielen dan verwacht, zijn handelaren nu geneigd om versoepeling helemaal uit te sluiten en speculeren ze steeds meer dat de volgende stap van de Fed een renteverhoging kan zijn in plaats van een verlaging.

Hoewel Bitcoin er technisch gezien oververkocht uitziet na zijn recente daling, waarschuwt Thielen tegen de verleiding om een kortstondige opleving te interpreteren als het begin van een duurzame herstelperiode. Het bedrijf verwacht een tijdelijke prijsverlichting aan het begin van de week, maar deze beweging zal waarschijnlijk afnemen als de inflatie aan de hoge kant verrast.

De bredere marktflow toont ook zwakte, zo merkt 10x Research op. Vorige week registreerden stablecoins ongeveer $1,7 miljard aan netto-uitstromen en $5,5 miljard over de maand, wat wijst op geoutsourced kapitaal uit de cryptomarkt. Bovendien is de openstaande interesse in Bitcoin futures scherp gedaald, aangezien handelaren hun blootstelling hebben verminderd.

Thielen wijst erop dat de instroom van ETF’s de sleutel is om Bitcoin’s volgende beweging te duiden. “Institutionele ETF-flows bepalen de prijs,” concludeert hij. “Volg het geld, niet het verhaal.”

Vraag & Antwoord

Wat zijn de gevolgen van de recente inflatiecijfers voor Bitcoin?
De recente inflatiecijfers kunnen leiden tot een aanpassing van het beleid van de Federal Reserve, wat op zijn beurt gevolgen heeft voor risicovolle activa zoals Bitcoin. Hoge inflatie kan de rente langer op een hoog niveau houden, wat ongunstig is voor de markt.

Waarom is de verkoopdruk op Bitcoin nu sterker dan eerder?
De verkoopdruk wordt voornamelijk aangedreven door institutionele verkopen via ETF’s, in plaats van individuele verkopers. Dit heeft geleid tot substantiële netto-opnames uit Bitcoin ETF’s, wat het prijsniveau beïnvloedt.

Hoe kunnen investeerders de markt beter begrijpen in deze turbulente tijden?
Investeerders moeten zich richten op de instroom van institutionele kapitaal via ETF’s, aangezien dit een belangrijke indicator is voor prijsbewegingen in Bitcoin. Het volgen van economische indicatoren zoals inflatie kan ook cruciaal zijn voor het nemen van weloverwogen beslissingen.