Japan’s Crypto Stilstand: Cultuurverandering Is De Sleutel

Vorige maand deed de Japanse Autoriteit Financiële Diensten (FSA) een voorstel voor een fundamentele herindeling van de status van cryptocurrencies, met de introductie van een uniforme belasting van 20% op de inkomsten uit digitale activa. Dit zou een belangrijke stap kunnen zijn om crypto-exchange-traded funds (ETF’s) mogelijk te maken. Tot nu toe heeft het progressieve belastingstelsel van het land het rendement op crypto-investeringen bestraft met tarieven die oplopen tot 55%, wat veel investeerders afschrikt.

Toch zijn er meer obstakels voor de mogelijke goedkeuring van een Bitcoin ETF in Japan dan alleen de hoge belasting. Late vorig jaar leek premier Shigeru Ishiba de waarde van crypto ETF’s te betwijfelen door te vragen of de overheid digitale activa moet promoten zoals traditionele investeringen. De ruling coalition van Ishiba verloor haar meerderheid in de bovenkamer, en met de recente verkiezingsuitslag slechts drie zetels verwijderd van de 50 benodigd voor een meerderheid, lijkt de politieke controle wankel. Ondanks deze nadelige omstandigheden blijft de Japanse voorzichtigheid een constante factor in het beleid.

De ambivalente houding van Ishiba ten aanzien van ETF-goedkeuringen weerspiegelt een bredere, diepgewortelde terughoudendheid. De regulering in Japan is niet alleen gericht op de bescherming van consumenten; ze is ook geworteld in een hardnekkige cultuur van compliance die risico’s zoveel mogelijk voorkomt. Deze mentaliteit, eerder dan de felle kritiek op de belasting van 55%, blijkt een remmende factor voor innovatie te zijn.

Het is ironisch te constateren dat Japan ooit koploper was, veel verder dan buurlanden als Zuid-Korea en Hong Kong. In 2017 erkende het cryptovaluta als betaalmiddel en ontwikkelde het enkele van de vroegste regelgevende kaders ter wereld. Recentelijk is Metaplanet in het tweede kwartaal van 2024 begonnen met het opkopen van Bitcoin door Japanse beursgenoteerde bedrijven, waardoor een beurswaarde van bijna $2 miljard aan BTC werd opgebouwd. Ook op het gebied van stablecoins en infrastructuur voor cryptobetalingen wordt vooruitgang geboekt; zo heeft Sumitomo Mitsui een samenwerkingsovereenkomst getekend met Ava Labs en Fireblocks om fiat-gebaseerde cryptocurrencies uit te geven.

Toch schuilt er achter deze successen een bureaucratisch doolhof dat ondernemers frustreert. Kleinere startups met de ambitie om virtuele dienstverleningen aan te bieden, stuiten op onoverkomelijke strenge eisen, zoals uitgebreide documentatie, een lokale bankrekening, een compliance-team in Japan en een minimaal kapitaal van 10 miljoen yen. Hoewel de bedoeling van deze regels is gebruikers te beschermen, ligt de vraag voor de hand: is er geen ruimte voor een evenwicht tussen consumentenbescherming en innovatie? Het lijkt bijna alsof de FSA een kloof creëert tussen regulators en bouwers, met ambtenaren die regels ontwerpen zonder deze af te stemmen op de praktische beperkingen van de technologie.

Indien belastingen werkelijk de grootste belemmering voor Web3-innovatie zouden zijn, zou de voorgestelde hervorming van de FSA een groeispurt ontketenen.

Hervormingsroute

Om de koers te verleggen van compliance naar concurrentievermogen, moet Japan zijn langdurige benaderingen herzien. De overheid dient het model van voorafgaande goedkeuring af te schaffen en een sneller systeem te omarmen dat exchanges in staat stelt om tokens uit te geven met achteraf de nodige audits. Bij deze aanpak hoeven tokens alleen maar te voldoen aan basisvereisten voor transparantie en beveiligingsattesten om genoteerd te worden. Volledige regulatoire en technische audits kunnen vervolgens binnen 30 dagen na de lancering worden uitgevoerd. Op deze manier blijven investeringsbescherming en effectieve handhaving van audit-sancties gewaarborgd, terwijl de tijd benodigd voor notering aanzienlijk wordt verkort.

Bovendien moeten de regulatoren dynamische sandboxen opstarten die gebruik maken van zero-knowledge proofs voor privacybescherming bij verificatie. Ook lijkt het noodzakelijk dat de overheid kapitaal injecteert. Japan zou een fonds van 500 miljoen dollar kunnen creëren dat de Web3-startups die aan veiligheidsnormen voldoen, rechtstreeks steunt, en zo als stakeholder betrokken raakt.

Om samenwerking te bevorderen en de bureaucratische isolatie te doorbreken, zou de financiële toezichthouder tech-oprichters op haar adviescommissies kunnen plaatsen. Dit biedt hen een direct inzicht in de pijnpunten van de industrie, waardoor ze beleid kunnen ontwikkelen dat gebruikers centraal stelt, in plaats van defensief te reageren vanuit gevestigde overtuigingen.

Deze eisen zijn allesbehalve radicaal; ze zijn al standaard in de jurisdicties die momenteel de wereldwijde adoptie van crypto aansteken.

De bouwers kijken toe. Met populistische partijen zoals Sanseito die terrein winnen met “Japan First”-retoriek, zijn de politieke winden aan het draaien. Als de coalitie van Ishiba verliest, zou een nieuwe regering wel eens een meer innovatievriendelijk tijdperk kunnen inluiden. Maar dat vereist een radicale ommezwaai in de risicomijdende houding van Japan’s regulatoren. Zonder deze verschuiving zal belastinghervorming slechts een cosmetische verandering zijn, blijven ETF’s in de wachtkamer, en vervaagt Japan’s vroege voordeel in de cryptomarkt tot een vage herinnering.

Vraag & Antwoord

Waarom is de voorgestelde belastingverlaging belangrijk voor crypto-investeringen in Japan?
Een lagere belasting op crypto-inkomsten zou de aantrekkelijkheid van investeren in digitale activa aanzienlijk vergroten, vooral voor institutionele beleggers die op zoek zijn naar stabiele en winstgevende investeringsmogelijkheden.

Welke rol speelt bureaucratie in de huidige situatie van crypto in Japan?
De complexe en zware regelgeving vormt een grote belemmering voor startups die innovatieve oplossingen willen bieden, waardoor Japan’s potentieel in de cryptomarkt in gevaar komt.

Hoe kunnen innovatieve oplossingen de cryptomarkt in Japan transformeren?
Door een flexibeler en ondersteunender regulerend kader te creëren, kunnen technologische ontwikkelingen sneller worden geïmplementeerd, wat zal leiden tot grotere investeringen en een levendige crypto-ecosysteem.