SEC Hoofd Bevestigt: Juridische Verplichtingen Gelden Ook Voor Tokenized Effecten

Hester Peirce, het hoofd van de Crypto Task Force van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), heeft recentelijk een opmerkelijke verklaring afgelegd over de tokenisatie van effecten. Ze benadrukte dat het verplaatsen van effecten naar een blockchain geen wonderbaarlijke transformatie van de onderliggende activa met zich meebrengt. Tokenized aandelen, obligaties of andere rechten blijven volgens haar juridische definitie, en daarmee verplichtingen, effecten. Dit impliceert dat alle betrokken partijen bij het creëren, verhandelen of overdragen van deze tokens moeten voldoen aan de bestaande federale wetgeving.

Inzicht in juridische verplichtingen

Peirce verduidelijkte dat tokenisatie op twee manieren kan plaatsvinden. Een emittent kan blockchain-versies van zijn eigen aandelen creëren, of een custodian kan derde-partijseffecten omhulsel en ontvangstbewijzen uitgeven. Het laatste model brengt echter extra risico’s met zich mee: de tokenhouder is afhankelijk van de financiële situatie en controle van de custodian over de onderliggende aandelen. Dit roept belangrijke vragen op over de zekerheid en stabiliteit van zulke structuren, vooral in een volatiele markt.

Daarnaast verzocht Peirce distributeurs om de verklaringen van de SEC’s Division of Corporation Finance met betrekking tot hun informatieplicht te raadplegen. Zij adviseerde ook dat initiatieven om bijzondere vrijstellingen te verkrijgen, vroegtijdig moeten worden besproken met de SEC. Een ander punt dat ze aanstipt, is dat specifieke tokenformaten mogelijk kunnen worden gecategoriseerd als ontvangstbewijzen voor een effect of, indien de voordelen van eigendom ontbreken, als effect-gebaseerde swaps, die niet zijn toegestaan voor detailhandelstransacties buiten de beurs.

Peirce stelde daarom helder: “Dezelfde juridische vereisten gelden voor on-chain en off-chain versies van deze instrumenten.” Deze toespraak onderstreept de noodzaak voor marktdeelnemers om zich aan de bestaande regelgeving te houden, ongeacht de technologie die ze gebruiken.

De opkomst van on-chain aandelenactiviteit

De opmerkingen van Peirce komen op een moment dat de volumes van tokenized aandelen een significante groei doormaken. Aandelen-tokens die op Solana zijn gebaseerd, uitgegeven onder het xStocks-platform van Backed Finance, bereikten op 4 juli een gezamenlijke marktwaarde van $48,53 miljoen. Analyse door dataleverancier RWA.xyz toonde aan dat dit totaal op 6 juli de $50 miljoen overschreed. Deze snelle groei is zowel een kans als een uitdaging, aangezien het een oproep doet tot meer duidelijkheid binnen de regulering van deze nieuwe activa.

Gedurende deze periode heeft xStocks uitbreidingen aangekondigd naar andere platforms. BNB Chain heeft bevestigd dat het namens Kraken en Backed Apple-, Tesla- en andere aandelen-tokens als BEP-20-activa zal noteren, wat gebruikers 24/7 toegang en DeFi-composabiliteit biedt. Dit soort initiatieven zijn cruciaal, want ze bieden investeerders meer opties en liquiditeit, en market makers profiteren van de toegenomen vraag naar tokenized vormen van traditionele activa.

De markt reageert overwegend positief op deze ontwikkelingen. Adam Levi, medeoprichter van Backed Finance, benadrukte dat hun benadering van xStocks is ontworpen om de traditionele effectenbewaring te weerspiegelen, zodat de regulering begrijpelijk blijft. Kraken voegde hieraan toe dat DeFi-integraties op BNB Chain gebruikers in staat stellen om tokenized aandelen als onderpand te gebruiken zonder hun status als effect in twijfel te trekken. Bovendien heeft Bitget op 9 juli xStocks geïntegreerd in hun on-chain platform, waardoor klanten dezelfde tokens vanuit hun spot-accounts kunnen verhandelen zonder aparte wallets te hoeven gebruiken. Dit bevordert de toegankelijkheid en gebruiksvriendelijkheid voor handelaren.

Peirce sloot af met een signaal van bereidheid tot modernisering. Ze gaf aan dat de Commissie bereid is om samen te werken met marktdeelnemers om geschikte vrijstellingen op te stellen en regelgeving te moderniseren waar technologie gaten blootlegt. Dit biedt een kans voor verdere innovatie en aanpassing binnen de snel evoluerende wereld van de crypto en blockchain technologie.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste juridische implicaties van de recente uitspraak van Hester Peirce?
De uitspraak benadrukt dat tokenized effecten net zo juridisch bindend zijn als traditionele effecten. Dit betekent dat alle gevoelige juridische vereisten, zoals registraties, nalevingen van federale wetgeving en strikte disclosures, op beide soorten effecten van toepassing zijn.

Hoe beïnvloeden de ontwikkelingen in tokenized equity de markt?
De recente groei in tokenized equity biedt investeerders meer toegang en liquiditeit en kan traditionele markten uitdagen. De integratie in DeFi-platforms maakt het gebruik van deze tokens veelzijdiger en creëert nieuwe financiële mogelijkheden, wat zowel kansen als risico’s met zich meebrengt.

Wat zijn de verdere stappen van de SEC op dit gebied?
De SEC lijkt open te staan voor samenwerking met marktdeelnemers om duidelijke richtlijnen en mogelijk aangepaste vrijstellingen te creëren. Dit wijst op een evoluerende houding van toezichthouders die technologie willen bijbenen zonder de juridische basisprincipes uit het oog te verliezen.