Strategy’s STRE Aandelen Worstelen In Europa: Analyses En Toekomstige Vooruitzichten

Strategy (MSTR) introduceerde in november haar eerste niet-VS-perpetuele preferente product, Stream (STRE), met de ambitie een reactie teweeg te brengen binnen de Europese Economische Ruimte (EER). Echter, de uitvoering verliep niet zoals Michael Saylor’s onderneming had gehoopt.

De preferente aandelen werden uitgegeven met een nominale waarde van EUR100 ($115) per aandeel, met een jaarlijkse dividend van 10%, en bevinden zich in de kapitaalstructuur boven de gewone aandelen. STRE was gepositioneerd als het Europese equivalent van Stretch (STRC), het hoogrenderende, op geldmarkten gebaseerde preferente aandeel van de onderneming. Uiteindelijk heeft Strategy een bedrag van $715 miljoen opgehaald, maar de prijsstelling van het instrument kwam uit op een korting van 20%, resulterend in een waarde van EUR80 per aandeel, gedreven door marktomstandigheden en de vraag.

Waar het product theoretisch aantrekkelijk leek, heeft STRE sinds de uitgifte moeite om traction te krijgen. Bovendien is er weinig publieke communicatie vanuit de firma omtrent het product, en het is inmiddels van het dashboard van het bedrijf verwijderd.

Khing Oei, oprichter en CEO van Treasury, een bitcoin-verwante onderneming in Nederland, wijst op verschillende structurele redenen waarom STRE mogelijk niet van de grond is gekomen, ondanks het feit dat Europa een aanzienlijk grote en potentieel gewenste markt biedt.

Ten eerste, volgens Oei, is STRE moeilijk toegankelijk. Het product is genoteerd op de Euro MTF in Luxemburg, een platform dat niet uitblinkt in gebruiksvriendelijke distributiemethoden. Interactive Brokers, een van de grootste mondiale brokerplatforms, biedt STRE niet aan, en veel andere retailgerichte platforms ondersteunen de handel in dit instrument ook niet.

Daarbij komt het gebrek aan transparante historische prijsinformatie en betrouwbare marktdata. Beperkte zichtbaarheid op platforms zoals TradingView bemoeilijkt de adoptie, aangezien investeerders het lastig vinden om de liquiditeit en prestaties te beoordelen. Momenteel geeft TradingView een marktkapitalisatie van $39 miljard voor STRE weer, met een handelsvolume van slechts 1.3k.

Wat betekent de toekomst voor STRE?

Wat staat STRE te wachten, gezien de uitdagingen waarmee het te maken heeft? Oei stelt voor dat STRE op alternatieve venues opnieuw genoteerd zou moeten worden.

De Nederlandse financiële en handelsinfrastructuur biedt bijvoorbeeld sterkere distributiemogelijkheden, een diepere marktwerking, krappe bied- en laatspreads, en een bredere toegankelijkheid voor de retail. Deze omstandigheden zijn waarschijnlijk meer bevorderlijk voor de opschaling van de adoptie van het financiële product.

Hoewel voorzitter Michael Saylor eerder de nadruk heeft gelegd op een uitbreiding naar markten zoals Japan, blijft de vraag of Strategy in Europa verdere groei ziet als een kans, of de focus vooral op de VS blijft liggen, waar het vier perpetuele preferente aandelen producten heeft.

Vraag & Antwoord

Waarom heeft STRE moeite met adoptie in de Europese markt?
STRE ondervindt problemen door beperkte toegang en een gebrek aan transparantie in historische prijsdata, waardoor investeerders moeilijk informatie kunnen vergaren over liquiditeit en prestaties.

Welke stappen zouden kunnen worden genomen om STRE te herpositioneren?
Een relisting op alternatieve handelsvennootschappen, met betere distributiemogelijkheden en bredere retailtoegang, kan de adoptie van STRE aanzienlijk bevorderen.

Wat zijn de toekomstperspectieven van Strategy in Europa?
De strategie van Strategy in Europa hangt af van hun bereidheid om verder in deze markt te investeren, vooral gezien de eerder aangehaalde uitdagingen en hun focus op de Amerikaanse markt.