Waarom Viel Bitcoin? Drie Theoriën Achter De 40% Prijsdaling In Één Maand

Bitcoin  heeft in de afgelopen maand een van de grootste afboekingen meegemaakt, waarbij de koers met meer dan 40% is gedaald tot een jaarlaagte van $59.930 op vrijdag. Dit betekent een afname van meer dan 50% ten opzichte van de piek van oktober 2025, toen de waarde bijna $126.200 bereikte.

Analisten wijzen op Hong Kongese hedgefondsen en ETF-gerelateerde producten van Amerikaanse banken als mogelijke oorzaken van de crash van BTC. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat Bitcoin onder de $60.000 zakt, wat de prijs dichter bij de breakeven-niveaus voor miners brengt.

De rol van hedgefondsen in Hong Kong

Een intrigerende theorie suggereert dat de recente crash van Bitcoin zijn oorsprong in Azië vond, waar enkele Hongkongese hedgefondsen aanzienlijk geld hebben geleend om leveraged posities in te nemen op een verdere stijging van BTC. Deze fondsen gebruikten opties gekoppeld aan Bitcoin ETF’s, waaronder die van BlackRock, en financieerden hun inzetten door goedkoop Japanse yen te lenen. Volgens Parker White, COO en CIO van het Nasdaq-geliste DeFi Development Corp. (DFDV), ruilden ze die yen om naar andere valuta om te investeren in risicovolle activa zoals crypto, in de hoop dat de prijzen zouden stijgen.

Toen Bitcoin echter stopte met stijgen en de leenlasten in yen toenamen, raakten deze leveraged posities snel onder druk. Leners eisten meer contanten, waardoor de fondsen gedwongen werden om Bitcoin en andere activa snel te verkopen, wat de prijsdaling verder verergerde.

De invloed van Morgan Stanley volgens Arthur Hayes

Een andere theorie die aan populariteit wint, is afkomstig van Arthur Hayes, voormalig CEO van BitMEX. Hij suggereert dat banken, waaronder Morgan Stanley, gedwongen werden om Bitcoin (of aanverwante activa) te verkopen om zich in te dekken tegen hun blootstelling aan gestructureerde producten die verbonden zijn aan spot Bitcoin ETFs, zoals BlackRock’s IBIT. Deze complexe financiële producten stellen banken in staat om klanten weddenschappen aan te bieden op de prijsontwikkeling van Bitcoin, vaak met bescherming van het hoofdsom of drempels.

Wanneer Bitcoin scherp daalt en kritieke drempels verstoort, zoals rond $78.700 in een opmerking rondom een Morgan Stanley-product, moeten dealers deltametingen uitvoeren door BTC of futures te verkopen. Dit creëert het fenomeen van “negatieve gamma”, wat betekent dat bij verdere prijsdalingen de hedgingverkopen toenemen. Hierdoor veranderen banken van liquiditeitsverschaffers naar gedwongen verkopers, wat de neerwaartse spiraal verder aanwakkert.

Einde van de mining?

Een minder opvallende, maar circulerende theorie is dat een zogenaamde “mijnbouwexodus” mogelijk ook heeft bijgedragen aan de neerwaartse tendens van Bitcoin. In een post op social media merkte analist Judge Gibson op dat de toenemende vraag naar AI-datacenters al Bitcoin-miners dwingt om te pivoteren, wat heeft geleid tot een daling van de hash rate met 10 tot 40%. Een concreet voorbeeld is Bitcoin-miner Riot Platforms, die in december 2025 zijn focus verlegde naar een breder datacenterstrategieën terwijl het $161 miljoen aan BTC verkocht. Een andere miner, IREN, kondigde vorige week een overstap naar AI-datacenters aan.

De Hash Ribbons-indicator geeft ook een waarschuwing: het 30-daagse gemiddelde van de hash rate ligt onder het 60-daagse gemiddelde, een negatieve inversie die historisch gezien acute financiële druk op miners signaleert en het risico van capitulatie verhoogt. Op zaterdag lag de geschatte gemiddelde elektriciteitskost om één Bitcoin te minen rond de $58.160, terwijl de netto productie-uitgaven ongeveer $72.700 bedroegen. Als Bitcoin terug onder de $60.000 zakt, kunnen miners echte financiële problemen ondervinden. Ook langetermijn houders lijken voorzichtiger, waarbij data toont dat wallets met 10 tot 10.000 BTC nu hun kleinste aandeel in de totale voorraad in negen maanden bezitten, wat duidt op een afbouw van hun blootstelling in plaats van accumulatie.

Vraag & Antwoord

Is de recente prijsdaling van Bitcoin uniek of een terugkerend patroon?
Hoewel Bitcoin vaak volatiliteit vertoont, zijn zulke scherpe dalingen niet ongebruikelijk geweest in de geschiedenis van de cryptomarkt, vaak aangedreven door externe factoren zoals macro-economische ontwikkelingen of veranderingen in de vraag en aanbod.

Wat betekent de daling voor miners?
De recente prijsdaling legt enorme druk op miners, die mogelijk hun activiteiten moeten heroverwegen zodra de kosten om Bitcoin te minen de prijs van de digitale munt overschrijden. Dit kan leiden tot een vermindering van de hash rate en zelfs tot een exodus van miners.

Wat kunnen investeerders op de korte termijn verwachten?
Investeerders moeten rekening houden met mogelijke verdere volatiliteit en acties van zowel institutionele als retailinvesteerders die reageren op macro-economische signalen en ontwikkelingen in de sector. Een afname van de vergunningen in de bitcoin-mining zou ook invloed kunnen hebben op de prijzen op korte termijn.