Bitcoin’s Ongekende Prestatiedaling: Risicovolle Belegging Of Veilige Haven?

De recente koersval van Bitcoin in het eerste kwartaal van 2026 markeert een ongekende tijdsperiode van bijna zes maanden waarin deze cryptocurrency structureel achterblijft bij Amerikaanse aandelen. Deze trend roept belangrijke vragen op over de rol van Bitcoin als risicovolle belegging in plaats van als veilige haven. Mark Connors, oprichter van Risk Dimensions, merkt op dat Bitcoin in deze periode sinds oktober vorig jaar consequent ondermaats presteert ten opzichte van de aandelenmarkten, wat nog nooit eerder is voorgekomen.

In het afgelopen kwartaal heeft Bitcoin een daling van ongeveer 22% zwaar moeten incasseren, na een eerdere terugval van 25% in de laatste drie maanden van 2025. Ter vergelijking, de S&P 500 vertoonde een veel minder significante daling. Wat vooral opvalt, is niet alleen de grootte van deze kloof, maar ook de duur ervan; eerdere correcties waren doorgaans scherper, maar van kortere aard.

Deze zwakte kwam voort uit bredere markten die onder druk stonden. Amerikaanse aandelen beleefden hun slechtste kwartaal in vier jaar, met de Nasdaq die meer dan 10% van zijn recente pieken verloor. De gecombineerde daling in zowel aandelen als crypto heeft een groot deel van de rally die volgde op de verkiezingen van 2024, tenietgedaan.

Ondertussen is de vooruitgang op beleidsvlak onregelmatig geweest. Een nieuwe voorzitter van de SEC heeft baanbrekend werk verricht voor de goedkeuring van meer crypto-ETF’s, en wetgevers zijn initiatieven zoals de GENIUS Act vooruit aan het helpen. Ook heeft Trump in augustus een uitvoerend bevel ondertekend dat het voor 401(k)-plannen gemakkelijker maakt om alternatieve activa, zoals cryptocurrencies, private equity en vastgoed, op te nemen, waar het ministerie van Arbeid recentelijk een regeling voor heeft voorgesteld.

Ondanks de teleurstellende kwartaalcijfers hield Bitcoin in maart beter stand dan veel analisten hadden verwacht.

De escalatie van de spanningen tussen de VS en Iran begin maart veroorzaakte schokken in de wereldwijde markten, wat leidde tot stijgende olieprijzen en een sterke vraag naar de Amerikaanse dollar als reactie op leveringsrisico’s en stijgende kosten.

Deze volatiliteit resulteerde in scherpe bewegingspatronen in verschillende activaklassen. Zelfs goud, dat vaak als veilige haven wordt beschouwd, kende extreme prijsschommelingen doordat zowel institutionele investeerders als overheidsinstanties gedwongen waren tot verkopen om aan liquiditeitsbehoeften te voldoen. De schommelingen betekenden een van de meest ingrijpende kortetermijnverstoringen in decennia.

Bitcoin daarentegen ervoer niet hetzelfde niveau van gedwongen verkopen. De prijs steeg met ongeveer 1% in maart, terwijl goud in dezelfde periode met 11% daalde. “Het heeft zich echt staande gehouden,” aldus Connors.

Deze stabiliteit kan deels worden toegeschreven aan eerdere liquidaties die de hefboomposities hebben uitgedund. Bovendien kan Bitcoin, met zijn vermogen om snel wereldwijd te bewegen, in tegenstelling tot fysieke activa, gedwongen verkopen limiteren.

Als we vooruitkijken, wijst Connors op de langdurige periode van onderprestatie van Bitcoin ten opzichte van aandelen als een factor die de toekomst zou kunnen vormgeven. De 63-daagse afgerolde data laat zien dat het actief sinds oktober van het afgelopen jaar achterligt bij de S&P 500 — de langste periode die ooit is vastgelegd — een onevenwichtigheid die historisch gezien vaak voorafgaat aan omkeringen.

Als dit patroon zich voortzet, kan Bitcoin een fase binnengaan waarin relative zwakte plaatsmaakt voor hernieuwde vraag, vooral nu de macro-economische druk door schulden en valuta-expansie aanhoudt.

De timing van deze verandering zal echter minder afhankelijk zijn van de markstructuur en meer van geopolitieke factoren. De ontwikkeling van het conflict in Iran en de impact ervan op de energiemarkten, liquiditeit en het wereldwijde risicobewustzijn zou wel eens bepalend kunnen zijn voor de snelheid waarmee de sentimenten verschuiven.

“Het kan twee maanden duren of twee jaar,” voegt Connors toe.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste redenen voor Bitcoin’s recente underperformance?
De recente underperformance van Bitcoin kan worden toegeschreven aan zowel externe economische druk, zoals de stijgende volatiliteit op de markten, als aan een veranderende perceptie van Bitcoin als investeringsinstrument, dat steeds meer als een risicovolle belegging wordt gezien.

Welke rol spelen geopolitieke factoren in de toekomstige koers van Bitcoin?
Geopolitieke ontwikkelingen, vooral in verband met conflicten zoals dat in Iran, kunnen significant invloed uitoefenen op de marktpsychologie en de liquiditeit, en daarmee de koers van Bitcoin op korte termijn bepalen.

Wat kunnen beleggers verwachten van de koersontwikkeling van Bitcoin in de komende maanden?
Als de historische patronen aanhouden, kan Bitcoin de komende maanden een herstel in vraag doormaken, maar dit hangt sterk af van hoe macro-economische en geopolitieke factoren zich ontwikkelen.