Europese Banken Bundelen Krachten Tegen Digital Dollarization Van De Euro

De Europese financiële toekomst staat op het spel als de euro niet op blockchain-rails wordt gebracht. Dit waarschuwt Jan-Oliver Sell, CEO van het door banken gesteunde stablecoin-project Qivalis. Er heerst een groeiende bezorgdheid onder Europese banken en beleidsmakers dat de volgende fase van de wereldwijde financiële infrastructuur, die steeds meer op blockchain is geënt, overwegend wordt beheerst door dollar-gekoppelde stablecoins zoals Tether’s USDT en Circle’s USDC.

Sell stelt dat, zonder een goed functionerende euro op de blockchain, investeerders en bedrijven maar één alternatief hebben: de Amerikaanse dollar. Dit vormt een reëel risico voor de financiële en digitale soevereiniteit van Europa.

Stabiele munten zijn niet langer slechts een nicheproduct binnen de cryptowereld; ze vormen nu een centraal onderdeel van mondiale financiële systemen met een marktkapitalisatie van rond de 314 miljard dollar. Schattingen wijzen erop dat dit binnen vijf jaar kan stijgen tot tussen de 800 miljard en 1,15 biljoen dollar, volgens recente berekeningen van Jeffries.

In de traditionele financiële sector vormt de euro zo’n 20 tot 25 procent van de wereldwijde activiteiten, waarmee het de op één na belangrijkste reservevaluta is. Op de blockchain daarentegen is de aanwezigheid van de euro vrijwel nihil. Momenteel vertegenwoordigt de euro slechts ongeveer 0,2 procent van de transacties op de blockchain — een aanzienlijk en zorgwekkend verschil.

De strijd om de dominantie van euro-stablecoins

Qivalis, ondersteund door een consortium van twaalf grote Europese banken, waaronder ING, UniCredit en BBVA, heeft als doel deze kloof te dichten door een euro stablecoin uit te geven die voldoet aan de MiCA-regelgeving. Het project streeft ernaar om, zodra de regelgeving dat toelaat, nog dit jaar te lanceren, afhankelijk van de vergunningsprocedures bij de Nederlandse centrale bank.

De ambitie van het consortium is om de standaard euro-denominatieve token voor de wereldwijde cryptomarkten te creëren, en zo een Europese tegenhanger te bieden voor de dominante dollar-stablecoins. “We willen de belangrijkste uitgever van euro-stablecoins wereldwijd zijn,” aldus Sell. De essentie van Qivalis is het opbouwen van de infrastructuur die de interface tussen de blockchain en de euro vormt, aangezien dit beschikbaar moet zijn waar de gebruikstoepassingen zich bevinden.

Qivalis is ontworpen om een cruciaal probleem aan te pakken dat de ontwikkeling van euro-stablecoins tot nu toe heeft belemmerd: fragmentatie. “Wanneer enkele banken hun eigen stablecoins proberen uit te geven, versnipperen ze de ruimte nog verder,” legt Sell uit. “Door instellingen samen te brengen, creëren we de distributie en liquiditeit die nodig zijn om het bruikbaar te maken.”

Geen digitale euro van de ECB

Deze ontwikkeling komt op een moment dat de Europese Centrale Bank (ECB) werkt aan een digitale euro, die niet voor 2029 gelanceerd zal worden. Sell maakt echter duidelijk dat de twee initiatieven fundamenteel verschillend zijn. ECB-president Christine Lagarde heeft recent bevestigd dat de ECB haar deel van de centrale bank digitale euro heeft afgerond, en dat nu politieke instanties aan zet zijn. Het project, dat gericht is op het creëren van een publiek digitaal betaalmiddel, wordt momenteel beoordeeld door de Europese Raad en het Europees Parlement.

Qivalis daarentegen zal een privé stablecoin uitgeven die onderhevig is aan MiCA-regelgeving, terwijl de plannen van de ECB afhankelijk zijn van gecentraliseerde infrastructuur. “We beschouwen het niet als concurrentie, maar als een aanvulling op dezelfde financiële structuren,” aldus Sell. Hij omschrijft een “monetaire stapel” waarbij centrale bankgeld op gecentraliseerde systemen zit, terwijl blockchain-gebaseerde gebruikstoepassingen, zoals grensoverschrijdende betalingen en on-chain afwikkeling, een euro-native asset op openbare netwerken vereisen. “Momenteel, als je on-chain wilt opereren, word je effectief gedwongen om in dollars te werken,” zegt hij.

De urgentie van dit project is nauw verbonden met de snelheid waarmee financiële activiteiten verschuiven naar blockchain-systemen, van crypto-handel tot wereldwijde betalingen en gedecentraliseerde financiële diensten. Qivalis wedt erop dat een bankenondersteunde en gereguleerde aanpak kan concurreren met de bestaande dollar-stablecoins door liquiditeit op te bouwen en integratie te realiseren met exchanges, custodians en DeFi-platforms. “We willen dat hele ecosysteem rondom de euro on-chain opbouwen,” aldus Sell.

Een deel van de uitdaging ligt niet alleen in het uitgeven van de token, maar ook in het creëren van vraag op markten waar dollar-stablecoins al diepgeworteld zijn. Sell wijst op valutarisico’s als een reden waarom euro-denominatieve alternatieven mogelijk aanhang zullen vinden. “Als je als Europeaan rendement behaalt in dollars, loop je ook een valutarisico,” legt hij uit. Veranderingen in de wisselkoers kunnen de rendementen beïnvloeden.

Een kwestie van financiële soevereiniteit

Naarmate meer financiële activiteiten zich naar blockchain-rails verplaatsen, kan het ontbreken van een algemeen geaccepteerde euro stablecoin Europa structureel afhankelijk maken van dollar-gebaseerde infrastructuren. “Een van de risico’s is dat, naarmate meer activiteiten on-chain gaan, als er geen bruikbare euro is, alles gewoon in dollars zal plaatsvinden,” zegt hij. “Wij willen een hoeksteen worden van Europese digitale autonomie. Zonder dit zullen we geconfronteerd worden met dollarization.”

Het streven is niet om de dollar volledig te vervangen, maar om ervoor te zorgen dat de euro concurrerend blijft in een snel veranderend financieel systeem. “Het gaat erom de euro weer op zijn plaats te zetten als de tweede wereldwijde reservevaluta binnen deze ruimte,” aldus Sell. “Het gaat erom de financiële toekomst weer in eigen handen te krijgen als Europeanen.”

Vraag & Antwoord

Waarom is het belangrijk dat de euro op blockchain-rails wordt gebracht?
Het brengen van de euro op blockchain-rails is cruciaal voor het behoud van de Europese financiële soevereiniteit en het voorkomen van een te grote afhankelijkheid van dollar-stablecoins, wat essentieel is voor de competitiviteit van de euro in het snel evoluerende financiële landschap.

Wat is het doel van Qivalis?
Qivalis streeft ernaar de leidende euro-stablecoin wereldwijd te worden door een gereguleerde, op banken gesteunde token uit te geven die als infrastructuur fungeert binnen de blockchain-ecosystemen.

Hoe verhoudt de digitale euro van de ECB zich tot de stablecoin van Qivalis?
De digitale euro van de ECB is gericht op het creëren van een publiek digitaal betaalmiddel en draait om gecentraliseerde infrastructuur, terwijl Qivalis een privé stablecoin onder MiCA-regelgeving uitbrengt, die als aanvulling op de bestaande financiële structuren dient.