Inflatie Creëert Perfecte Voorwaarden Voor Bitcoin Groei Naar 2,75% Rente Tegen Volgend Jaar

De inflatie in de Verenigde Staten steeg in september naar 3,0% op jaarbasis, wat investeerders en analisten vraagt om hun strategieën heroverwegen. Opmerkelijk is dat de futuresmarkten nog steeds een renteverlaging door de Federal Reserve prijzen voor de komende week. De consumentenprijsindex (CPI) vertoonde een stijging van 3,0% op jaarbasis en 0,3% op maandbasis. Ook de kern-CPI bleef stabiel op 3,0% op jaarbasis en 0,2% op maandbasis. De prijzen voor benzine stegen met 4,1% in de afgelopen maand, terwijl de huisvesting inflatie zich rond de 3,6% bevond. Het Bureau of Labor Statistics voldeed aan de tijdslijnen voor de kosten van levensonderhoud, ondanks de uitdagingen van de huidige shutdown-situatie.

Rentestrategie en Marktverwachtingen

Na de publicatie van de inflatiedata hebben rentehandelaren nauwelijks hun koers gewijzigd. De CME Group’s FedWatch toont aan dat de kans op een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de FOMC-vergadering van 29 oktober boven de 90% ligt. Dit zou de doelstelling verhogen van 3,75% naar 4,00%, met een vooruitzicht op 3,50% tot 3,75%. De verwachtingen voor het volgende jaar wijzen erop dat de rentes zich rond de 3% zullen stabiliseren. Voor de bijeenkomst op 28 oktober 2026 zijn de hoogste waarschijnlijkheden te vinden in de range van 2,75% tot 3,25%, met een meer bescheiden kans aan beide zijden. Deze gegevens suggereren dat, hoewel er enige versoepeling op komst is, de monetaire omgeving afkomt van de hoge niveaus van vorige jaren.

De context van de rentecurve helpt ons te begrijpen hoeveel versoepeling in de financiële omstandigheden zal worden doorgegeven. De rendementen op tweejarige obligaties bevinden zich al geruime tijd in de zone van 3,4% tot 3,5%, terwijl de tienjarige rendementen rond de 4% blijven hangen. De inflatieverwachtingen voor 30-jarige obligaties liggen dicht bij 2,25%. Een recente enquête door Reuters toont aan dat analisten verwachten dat de lange rente in de komende zes tot twaalf maanden stevig rond de 4,1% tot 4,2% blijft. De vraag is wat dit betekent voor digitale activa: volgens CoinShares zagen crypto ETP’s (Exchange Traded Products) begin oktober een recordinstroom van $5,95 miljard, toen Bitcoin een nieuw hoogtepunt bereikte van bijna $126.000. Deze ontwikkeling werd echter gevolgd door uitstromen van bijna $946 miljoen, waarbij de volatiliteit zich deed gelden.

Macro-Economische Scenario’s Tegen 2026

Bij het vooruitkijken naar oktober 2026 kunnen we drie mogelijke scenario’s schetsen op basis van de huidige verwachtingen. In het eerste scenario, dat ik ‘langzame disinflatie’ zou noemen, zou de kerninflatie geleidelijk dalen zonder een schok op de arbeidsmarkt, wat zou leiden tot een beleidsrente van 2,75% tot 3,25%. In het tweede scenario, waarin we te maken hebben met ‘vaste inflatie’, zou de kerninflatie rond of boven de 3% blijven, wat de Fed zou dwingen om voorzichtiger te zijn, resulterend in een stabiele rente tussen 3,25% en 3,75%. Ten slotte kan een ‘groei-angstige’ ontwikkeling ons leiden tot een snelle versoepeling met een rentespanning van 2,25% tot 2,75%, vooral na een eerste fase van risico-aversie.

In al deze scenario’s blijft de relatie tussen Bitcoin en reële yields cruciaal. Stijgende ETF-instroom kan een versterkende rol spelen als de marktomstandigheden versoepen. De verwachte bewegingen van de Fed zouden kunnen leiden tot een versoepeling van de financiële omstandigheden, al blijft de dollar onder druk staan zolang de centrale banken een voorzichtig beleid voeren.

Vraag & Antwoord

Wat is de huidige status van de inflatie in de VS?
De inflatie in de Verenigde Staten is in september gestegen naar 3,0% op jaarbasis, wat invloed heeft op de verwachtingen rond renteverlagingen door de Federal Reserve.

Wat zijn de verwachtingen voor de rente in de komende maanden?
De verwachtingen wijzen op een hoge waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de FOMC-vergadering van 29 oktober, met een target range die rond de 3% kan stabiliseren in het volgende jaar.

Hoe beïnvloeden financiële voorwaarden digitale activa zoals Bitcoin?
De relatie tussen Bitcoin en reële yields is centraal, waarbij een toename van ETF-instroom kan leiden tot een versnelling van de prijsbewegingen, vooral in een versoepelende monetaire omgeving.